Bitcoin Fait Face à la Pression des Obligations Japonaises Alors que l'Activité du Réseau Approche d'une Zone d'Inflexion Clé

Bitcoin fait face à la pression des obligations japonaises alors que les rendements des JGB à 30 ans atteignent 4 %, tandis que l'activité du réseau BTC approche d'une zone d'inflexion clé.

La hausse des rendements obligataires japonais accentue la pression sur Bitcoin, alors que les analystes guettent les signes d'un dénouement du carry trade sur le yen.

Dans le même temps, l'activité du réseau Bitcoin se redresse, et les Données on-chain évoluent à proximité d'une zone clé surveillée par les analystes.

Les rendements obligataires japonais mettent les traders Bitcoin en alerte

Le rendement des obligations d'État japonaises à 30 ans a atteint 4 %. C'est la première fois qu'il atteint ce niveau depuis l'émission de cette obligation en 1999.

Le rendement à 20 ans a également progressé à 3,648 %, son niveau le plus élevé depuis 1997. Ces mouvements sont importants car le Japon joue un rôle majeur dans les marchés de financement mondiaux.

Pendant des années, les investisseurs ont emprunté à faible coût en yen pour acheter des actifs à rendement plus élevé à l'étranger. Ces actifs comprenaient des obligations américaines, des actions et des actifs risqués tels que Bitcoin.

Cependant, la hausse des rendements obligataires japonais peut modifier cette dynamique. Les investisseurs pourraient réduire leurs positions étrangères et rapatrier des capitaux vers des actifs en yen.

En conséquence, Bitcoin peut subir une pression vendeuse conjointement avec d'autres marchés risqués mondiaux.

Le carry trade sur le yen reste un risque de marché majeur

Le carry trade sur le yen peut affecter de nombreux marchés simultanément. Lorsque le yen est faible et que les taux japonais sont bas, ce mécanisme peut soutenir la liquidité mondiale. 

Toutefois, ce mécanisme peut s'inverser lorsque les rendements japonais augmentent ou que le yen se renforce. Un mouvement brusque en août 2024 a montré à quelle vitesse la pression peut se propager.

Durant cette période, les actions mondiales ont chuté et Bitcoin a perdu environ 15 % en 24 heures. Les liquidations de crypto ont également dépassé 1 milliard de dollars en une seule séance de trading.

C'est pourquoi les traders surveillent de près l'USD/JPY. Une forte baisse de cette paire indiquerait un renforcement du yen, ce qui pourrait forcer davantage d'investisseurs à clôturer leurs positions de carry trade.

La Banque du Japon a également resserré sa politique monétaire. L'inflation au Japon est restée au-dessus de 3 %, tandis que les salaires ont continué d'augmenter.

Ces conditions ont rendu plus difficile pour la banque centrale de maintenir les rendements à un niveau bas.

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L'activité du réseau Bitcoin approche d'une zone d'inflexion

Alors que la pression macro s'intensifie, l'activité du réseau Bitcoin s'améliore également. Les analystes qui suivent la croissance du réseau indiquent que l'activité rebondit après une période de ralentissement.

Cela a attiré l'attention des traders qui surveillent les signaux on-chain.

Historiquement, des mouvements de croissance du réseau au-dessus du niveau 60 sont apparus près des points bas locaux de Bitcoin. 

Ces périodes ont également coïncidé avec des conditions de marché plus solides lors des cycles passés. Cependant, les schémas passés ne garantissent pas le même résultat.

Le cadre Vector montre désormais Bitcoin s'approchant de cette même zone d'inflexion. Cela suggère que l'activité du réseau approche d'un niveau surveillé par les analystes de marché.

Néanmoins, le marché dans son ensemble reste sensible aux mouvements obligataires japonais.

Pour Bitcoin, la configuration à court terme est mitigée. La hausse des rendements japonais pourrait favoriser des ventes d'actifs risqués si le carry trade sur le yen se dénoue.

Pourtant, un renforcement de l'activité du réseau pourrait indiquer que la demande des utilisateurs commence à se redresser.

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