Les rendements PHL grimpent sur les paris d'inflation et de hausse de la BSP

Les RENDEMENTS des titres d'État (GS) négociés sur le marché secondaire ont fortement augmenté pour toutes les échéances la semaine dernière, les inquiétudes persistantes concernant l'inflation et les anticipations d'une nouvelle hausse des taux de la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ayant pesé sur la demande d'obligations.

Des données d'inflation américaine supérieures aux attentes ont renforcé les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale américaine pourrait maintenir ses taux d'intérêt élevés plus longtemps, ajoutant une pression à la hausse sur les rendements locaux, ont indiqué des analystes.

Les rendements de la dette publique, qui évoluent à l'inverse des prix, ont progressé en moyenne de 34,18 points de base (pbs) d'une semaine à l'autre, selon les taux de référence du service de valorisation PHP Bloomberg au 15 mai, publiés sur le site du Philippine Dealing System.

Les rendements ont augmenté sur l'ensemble de la courbe, avec des hausses observées sur les bons du Trésor à court, moyen et long terme.

Le volume des transactions sur les titres d'État a reculé à 15,87 milliards de pesos vendredi, contre 17,56 milliards de pesos une semaine plus tôt.

Un négociant obligataire a indiqué que les investisseurs continuaient d'exiger des rendements plus élevés, les risques inflationnistes s'étant intensifiés en raison de la hausse des prix du pétrole liée à la guerre entre les États-Unis et l'Iran.

« La forte demande de titres d'État est portée par les préoccupations inflationnistes nationales et les anticipations du marché quant à une éventuelle hausse des taux de la BSP », a déclaré le négociant dans une réponse envoyée par e-mail.

Le négociant a ajouté que le renforcement de l'inflation américaine avait également renforcé les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendrait ses taux inchangés pendant une période prolongée.

Michael L. Ricafort, économiste en chef de la Rizal Commercial Banking Corp., a déclaré que la hausse des prix des carburants continuait d'alimenter des pressions inflationnistes plus larges.

« L'augmentation est en grande partie due aux effets de la forte hausse des prix du pétrole, des carburants et des produits pétroliers sur les prix des autres biens et services, ou effets inflationnistes de second tour », a-t-il déclaré dans un message Viber.

M. Ricafort a ajouté que la hausse des prix mondiaux du pétrole et des rendements des bons du Trésor américain avaient également contribué à l'augmentation des rendements obligataires locaux.

« Les investisseurs attendent le pic des rendements obligataires avant de prendre des positions pour verrouiller des rendements plus élevés », a-t-il déclaré.

L'inflation globale s'est accélérée à 7,2 % en avril, contre 4,1 % en mars, son niveau le plus élevé en plus de trois ans, dépassant l'objectif de 2 % à 4 % de la BSP.

En avril, la BSP a relevé ses taux d'intérêt de référence de 25 pbs à 4,5 %, sa première hausse de taux en plus de deux ans.

Par ailleurs, l'inflation à la consommation américaine a augmenté en avril pour le deuxième mois consécutif, selon Reuters, renforçant les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait maintenir les coûts d'emprunt à un niveau élevé. — Abigail Marie P. Yraola