Action Electronic Arts (EA) : l'entreprise explore un accord de rachat privé de 50 milliards de dollars

TLDR

• Electronic Arts est en pourparlers avancés pour un rachat privé de 50 milliards de dollars qui serait le plus important rachat par endettement de l'histoire
• L'accord implique Silver Lake, le Fonds d'investissement public d'Arabie Saoudite et Affinity Partners de Jared Kushner
• L'action EA a bondi de près de 15% pour atteindre un nouveau sommet historique de 193,35 $ suite à l'annonce de l'accord potentiel
• Les discussions de rachat surviennent après que l'action d'EA ait grimpé de 27% en cinq ans, bien qu'elle soit en retard par rapport au gain de 97% du S&P 500
• Le PIF d'Arabie Saoudite possède déjà environ 10% d'EA et a élargi ses investissements dans le jeu vidéo

Electronic Arts se retrouve au centre de ce qui pourrait devenir le plus important rachat par endettement de l'histoire des entreprises. Le géant du jeu vidéo est en discussions avancées concernant un accord d'environ 50 milliards de dollars pour devenir privé.

Les acheteurs potentiels comprennent des acteurs majeurs du monde de l'investissement. Silver Lake, une société de capital-investissement axée sur la technologie gérant environ 110 milliards de dollars, dirige le groupe. Le Fonds d'investissement public d'Arabie Saoudite et Affinity Partners de Jared Kushner complètent le consortium.

La nouvelle des pourparlers a fait s'envoler les actions d'EA vendredi. L'action a bondi de près de 15% pour clôturer à 193,35 $, atteignant un nouveau sommet historique. Cela a porté la valeur marchande de l'entreprise à environ 48 milliards de dollars, juste en dessous de la valeur potentielle de l'accord.

Le prix de 50 milliards de dollars pulvériserait les records de rachats par endettement. Le détenteur actuel du record est l'achat en 2007 de la compagnie d'électricité texane TXU pour environ 32 milliards de dollars. Cet accord s'est produit juste avant que la crise financière ne rende les méga-rachats beaucoup moins courants.

La structure de l'accord reflète les tendances modernes de rachat

Les grands rachats d'aujourd'hui sont différents de ceux de l'ère pré-crise. Ils comportent généralement moins de dettes et impliquent souvent des fonds souverains plutôt que simplement des sociétés de capital-investissement. Cette approche aide à éviter les conflits de propriété qui ont affecté les méga-transactions antérieures.

La connexion saoudienne va au-delà de cet accord potentiel. Le PIF détient déjà environ 10% d'EA grâce à des investissements existants. Le fonds souverain a construit son portefeuille de jeux de manière agressive, dépensant près de 5 milliards de dollars pour l'éditeur californien Scopely en 2023.

Silver Lake apporte sa propre expérience dans le jeu vidéo. La société possède une participation dans Unity Software, qui fabrique des outils de développement qu'EA utilise. Il y a même une connexion personnelle – l'ancien PDG d'Unity, John Riccitiello, dirigeait auparavant EA.

Performance boursière et fondamentaux de l'entreprise

La performance boursière récente d'EA montre des signaux mitigés. Alors que les actions ont grimpé de 27% au cours des cinq dernières années, cela est bien en retard par rapport au gain de 97% du S&P 500 durant la même période. L'entreprise a connu quelques difficultés en cours de route, notamment une chute brutale de 16,7% en une seule journée plus tôt cette année.

Cette vente massive de février est survenue après qu'EA ait averti de déficits dans les réservations annuelles. Les problèmes étaient centrés sur l'activité Global Football, qui comprend la populaire franchise de football FC et le service en ligne Ultimate Team.

Le cœur de métier de l'entreprise reste ses jeux de sport. FC et Madden NFL continuent de générer des résultats, bien que les récentes sorties de Battlefield aient déçu. Les analystes de Wall Street surveillent de près le lancement prochain de Battlefield 6.

EA a maintenu de solides indicateurs financiers malgré les défis. L'entreprise affiche des marges brutes de 79,1% et une capitalisation boursière qui a atteint 42,8 milliards de dollars avant que les discussions de rachat ne fassent surface. La direction a racheté des actions, montrant sa confiance dans l'orientation de l'entreprise.

L'industrie du jeu vidéo elle-même a traversé des changements. Après un boom lié à la pandémie, le secteur s'est quelque peu contracté. Les entreprises continuent de sortir de nouveaux titres en grand nombre, créant une sorte de surabondance de contenu pour les joueurs.

Affinity Partners de Jared Kushner représente le nouvel acteur dans cet accord potentiel. Le gendre de Trump a fondé cette société basée en Floride en 2021, avec un soutien qui comprend des fonds du PIF. Le fonds se concentre sur les investissements technologiques et de croissance.

Le calendrier de toute annonce reste fluide. Des sources suggèrent qu'un accord pourrait être dévoilé dès la semaine prochaine, bien que les discussions sur le prix final se poursuivent. Les pourparlers évaluent EA jusqu'à 50 milliards de dollars, représentant une prime par rapport aux niveaux actuels du marché.

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