La norme MPT du XRP Ledger est lancée et promet ce qu'Ethereum ne peut pas offrir

Le XRP Ledger a activé sa norme Multi-Purpose Token (MPT) le 1er octobre, mettant en place un cadre natif au niveau du protocole pour l'émission et la gouvernance de tokens fongibles qui vise directement la tokenisation institutionnelle — sans s'appuyer sur des Smart Contracts sur mesure. "La norme Multi-Purpose Token (MPT) est désormais active sur le mainnet du XRP Ledger", a écrit l'ingénieur de Ripple Kenny Lei sur X.

"C'est une nouvelle norme de token native conçue pour rendre l'émission d'actifs du monde réel sur la blockchain beaucoup plus simple, plus sûre et plus alignée avec le fonctionnement des institutions financières." Lei a souligné la rupture architecturale avec les modèles dominants : "Contrairement à la plupart des normes de tokens, MPT n'est pas construit avec des Smart Contracts personnalisés. Il est intégré directement dans le protocole."

Le MPT du XRP Ledger cible les lacunes institutionnelles d'Ethereum

Ce choix de conception est essentiel. Sur Ethereum, les actifs fongibles comme ERC-20, ou les cadres orientés sécurité comme ERC-1400 et ERC-3643, sont implémentés comme des Smart Contracts au niveau de la couche applicative. Par définition, ils doivent encoder et appliquer des règles dans le code du contrat et se coordonner avec des registres auxiliaires, des modules d'identité ou des oracles de conformité.

Dans la documentation d'Ethereum, un token ERC-20 est "un Smart Contract... responsable du suivi des tokens créés", et les normes de tokens de sécurité ajoutent des modules optionnels pour les contrôles de transfert, les listes blanches, les références de documents et les rôles d'opérateur — tous toujours fournis sous forme de logique contractuelle. MPT inverse cet ordre de pile en plaçant les contrôles principaux dans le protocole de base de XRPL plutôt que dans des contrats par émetteur.

Le fil de Lei a encadré le problème commercial : les projets pilotes institutionnels s'enlisent régulièrement en raison de la portée des audits, de la logique sur mesure et de l'incertitude réglementaire. MPT prétend standardiser ces frictions. Tel que livré, les émetteurs peuvent attacher des sémantiques de conformité et de cycle de vie à un token "prêt à l'emploi", y compris l'autorisation KYC/AML et les listes blanches, les règles de transfert définies par l'émetteur, les droits de gel et de récupération, les métadonnées on-chain pour les rapports et la divulgation, et la gestion des clés multi-signatures ou déléguées.

La feuille de route institutionnelle de Ripple, mise à jour fin septembre, a positionné MPT comme le "langage des actifs réels" — capable de porter nativement des calendriers de maturité, des identifiants de tranches, des contraintes d'éligibilité et des mécanismes de récupération, avec des variantes confidentielles prévues pour permettre des transferts préservant la confidentialité. "MPT offre une mise à niveau au niveau du protocole qui rend XRPL plus utile pour la finance réglementée, tout en restant fidèle à ses principes : simple, efficace et construit pour l'utilité", a écrit Lei.

La portée immédiate de la norme cible l'essentiel de la tokenisation institutionnelle. Lei a énuméré des cas d'utilisation qui correspondent aux attentes des régulateurs : obligations avec calendriers de coupons, classes d'actions avec règles d'éligibilité des investisseurs, stablecoins avec processus de récupération, actifs du monde réel fractionnés, fonds monétaires tokenisés, instruments de fidélité en circuit fermé, et garanties qui peuvent s'intégrer dans ce que Ripple appelle "DeFi institutionnel".

Le brief de septembre de l'entreprise a associé ces actifs MPT à un futur protocole de prêt natif dans XRPL v3.0, une voie "MPT DEX" pour le trading secondaire, et une feuille de route vers les "MPT confidentiels" intégrés avec des outils à divulgation nulle de connaissance. Selon Lei : "Les MPT sont des éléments de base essentiels pour la DeFi institutionnelle : ils soutiendront l'émission de parts de coffre dans le protocole de prêt, débloqueront une activité de marché secondaire transparente avec MPT DEX, et prendront en charge les futurs MPT confidentiels."

Pour les critiques, le timing et l'approche inviteront à la comparaison avec la décennie de normes ERC d'Ethereum. Un membre de la communauté a averti que les cadres établis de tokens de sécurité ERC ont été "éprouvés", et a suggéré que l'extension du modèle de ligne de confiance antérieur de XRPL aurait pu être moins perturbatrice.

Lei a répondu que le support AMM/DEX de XRPL pour les MPT est déployé progressivement plutôt qu'en une seule fois, l'ensemble de fonctionnalités actuel étant destiné à établir des primitives durables pendant que le reste de la pile rattrape son retard. "Le support AMM/DEX pour les MPT arrive bientôt ! Nous cherchons à construire progressivement au lieu d'introduire un grand changement. L'ensemble de fonctionnalités MPT actuel établit une base solide sur laquelle construire", a conclu Lei.

Le contraste avec Ethereum est frappant précisément là où les régulateurs se concentrent : qui peut détenir quoi, quand les transferts peuvent être mis en pause ou inversés, comment les droits des émetteurs sont contraints, et où vivent les divulgations. Dans l'univers d'Ethereum, les capacités de style ERC-1400 — listes blanches, restrictions de transfert, liens de documents et rôles d'opérateur — sont durables mais optionnelles et implémentées de manière variable à travers les bibliothèques de contrats.

Le pari de MPT est que déplacer ces contrôles dans le registre lui-même réduira les coûts d'intégration et l'ambiguïté de conformité pour les émetteurs conservateurs. C'est ce que la provocation du titre — "promet ce qu'Ethereum ne peut pas livrer" — pointe : pas une impossibilité fonctionnelle, mais un modèle différent de confiance et d'assurance enraciné dans les garanties du protocole plutôt que dans les conventions contractuelles.

Au moment de la publication, XRP se négociait à 2,97 $.