La dernière percée du Bitcoin est alimentée par les institutions et une demande on-chain stable plutôt que par la spéculation, selon de nouvelles données de Glassnode.
Dans l'édition du 8 octobre de sa newsletter "The Week On-chain", la société d'analyse a déclaré que la montée en flèche du Bitcoin vers un nouveau sommet historique proche de 126 000 $ en début de semaine était alimentée par de forts afflux d'ETF et une accumulation constante de la part des petits participants du marché.
Ce mouvement a poussé le Bitcoin vers une nouvelle découverte de prix avant de se consolider près de 122 500 $ mercredi.
Le retour de la demande d'ETF
Glassnode a indiqué que plus de 2,2 milliards de dollars ont afflué vers les ETF Bitcoin au comptant américains en une seule semaine, marquant l'une des plus fortes vagues d'achats institutionnels depuis avril.
Ces afflux ont inversé les légères rédemptions observées en septembre et ont aidé à absorber une grande partie de l'offre disponible sur les échanges.
La société a noté que le quatrième trimestre a historiquement été la saison la plus favorable pour le Bitcoin, car les investisseurs professionnels rééquilibrent souvent leurs portefeuilles vers des actifs à plus haut risque comme les crypto-monnaies et les actions à petite capitalisation.
Une demande soutenue d'ETF, a-t-elle ajouté, pourrait continuer à ancrer les prix à l'approche de la fin de l'année.
Les petits détenteurs stimulent l'accumulation
Les données on-chain de Glassnode montrent que les détenteurs de niveau intermédiaire, ou les portefeuilles contenant entre 10 et 1 000 BTC, ont été les principaux acheteurs derrière la dernière hausse.
Ces comptes ont apparemment augmenté régulièrement leurs soldes tandis que les plus grandes baleines ont pris des profits modérés, créant ce que la société a décrit comme une "phase d'accumulation plus organique".
Près de 97% de l'approvisionnement en circulation est maintenant en profit, un niveau qui marque généralement les cycles haussiers en phase finale mais ne montre pas encore de signes d'épuisement.
Le rapport a mis en évidence la zone de 117 000 $ à 120 000 $ comme une zone clé de support on-chain, avec environ 190 000 BTC dernièrement transactionnés à ce niveau — une fourchette de prix où de nouveaux acheteurs pourraient intervenir si les marchés reculent.
L'effet de levier ajoute une note de prudence
Bien que Glassnode ait décrit les conditions du marché comme "robustes mais en maturation", elle a averti que l'intérêt ouvert sur les contrats à terme et les taux de financement ont tous deux fortement augmenté. Elle a noté que le financement annualisé dépasse maintenant 8%, suggérant une accumulation de positions longues à effet de levier qui pourrait accroître la fragilité à court terme.
Néanmoins, Glassnode a soutenu que les profits réalisés restent contrôlés par rapport aux sommets de marché précédents, signalant que les investisseurs font plutôt tourner leurs avoirs au lieu de se précipiter vers la sortie.
Un marché fort structurellement
Dans l'ensemble, Glassnode a déclaré que la structure du Bitcoin reste solide, soutenue par la demande institutionnelle, une liquidité profonde et une accumulation à large base.
La société a conclu que tant que les afflux d'ETF persistent, le rallye du Bitcoin pourrait s'étendre davantage au quatrième trimestre, renforçant sa position comme la tendance haussière la plus structurellement soutenue depuis des années.
Source: https://www.coindesk.com/markets/2025/10/08/bitcoin-s-on-chain-profitability-has-surged-with-97-of-supply-now-in-profit-glassnode
