La fermeture en cours du gouvernement américain a ralenti l'activité de plusieurs agences - y compris la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges (SEC) - laissant plusieurs demandes d'ETF d'altcoins en suspens.
Avec un personnel limité et des opérations restreintes, l'agence a reporté les décisions concernant les produits liés à XRP, Solana et Litecoin, prolongeant l'incertitude sur le marché.
Alors que l'industrie attend les décisions officielles, JPMorgan a publié une nouvelle évaluation de ce qui pourrait se produire une fois les approbations finalement accordées. Les analystes de la banque s'attendent maintenant à ce que les ETF spot Solana puissent recevoir le feu vert dans un avenir proche, mais prévoient des afflux bien inférieurs à ce que suggéraient les projections antérieures.
Dans un récent rapport partagé avec The Block, l'équipe de JPMorgan dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou prévoit que les ETF Solana pourraient attirer environ 1,5 milliard de dollars d'afflux nets au cours de leur première année - seulement une fraction de ce que les produits Bitcoin ou Ethereum ont réalisé. Ce chiffre représente environ un septième des afflux d'ETF Ethereum pendant une période comparable.
Les analystes ont cité plusieurs facteurs expliquant leurs perspectives prudentes : le déclin de l'activité on-chain, un sentiment des investisseurs plus faible envers Solana, et une participation réduite des adresses actives depuis fin 2024. Ils ont également souligné la domination croissante de la spéculation sur les memecoins sur le réseau Solana et la concurrence accrue des indices crypto composites comme le S&P Dow Jones Digital Market 50.
L'équipe de Panigirtzoglou a reconnu que l'inclusion de Solana sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), où les contrats à terme sont déjà cotés, renforce les arguments en faveur d'une approbation réglementaire. Cependant, ils ont averti que l'intérêt ouvert pour les contrats Solana du CME reste limité, n'offrant aucun signal clair d'une forte demande institutionnelle pour cet actif.
Cette dernière vision marque un changement notable par rapport aux estimations antérieures de Kenneth Worthington de JPMorgan, dont l'équipe prévoyait entre 2,7 et 5,2 milliards de dollars d'afflux dans les six à douze mois suivant l'approbation. Les prévisions révisées suggèrent un refroidissement des attentes alors que l'enthousiasme général du marché pour les ETF d'altcoins s'estompe dans un contexte d'incertitude macroéconomique et de retards réglementaires.
Pour l'instant, la fermeture partielle de la SEC a mis en pause le compte à rebours pour tous les ETF crypto en attente - et jusqu'à ce que le personnel et les opérations reviennent à la normale, le calendrier pour les ETF Solana, XRP et Litecoin reste incertain.
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