Opinion par : Vincent Kadar, PDG de Polymath
Lorsqu'une entreprise a vendu des actions tokenisées de dizaines de maisons à Detroit qu'elle ne possédait pas réellement, c'était plus qu'un scandale immobilier. Cela a servi d'avertissement à l'ensemble du secteur des Real-World Assets (RWA).
L'accord semblait moderne, incluant des tokens blockchain, une propriété fractionnée et la promesse de revenus locatifs.
En réalité, cependant, de nombreuses propriétés étaient vacantes, en mauvais état ou n'étaient même pas légalement les leurs à vendre.
La blockchain a enregistré chaque transfert de token sans problème. Elle manquait des vérifications nécessaires qui auraient garanti que les actifs étaient réels ou généraient des revenus.
Un risque à l'échelle du secteur
C'est ce qui se produit lorsque l'innovation dépasse la surveillance. La tokenisation peut apporter efficacité, liquidité et un accès plus large au marché. Sans protection adéquate, les problèmes de longue date peuvent également être exacerbés.
Bien que le cas de Detroit se soit concentré sur l'immobilier, les mêmes vulnérabilités existent dans toutes les catégories de RWA. Une obligation tokenisée n'a aucune valeur si ses flux de trésorerie ne sont pas sécurisés. Une matière première tokenisée n'a aucune valeur si l'actif sous-jacent n'est pas stocké et vérifié. Sans ces protections, l'ensemble du processus est un château de cartes.
La tokenisation ne garantit pas la transparence, l'applicabilité ou la protection des investisseurs. Elle accélère les transactions, ce qui signifie que les acteurs malveillants peuvent agir aussi rapidement que les participants légitimes du marché. Pour les marchés traditionnels, il est facile de penser que la solution est de faire une pause et de revoir la valeur de la tokenisation.
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La réponse n'est pas de ralentir l'adoption de la tokenisation. Au contraire, la solution est de construire des systèmes avec la confiance au cœur. De cette façon, les acteurs malveillants ne peuvent pas se cacher, et le risque de fraude peut être considérablement réduit.
Un écosystème de confiance
Lorsque la tokenisation entre sur les marchés traditionnels, elle doit adhérer à des directives qui favorisent la confiance dans le marché. Les transactions ne devraient impliquer que des participants vérifiés, et la propriété doit être liée à des identités vérifiées, pas à des adresses de portefeuille anonymes. Les règles de trading doivent être intégrées à la technologie, comme qui peut acheter, quand vendre et dans quelles conditions. De cette façon, personne ne peut les contourner.
La gouvernance est tout aussi essentielle. Les marchés ont besoin de processus transparents pour résoudre les litiges, récupérer les actifs d'urgence et mettre à niveau les systèmes en toute sécurité. Ce ne sont pas des fonctionnalités optionnelles.
Elles sont nécessaires si les actifs tokenisés doivent attirer une participation institutionnelle à long terme.
Lorsque la conformité, la gouvernance et la sécurité sont intégrées à la fondation, les investisseurs et les régulateurs peuvent voir que le système est conçu pour les protéger. Sans cette confiance, même la technologie la plus avancée aura du mal à obtenir une adoption durable.
L'opportunité dans les marchés émergents
Ce défi n'est pas seulement pour les centres financiers développés. Dans les marchés émergents, l'infrastructure obsolète rend l'accès au capital compliqué et coûteux. La tokenisation peut aider à surmonter ces problèmes. Elle permet de créer des marchés numériques, flexibles et connectés mondialement.
De nombreuses économies dans ces régions ont déjà une utilisation mobile élevée. Il y a également une demande croissante d'investissement et d'intérêt pour les actifs numériques. Ces facteurs font que c'est un excellent moment pour la tokenisation.
Cette chance pourrait être perdue sans conformité aux réglementations locales et de solides protections pour les investisseurs. Construire une infrastructure conforme et globalement compatible dès le départ peut débloquer une nouvelle croissance. Cela peut également prévenir les défauts qui ont freiné la finance traditionnelle dans ces régions, comme des registres de propriété ambigus, des règlements transfrontaliers lents, un risque élevé de corruption et de faibles protections des investisseurs.
Cela peut être fait en intégrant directement la transparence et une gouvernance sécurisée dans l'infrastructure du marché.
Croissance responsable plutôt que battage médiatique
Certains projets vont déjà dans la bonne direction. Ils utilisent des blockchains avec permission conçues pour les actifs réglementés, adoptent des normes de tokens qui appliquent automatiquement la conformité et collaborent avec des dépositaires réputés pour sauvegarder les actifs sous-jacents. Ce ne sont pas des extras ajoutés plus tard. Ce sont les protections qui rendent les marchés tokenisés dans des domaines tels que les matières premières, le crédit privé et la propriété crédibles pour les marchés de capitaux mondiaux.
Le potentiel des actifs du monde réel est énorme. Le secteur pourrait débloquer des billions de valeur, rendre les marchés plus inclusifs et augmenter l'efficacité dans l'émission et le trading d'actifs. Sans les garde-fous appropriés, l'industrie risque d'endommager la confiance avant qu'elle ne mûrisse.
La priorité ne devrait pas être qui peut lancer le plus rapidement. Le vrai test sera qui peut créer des systèmes qui résistent à l'examen pendant des décennies. Les cadres ne sont pas des obstacles au progrès.
Ils sont ce qui rend le progrès durable.
Les choix d'aujourd'hui détermineront si la tokenisation tient sa promesse ou devient une autre occasion manquée.
Opinion par : Vincent Kadar, PDG de Polymath.
Cet article est destiné à des fins d'information générale et n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement. Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ou ne représentent pas les vues et opinions de Cointelegraph.
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