HSBC dépense 13,6 milliards de dollars pour acheter les 37% restants de participation dans Hang Seng Bank, prenant ainsi la pleine propriété

The Hongkong and Shanghai Banking Corporation, plus connue sous le nom de HSBC, a annoncé qu'elle achètera les 37% restants de Hang Seng Bank pour 13,6 milliards de dollars, prenant ainsi le contrôle total du prêteur.

"C'est un investissement pour la croissance, à moyen et long terme dans ce qui est une banque locale de premier plan à Hong Kong," a déclaré le PDG de HSBC, Georges Elhedery, après l'annonce.

Au cours de l'année écoulée, il a fermé ses opérations de banque d'investissement en Europe et aux États-Unis, quitté les marchés de détail en France et en Argentine, et restructuré le groupe pour se concentrer sur deux régions principales, le Royaume-Uni et Hong Kong. En 2024, la banque a réalisé 9,1 milliards de dollars de bénéfices avant impôts à Hong Kong, soit 28% de son total, contre 6,6 milliards de dollars au Royaume-Uni.

HSBC consolide ses opérations à Hong Kong

Les analystes ont décrit cette prise de contrôle comme une "simplification longtemps attendue" de la structure de la banque sur son marché le plus rentable. HSBC a d'abord acquis une participation majoritaire dans Hang Seng Bank en 1965 lorsqu'une crise bancaire a frappé Hong Kong. Cela a consolidé sa position en tant qu'acteur local dominant, et cette dernière étape est considérée comme une extension de cet héritage.

Les analystes de S&P Global ont déclaré : "Hong Kong est depuis longtemps le marché domestique le plus rentable de HSBC Holdings. Nous considérons la transaction proposée comme un redéploiement stratégique de l'excédent de capital substantiel qu'elle génère."

HSBC prévoit d'utiliser son excédent de capital pour privatiser complètement Hang Seng, ce qui éliminera la 'déduction d'intérêt minoritaire' — un ajustement comptable qui réduisait le tampon de capital de HSBC parce qu'elle ne possédait pas entièrement le prêteur hongkongais.

Georges a déclaré : "La capacité à développer les investissements à travers les deux marques sur le réseau international sera renforcée grâce à cet alignement. Et cela génère plus de valeur pour nos actionnaires qu'un rachat d'actions."

Cependant, tout le monde n'était pas impressionné. Les actions de HSBC ont chuté de plus de 5% à la fin de la semaine, touchées par la nouvelle qu'elle suspendra les rachats d'actions jusqu'à mi-2026.

La crise immobilière ajoute un risque à l'exposition de Hang Seng

Derrière les chiffres financiers se cache un problème. Hang Seng Bank compte "près de 4 millions de clients", presque tous à Hong Kong, et est fortement liée à l'économie locale. Son activité principale est la banque de détail et les prêts aux petites et moyennes entreprises, mais elle est également exposée aux promoteurs immobiliers de Hong Kong, dont beaucoup sont en difficulté alors que le marché immobilier de la ville se détériore.

La bulle immobilière chinoise a éclaté en 2021, endommageant certains des plus grands promoteurs d'Asie et entraînant le marché de Hong Kong avec elle après les manifestations contre la loi sur la sécurité nationale et les confinements de l'ère Covid.

Cette année, les bénéfices avant impôts de Hang Seng ont chuté de 28% à 8,1 milliards de HK$, et son ratio de prêts non performants a atteint 6,7%, ce qui est le plus élevé depuis 1998.

Les dommages sont visibles dans les rapports du groupe HSBC. En juin, 73% de ses prêts immobiliers commerciaux à Hong Kong étaient classés comme dépréciés ou à haut risque. Selon le Financial Times, Eddie Yue, directeur général de l'Autorité monétaire de Hong Kong, a répondu que le "système bancaire de la ville est bien capitalisé et financièrement assez solide pour résister aux volatilités du marché."

Néanmoins, HSBC a remplacé la direction de Hang Seng, nommant Luanne Lim, une vétérane du groupe, comme sa nouvelle PDG. Des analystes comme Michael Makdad de Morningstar ont déclaré : "[La crise] est la responsabilité de HSBC ; ils doivent en assumer la responsabilité. S'il s'agissait d'un choix entre se séparer de Hang Seng ou prendre le contrôle à 100%, alors c'est ce qui correspond à leur stratégie."

Les vétérans de l'industrie affirment que cette décision était en préparation depuis des années. "C'est un objectif à long terme pour HSBC et maintenant c'est plus politiquement possible," a déclaré un ancien dirigeant financier. "C'est maintenant un moment plus facile pour prendre le contrôle. Cela vous donne la base de dépôts, et dans le traitement du marché immobilier, cela vous permet de gérer sans friction minoritaire."

Si vous lisez ceci, vous avez déjà une longueur d'avance. Restez-y avec notre newsletter.