Le discours à venir de Powell pourrait confirmer deux nouvelles baisses des taux de la Fed cette année

TLDR

• Le discours de Powell pourrait confirmer deux réductions de taux supplémentaires, impactant l'USD.
• Les marchés s'attendent à des réductions de taux de 25 points de base en octobre et décembre.
• Les opinions divergentes de la Fed sur l'inflation et les risques du marché du travail pourraient influencer la politique.
• La position prudente de Powell pourrait soutenir le dollar américain malgré les réductions de taux.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, doit s'exprimer sur les perspectives économiques américaines et la politique monétaire lors de la réunion annuelle de la NABE à Philadelphie. Ses remarques interviennent dans un contexte de fermeture du gouvernement qui a retardé la publication de données économiques clés, ce qui pourrait avoir un effet immédiat sur le dollar américain (USD). Les participants du marché surveillent attentivement toute confirmation des actions attendues de la Réserve fédérale, y compris deux nouvelles réductions de taux cette année.

Attentes du marché pour de nouvelles réductions de taux

L'outil FedWatch de la CME indique actuellement une probabilité de 100 % d'une réduction de taux de 25 points de base en octobre, avec une probabilité de près de 90 % d'une autre réduction en décembre. L'anticipation de ces réductions a façonné le sentiment du marché, particulièrement concernant la performance du dollar américain. Bien que le discours de Powell ne fournira pas de nouvelles données économiques, ses commentaires pourraient offrir des indices sur la façon dont la Fed prévoit de naviguer dans les mois à venir.

Les responsables de la Fed ont fourni diverses perspectives sur la voie à suivre. Le gouverneur Michael Barr a exprimé son inquiétude quant au fait de négliger les risques d'inflation entraînés par les tarifs douaniers, déclarant que ces facteurs pourraient compliquer les objectifs d'inflation de la Fed. Pendant ce temps, d'autres responsables, comme la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, ont signalé une position plus accommodante, notant que l'inflation a été plus faible que prévu et mettant en garde contre un affaiblissement du marché du travail qui pourrait poser des risques pour l'économie plus large.

Risques pour le dollar américain

Si Powell indique une poursuite de l'assouplissement de la politique monétaire, particulièrement en réponse à un marché du travail qui s'affaiblit, le dollar américain pourrait faire face à une pression à la baisse supplémentaire. Les marchés intègrent déjà la probabilité de deux réductions de taux, ce qui diminue généralement l'attrait du dollar. Cependant, malgré ces attentes, la baisse du dollar américain semble limitée à court terme, compte tenu de son positionnement actuel sur les marchés mondiaux.

D'autre part, si Powell adopte un ton plus prudent et signale une hésitation à poursuivre des réductions de taux consécutives, cela pourrait renforcer le dollar américain. De nombreux investisseurs sont conscients de l'incertitude entourant les publications de données économiques clés et les tensions commerciales potentielles, particulièrement avec les risques en cours liés aux relations entre les États-Unis et la Chine. Les commentaires de Powell pourraient aider à façonner les attentes sur la façon dont la Fed équilibre ces incertitudes avec son double mandat de stabilité des prix et d'emploi maximal.

Signaux mixtes de la Fed sur les perspectives économiques

Les commentaires récents d'autres responsables de la Réserve fédérale reflètent des opinions divergentes sur la façon d'aborder les défis économiques. Le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, a soulevé des préoccupations concernant le potentiel de désancrage des attentes d'inflation si la Fed peine à répondre efficacement aux fluctuations à court terme du marché du travail. Il a souligné que la gestion de ces risques serait essentielle pour assurer une stabilité économique durable.

En revanche, la présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, a minimisé le rôle des tarifs douaniers dans l'inflation à long terme, suggérant que leur impact serait plus limité que certains ne le craignaient. Paulson a également reconnu les risques croissants pour le marché du travail mais ne s'attendait pas à ce qu'ils conduisent à des pressions inflationnistes soutenues. Ces messages mixtes soulignent l'incertitude que Powell abordera probablement lors de son prochain discours.

Approche potentielle de Powell concernant les réductions de taux

La question fondamentale pour les marchés reste de savoir si Powell confirmera les réductions de taux attendues ou suggérera une approche plus prudente. Si Powell reconnaît la possibilité d'un assouplissement supplémentaire, particulièrement en réponse à des données faibles du marché du travail, cela pourrait signaler une faiblesse continue pour le dollar américain. Cependant, s'il souligne les risques en cours liés aux conflits commerciaux et le manque de données économiques clés, il pourrait indiquer que la Fed sera plus mesurée dans ses décisions.

À ce stade, les commentaires de Powell seront scrutés pour tout signe de la façon dont la Fed gérera les perspectives économiques compte tenu des incertitudes entourant l'inflation et l'emploi. Le manque de publications de données clés en raison de la fermeture du gouvernement ne fait qu'ajouter à la complexité du processus de prise de décision. Ainsi, le discours de Powell jouera probablement un rôle crucial dans la formation des attentes du marché pour le reste de l'année.

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