La Banque d'Angleterre trace une voie mesurée pour l'intégration des Stablecoin

TLDR

• La BoE plafonne l'utilisation des stablecoins pour éviter la fuite des dépôts bancaires et le risque de crédit.
• Les limites temporaires visent à assurer une intégration harmonieuse de la finance numérique.
• Les plafonds de 10 000 £ à 20 000 £ resteront en place jusqu'à ce que la stabilité du crédit britannique soit entièrement protégée.
• Les règles sur les stablecoins équilibrent l'innovation avec la sécurité financière systémique.
• Consultation d'ici fin 2025 pour affiner la politique sur les stablecoins et les exemptions.

La Banque d'Angleterre a confirmé qu'elle imposera des limites aux stablecoins comme mesure temporaire pour assurer la stabilité financière. Ces limites aideront la banque centrale à surveiller les tendances d'adoption et à adapter le système financier à l'évolution des monnaies numériques. Les limites resteront en place jusqu'à ce que la transition ne menace plus la disponibilité du crédit pour l'économie réelle.

Limites temporaires sur les stablecoins visant la stabilité du marché

La Banque d'Angleterre a signalé qu'elle appliquera des limites de stablecoins allant de 10 000 £ à 20 000 £ par utilisateur. Ce plafond temporaire vise à empêcher un transfert soudain de fonds des dépôts bancaires vers les stablecoins. La banque centrale estime que des sorties rapides pourraient perturber l'offre de crédit et affaiblir les modèles de financement traditionnels.

Sarah Breeden, Gouverneure adjointe, a souligné que ces limites soutiendront une transition en douceur vers un environnement financier multi-devises. Alors que certains critiques ont fait valoir que les limites entravent l'innovation, la banque les considère comme essentielles pour maintenir la continuité des prêts. Ces limites de stablecoins sont conçues pour protéger l'économie pendant qu'elle s'adapte à un paysage de paiements en évolution.

En réponse aux commentaires, la Banque d'Angleterre a confirmé qu'une consultation formelle sera lancée avant la fin de 2025. Cette consultation sollicitera des commentaires sur les calendriers de mise en œuvre et la portée des exemptions. Le cadre final reflétera les contributions de l'industrie, tout en maintenant la nécessité d'une sécurité systémique.

Les stablecoins dans les systèmes de paiement systémiques sous surveillance

Seuls les stablecoins systémiques relèveront de la surveillance réglementaire directe de la Banque d'Angleterre. Les émetteurs de stablecoins plus petits seront plutôt supervisés par l'Autorité de conduite financière. Ce modèle à plusieurs niveaux reflète les différents niveaux de risque posés par différents émetteurs dans l'écosystème des paiements.

La banque centrale prévoit d'exiger des émetteurs systémiques qu'ils détiennent la plupart des réserves à la Banque sans intérêt. Cependant, certaines réserves peuvent être placées dans des obligations d'État, permettant aux émetteurs de générer des rendements. La Banque envisage également des facilités de soutien à la liquidité pour aider les émetteurs systémiques à traiter rapidement les demandes de rachat.

Une limite de stablecoin plus élevée pour les grandes entreprises comme les supermarchés pourrait être introduite dans le cadre de dispositions spéciales. Les entreprises participant au bac à sable numérique du Royaume-Uni pourraient également être éligibles à des exemptions. Ces ajustements visent à équilibrer l'innovation avec des garanties pour l'intégrité financière.

Intégration progressive à mesure que la structure de crédit évolue

Breeden a déclaré que 85% des flux de crédit britanniques passent par les banques, faisant de la stabilité une priorité absolue. En revanche, les États-Unis dépendent moins du crédit bancaire, ce qui incite à une position plus flexible envers les stablecoins. La dépendance du Royaume-Uni vis-à-vis des banques justifie un contrôle plus strict pendant que les ajustements se produisent.

Les limites de stablecoins sont structurées pour éviter une forte contraction de la disponibilité du crédit pour les ménages et les entreprises. La Banque révisera régulièrement ces limites pour s'assurer qu'elles reflètent les conditions économiques. À mesure que les banques traditionnelles obtiennent plus de financement des marchés de gros, les limites pourraient éventuellement être supprimées.

La banque centrale a également réaffirmé que le règlement des actifs devrait rester sa responsabilité pour réduire les risques à l'échelle du système. Bien que les dépôts tokenisés et les stablecoins réglementés puissent jouer un rôle, la monnaie de banque centrale restera fondamentale. La Banque a exhorté les entreprises nouvelles et établies à collaborer sur des solutions de paiement numérique sécurisées.

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