De 1 % à des milliards : L'essor des Stablecoins en Euro, Yen et régionaux

Les chiffres racontent l'histoire. Les stablecoins ont atteint une valeur totale de 307 milliards de dollars en octobre 2025, contre seulement 28 milliards de dollars cinq ans plus tôt. Pourtant, les stablecoins adossés à l'euro ne représentent que 500 millions de dollars de ce marché massif. Cela signifie que 99% de la valeur des stablecoins suit le dollar, même si l'Union européenne a une économie plus importante que les États-Unis.

Ce déséquilibre commence à changer, porté par de nouvelles réglementations et une demande croissante pour des versions numériques des monnaies locales.

Pourquoi les stablecoins non-dollar sont importants maintenant

Les marchés de devises traditionnels nous indiquent que cet écart ne devrait pas exister. Les devises non-USD représentent plus de 40% des échanges quotidiens sur le forex, qui totalisent 7,5 billions de dollars par jour. Mais en ligne, ces mêmes devises représentent moins de 1% des transactions blockchain.

Cette déconnexion crée de vrais problèmes. Une entreprise au Brésil souhaitant payer un fournisseur au Japon en utilisant des cryptomonnaies doit convertir deux fois via le dollar américain, payant des frais à chaque fois. Une entreprise européenne utilisant la blockchain pour les paiements n'a presque pas d'autre choix que de détenir des tokens indexés sur le dollar, les exposant à des risques de taux de change qu'elles n'auraient jamais à affronter dans le système bancaire traditionnel.

Les banques et institutions financières en prennent note. Neuf grandes banques européennes, dont UniCredit et ING, ont annoncé des plans pour lancer leur propre stablecoin en euro d'ici fin 2026. Au Japon, le géant des services financiers Monex prépare un token adossé au yen, tandis que les régulateurs du pays ont approuvé le premier stablecoin en yen sous licence plus tôt cette année.

La réglementation ouvre les vannes

Deux changements réglementaires majeurs en 2025 ont préparé le terrain pour une croissance rapide des stablecoins non-dollar.

La réglementation européenne sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) est entrée pleinement en vigueur le 30 décembre 2024. Les nouvelles règles exigent que les émetteurs de stablecoins obtiennent des licences, prouvent leurs réserves mensuellement et suivent des normes strictes de transparence. Bien que cela ait initialement causé des perturbations—les échanges ont retiré de la cote plus de 140 milliards de dollars de tokens non conformes—cela a également créé des règles claires qui encouragent les banques et les institutions à entrer sur le marché.

Le stablecoin EURC de Circle, indexé sur l'euro, a augmenté de 138% après être devenu le premier stablecoin sous licence mondiale selon MiCA en juillet 2024.

De l'autre côté de l'Atlantique, le président Trump a promulgué la loi GENIUS le 18 juillet 2025. Cela a créé le premier cadre fédéral américain pour la réglementation des stablecoins. La loi exige une couverture un-à-un avec des dollars réels ou des actifs liquides et précise que les stablecoins correctement adossés ne sont pas des titres. Cette certitude juridique donne aux entreprises financières traditionnelles la confiance nécessaire pour lancer leurs propres tokens.

Où la croissance se produit

Les stablecoins régionaux gagnent du terrain plus rapidement dans les zones où l'instabilité monétaire ou les paiements transfrontaliers sont coûteux.

L'Amérique latine mène l'adoption, avec 71% des entreprises de paiement de la région utilisant désormais des stablecoins pour les transactions transfrontalières. Les utilisateurs argentins, brésiliens et vénézuéliens se tournent vers les stablecoins comme protection contre l'inflation et la dévaluation monétaire. Le stablecoin BRZ du Brésil et le COPM de Colombie ont tous deux trouvé leur place sur des échanges spécialisés qui se concentrent sur ces tokens régionaux.

L'Asie-Pacifique a affiché une croissance de 69% d'une année sur l'autre dans l'adoption des cryptomonnaies jusqu'à mi-2025. Les stablecoins en dollar de Singapour (XSGD) représentaient 70% des transactions de stablecoins non-USD en Asie du Sud-Est au cours du deuxième trimestre. Le stablecoin en dollar néo-zélandais NZDS a traité plus de 10 000 transactions avec un volume de trading de 3 millions de dollars sur des plateformes spécialisées.

Le feu vert réglementaire du Japon pour les stablecoins en yen marque un changement significatif. JPYC est devenu le premier token adossé au yen réglementé approuvé par l'Agence des services financiers du Japon. Le pays avait précédemment interdit toute activité de stablecoin mais a changé de cap alors que l'adoption mondiale s'accélérait.

Le fossé d'infrastructure se comble

Les premiers échanges de cryptomonnaies n'étaient pas conçus pour les stablecoins liés à différentes monnaies nationales. Les market makers automatisés génériques comme Uniswap fonctionnent bien pour les tokens volatils mais créent des problèmes pour les actifs stables. Les flux de prix sont en retard par rapport aux taux de change du monde réel, les fournisseurs de liquidité perdent de l'argent à cause de "pertes impermanentes", et les spreads de trading deviennent inutilement larges.

Des plateformes spécialisées émergent pour résoudre ces problèmes. Stabull Finance a été lancé en décembre 2024 en tant qu'échange décentralisé exclusivement axé sur les stablecoins non-USD et les matières premières tokenisées comme l'or. La plateforme utilise des oracles de prix qui se connectent aux marchés de change réels, maintenant les paires de devises numériques synchronisées avec les taux de change réels.

Cette approche technique s'attaque à une barrière clé. Sans mécanismes de tarification précis, les stablecoins pour les devises plus petites ont du mal à maintenir leur ancrage. Les systèmes basés sur des oracles qui suivent EUR/USD, USD/JPY et d'autres paires de devises majeures en temps réel donnent aux traders la confiance que leurs échanges reflètent les véritables prix du marché.

Source : @stabullfinance

La plateforme traite les échanges entre euros, yens, reals brésiliens, pesos colombiens et huit autres devises, ainsi que l'or tokenisé. Elle facture 0,15% par transaction, dont 70% vont aux fournisseurs de liquidité—des taux compétitifs qui font fonctionner l'économie tant pour les traders que pour ceux qui fournissent du capital aux pools.

Ce qui se passe ensuite

Les géants bancaires considèrent les stablecoins comme trop importants pour être ignorés. Citi prévoit que le marché total des stablecoins atteindra 1,9 billion de dollars d'ici 2030 dans un scénario conservateur, avec une prévision optimiste de 4 billions de dollars. Ces projections supposent que les stablecoins captureront des portions de trois marchés : les liquidités qui se déplacent vers les tokens numériques, les outils de liquidité internationale à court terme et le trading de cryptomonnaies.

Les processeurs de paiement traditionnels intègrent des capacités de stablecoin. Visa et Mastercard prennent désormais en charge les règlements en stablecoins sur leurs réseaux. L'acquisition par Stripe de la société de paiements blockchain Bridge pour 1,1 milliard de dollars en février 2025 a signalé que la fintech grand public considère les stablecoins comme une infrastructure critique, pas une tendance passagère.

Le changement s'étend au-delà des paiements. Environ 25% des entreprises utilisent désormais des stablecoins pour les opérations de trésorerie d'entreprise et les règlements de la chaîne d'approvisionnement. Ce nombre continue de croître à mesure que la clarté réglementaire réduit l'incertitude juridique.

Les portefeuilles actifs de stablecoins ont dépassé les 500 millions dans le monde, avec une croissance annuelle supérieure à 50%. Le volume des transactions pour le seul premier semestre 2025 a dépassé 8,9 billions de dollars. Il ne s'agit pas seulement de traders crypto déplaçant des actifs—ce sont des entreprises réglant des factures, des travailleurs recevant des envois de fonds et des commerçants acceptant des paiements.

La fracture des monnaies numériques se réduit

Pendant des décennies, le dollar a dominé la finance internationale grâce à des systèmes bancaires conçus autour de lui. Les stablecoins ont initialement renforcé cet avantage, donnant une forme numérique à la suprématie du dollar. Chaque détenteur d'euros se convertissant en USDT pour accéder à la DeFi ou chaque Brésilien utilisant Tether pour l'épargne choisissait effectivement le dollar plutôt que sa propre monnaie.

Cela change à mesure que les alternatives se multiplient. Les institutions européennes veulent des tokens en euros pour préserver la souveraineté monétaire. Les gouvernements asiatiques considèrent les stablecoins en yen et en yuan comme des priorités stratégiques. Les utilisateurs latino-américains ont besoin d'options en monnaie locale qui correspondent à leurs réalités économiques.

La technologie existe désormais pour faire fonctionner efficacement ces alternatives. Les cadres réglementaires sur les principaux marchés offrent une certitude juridique. Les plateformes d'infrastructure peuvent gérer la complexité technique du maintien d'ancrages précis à travers des dizaines de paires de devises.

La question n'est pas de savoir si les stablecoins non-dollar vont se développer—c'est de savoir à quelle vitesse ils vont capturer leur part d'un marché qui devrait atteindre des billions de dollars dans les cinq prochaines années. Les pièces se mettent en place pour que les devises autres que le dollar passent enfin au numérique à grande échelle.