La pire crainte de Wall Street a reçu un nom cette semaine : les cafards. C'est ainsi que Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a qualifié les menaces invisibles qui se cachent dans le système financier américain.
Mercredi, lors d'une conférence sur les revenus, Jamie a averti que lorsque vous en trouvez un, vous devez supposer qu'il y en a d'autres qui se cachent. Ses mots exacts : "Je ne devrais pas dire cela, mais quand vous voyez un cafard, il y en a probablement d'autres. Tout le monde devrait être prévenu à ce sujet."
Cet avertissement est survenu alors que les banques et les investisseurs faisaient déjà face à un nouveau chaos lié à deux faillites désastreuses en septembre ; Tricolor Holdings, un prêteur automobile à risque, et First Brands, un grand fournisseur de pièces automobiles.
Ces deux effondrements ont déclenché une catastrophe qui frappe maintenant les banques de taille moyenne, les sociétés d'investissement et leurs actionnaires.
Zions et Western Alliance souffrent de coups portés au crédit
Jeudi, les retombées ont frappé le plus durement les banques régionales, faisant chuter rapidement leurs actions. Zions Bancorporation a chuté de 13%, tandis que Western Alliance a baissé de près de 10%.
Ces coups portés aux actions ne venaient pas de nulle part. Mercredi, Zions avait révélé avoir pris une charge de 50 millions de dollars, effaçant deux prêts commerciaux impayés par l'intermédiaire de sa division California Bank & Trust. La banque a déclaré avoir découvert des "actions juridiques initiées par plusieurs banques et autres prêteurs" liées aux deux emprunteurs. Une révision interne a signalé le problème, forçant la charge. Aucun autre commentaire n'est venu de Zions, qui a ignoré les questions supplémentaires de la presse.
Jeudi, Western Alliance s'est retrouvée dans ce pétrin. La banque a déposé une plainte "alléguant une fraude de l'emprunteur" concernant une facilité de crédit renouvelable accordée à Cantor Group V LLC. Elle a souligné que cela n'avait "aucun rapport avec First Brands ou Tricolor" et a qualifié cela "d'incident de crédit isolé". Mais même avec cette clarification, le marché a continué à paniquer.
Le timing ne pourrait pas être pire. Ces révélations sont tombées sur une inquiétude croissante que les conditions de crédit pour les emprunteurs commerciaux s'affaiblissent. Les analystes et les traders scrutent maintenant le prochain maillon faible. À mesure que davantage d'entreprises font faillite, les banques sont touchées par des prêts impayés et des contreparties douteuses. Jamie en a vu assez dans sa propre boutique pour sonner l'alarme. Mardi, JPMorgan a confirmé avoir pris une charge de 170 millions de dollars liée à son prêt de gros à Tricolor. Jamie a admis aux analystes : "Ce n'était pas notre meilleur moment."
L'investissement de Jefferies exposé à l'effondrement de First Brands
Alors que les banques régionales subissaient des coups visibles, Jefferies Financial Group a également été entraîné dans la boue. Un dépôt judiciaire a montré que l'un de ses fonds de gestion d'actifs est créancier de 715 millions de dollars de clients liés à First Brands. Cela a suffi à faire chuter l'action de Jefferies de plus de 10% jeudi.
Essayant de limiter les dégâts, le PDG de Jefferies, Richard Handler, et le président Brian Friedman ont envoyé une lettre aux actionnaires. Ils ont détaillé leur exposition réelle : 43 millions de dollars de créances et 2 millions de dollars d'intérêts sur les prêts de First Brands. Ils ont insisté sur le fait que l'effet était "facilement absorbable" et ont qualifié la réaction du marché de "significativement exagérée". Pourtant, la chute ne s'est pas arrêtée.
Avec des tensions déjà élevées, le commentaire de Jamie sur les cafards n'a fait que rendre Wall Street plus nerveux. Les analystes ont passé le reste de la semaine à presser les banques sur leur exposition aux institutions financières non bancaires, un secteur qui a connu une croissance plus rapide que tout autre en 2025.
La Réserve fédérale rapporte que les prêts non bancaires sont le principal moteur de la croissance des prêts dans l'ensemble du système bancaire américain cette année.
Jeudi, les analystes de KBW ont écrit dans une note que les investisseurs bancaires "sont à juste titre en état d'alerte élevée pour tout changement dans les tendances de qualité des actifs". Et David Chiaverini, un analyste des banques régionales chez Jefferies, a tenté d'offrir une vision plus calme. Il a déclaré que ces expositions "attirent l'attention", mais que "la façon dont ces prêts sont structurés devrait protéger les banques et conduire à des résultats de crédit globalement solides".
Que ce soit vrai ou non, l'ambiance est claire ; les nerfs de Wall Street sont à vif. Et après tout ce qui a frappé les banques de toutes parts ce mois-ci, personne ne néglige Jamie quand il dit que les cafards n'ont pas fini de sortir.
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Source: https://www.cryptopolitan.com/jamie-dimon-cockroaches-in-the-us-economy/
