Les signes d'alerte macro suggèrent une configuration de marché baissier américain pour 2026

TLDR:

• Le stress croissant de liquidité et la pression inflationniste pourraient façonner les conditions du marché américain à l'horizon 2026.
• Le Financial Stress Delta de la Fed et le FSI montrent des signes précoces de resserrement des conditions de crédit.
• Un dollar américain fort continue de restreindre la liquidité mondiale, pesant sur les classes d'actifs à haut risque.
• Les tendances inflationnistes supérieures aux attentes pourraient déclencher une politique plus stricte, affectant le sentiment des investisseurs et la croissance.

Les marchés chutent rarement sans avertissement. Des changements subtils dans la liquidité, l'inflation et le stress du crédit apparaissent souvent avant que la glissade ne commence. Les analystes surveillent maintenant plusieurs indicateurs macro qui pourraient signaler ce qui attend les actions américaines. 

Selon l'analyste financier Joao Wedson, de nouveaux modèles de données révèlent une tension précoce dans le système, suggérant que 2025 pourrait préparer le terrain pour des turbulences potentielles à venir. La discussion porte sur la question de savoir si ces indicateurs pourraient présager un marché baissier américain en 2026.

Les indicateurs de liquidité et de stress appellent à la prudence

Wedson a partagé son analyse sur X, soulignant des points de données clés qui ont historiquement évolué avant les ralentissements majeurs. 

L'une des métriques qu'il a citées était le Fed Financial Stress Delta, qui suit le changement annuel de l'indice de stress financier de la Réserve fédérale. Il mesure la pression ou le soulagement qui s'est accumulé sur les marchés au cours de l'année écoulée.

Lorsque ce delta de stress augmente rapidement, la liquidité se resserre et les écarts de crédit s'élargissent. Ces conditions rendent souvent l'emprunt plus difficile, créant des fissures dans le système financier avant que les marchés d'actions ne ressentent la pression. 

Les lectures actuelles ne sont pas alarmantes, mais le rythme du changement attire l'attention.

Le plus large Indice de stress financier (FSI) ajoute une autre dimension à ce tableau. Il agrège 18 indicateurs financiers, y compris les écarts de rendement et les conditions de liquidité. Historiquement, lorsque le FSI dépasse zéro, les niveaux de stress dépassent les plages normales, précédant souvent les corrections du marché.

Les analystes disent que l'indice reste en dessous de ce seuil pour l'instant, bien que des augmentations subtiles indiquent une pression croissante. Ces mouvements précoces passent souvent inaperçus jusqu'à ce que les effets commencent à se répercuter sur les classes d'actifs, y compris les cryptomonnaies et les actions.

La force du dollar et la dynamique de l'inflation façonnent les perspectives

Un autre point de données sur le radar de Wedson est l'indice du dollar américain pondéré par les échanges (large), qui suit la force du dollar par rapport à ses pairs mondiaux. 

Un dollar plus fort resserre souvent la liquidité mondiale et pèse sur les actifs à risque. À l'inverse, un dollar plus faible tend à soutenir les phases de reprise, comme on l'a vu après les corrections précédentes.

Ces derniers mois ont montré des signaux mitigés dans l'indice du dollar. Alors que la devise américaine reste ferme, son élan à la hausse semble ralentir. Les traders observent maintenant si un renversement pourrait réorienter les flux de capitaux vers des actifs à plus haut risque comme les actions technologiques et les cryptomonnaies.

Wedson a également attiré l'attention sur la relation entre l'inflation et les attentes du marché, comparant l'Indice des prix à la consommation (IPC) d'une année sur l'autre avec le taux d'équilibre à 10 ans. 

Une inflation persistante au-dessus des attentes force généralement une politique monétaire plus stricte, refroidissant l'appétit des investisseurs. Les données actuelles montrent que l'inflation se maintient légèrement au-dessus des attentes à long terme, une tendance qui pourrait s'intensifier si les prix de l'énergie restent élevés.

Ces indicateurs forment ensemble un contexte qui suggère la prudence pour les 18 prochains mois. Bien qu'aucun ne signale des avertissements de niveau crise, une tension précoce émerge dans les données de liquidité et d'inflation. 

Wedson a déclaré que le véritable test pourrait venir en 2025, préparant l'environnement pour ce qui pourrait se dérouler en 2026.

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