L'action de Metaplanet chute en raison du crash des Crypto, la clarté sur la Variation de mNAV changera-t-elle les perspectives ?

Points clés :

• L'action Metaplanet chute de 6,5 % après un crash du marché crypto de 19,3 milliards de dollars.
• Le PDG de l'entreprise Simon Gerovich a expliqué que les actions préférentielles aident à augmenter le Bitcoin par action.
• Le mNAV tombe en dessous de 1,0 alors que la valeur marchande passe sous les réserves de Bitcoin.

L'action de Metaplanet Inc. a chuté de 6,5 % à Tokyo le 17 octobre 2025, suite au crash en cours du marché crypto.

La valeur de l'entreprise est maintenant inférieure à ses réserves de Bitcoin, suscitant une nouvelle attention sur sa mesure mNAV et sur la façon dont les plans pourraient changer le sentiment des investisseurs.

L'action de Metaplanet Inc. a clôturé à 402 ¥, en baisse de 28 ¥ pour la journée. L'action a connu de larges fluctuations au cours de l'année, se négociant entre 104,50 ¥ et 1 930 ¥.

Pendant la dernière séance, elle est passée de 387 ¥ à 437 ¥. La capitalisation boursière de l'entreprise est maintenant d'environ 459,19 milliards de ¥, avec un volume quotidien moyen d'environ 65,6 millions d'actions.

La chute récente fait suite à une large vente de cryptomonnaies. Bloomberg a rapporté que la valeur d'entreprise de Metaplanet est passée sous ses avoirs en Bitcoin, plaçant son ratio mNAV à 0,99.

Ce chiffre montre que la valeur totale de l'entreprise sur le marché, y compris ses dettes, est maintenant légèrement inférieure à la valeur du Bitcoin qu'elle possède.

Les investisseurs ont suivi de près Metaplanet en raison de sa grande exposition au Bitcoin.

Fondamentalement, la baisse des prix des actifs numériques a rendu plus difficile pour l'action Metaplanet de trouver une assise stable.

Certains traders pensent que le prix de l'entreprise pourrait suivre la direction du Bitcoin à court terme.

D'autres voient une histoire à plus long terme liée à la façon dont l'entreprise utilise son capital pour développer sa base de Bitcoin sans s'appuyer sur de nouveaux capitaux propres.

Le directeur général Simon Gerovich a parlé de la façon dont la valorisation de l'entreprise devrait être considérée par rapport à la croissance du Bitcoin.

Il a expliqué que lorsqu'une entreprise émet de nouvelles actions ordinaires, elle lève des fonds mais augmente également le nombre d'actions, ce qui peut réduire le Bitcoin par action.

Gerovich a déclaré que les actions préférentielles peuvent aider à éviter ce problème. Elles permettent à l'entreprise de lever des fonds en payant un dividende fixe plutôt que de créer de nouvelles actions ordinaires.

Cela aide à maintenir le même nombre d'actions sur le marché tout en continuant à augmenter les avoirs en Bitcoin.

Il a donné un exemple en utilisant des calculs simples. Si le Bitcoin croît de 30 % chaque année, et que le taux de dividende préférentiel est de 6 %, l'effet à long terme serait le même que d'émettre de nouveaux capitaux propres à un mNAV d'environ 8,6 fois.

La raison est que la valeur du Bitcoin augmenterait beaucoup plus rapidement que le coût du paiement du dividende.

Gerovich a déclaré que cette structure peut augmenter le Bitcoin par action de l'entreprise même si le mNAV change.

Il a ajouté que Metaplanet a peu de dettes et continue d'étendre ses réserves de Bitcoin.

L'entreprise souhaite utiliser la solidité de son bilan pour créer des produits de rendement adossés au Bitcoin, qui pourraient attirer de nouveaux investisseurs sur les marchés de crédit japonais.

Il est important de mentionner que le récent crash crypto a ajouté plus de pression sur l'action Metaplanet.

Entre le 10 et le 11 octobre, le marché mondial des actifs numériques a connu environ 19,3 milliards de dollars de liquidations, le plus important de l'histoire.

Les analystes ont déclaré que les premiers rapports indiquaient une vente panique, mais des examens ultérieurs ont suggéré qu'elle aurait pu être déclenchée par une attaque de manipulation planifiée via une vulnérabilité du système.

L'événement a renforcé la confiance dans les entreprises liées aux actifs crypto, y compris Metaplanet.

Même si les fondamentaux de l'entreprise restent stables, son cours de l'action reflète souvent la volatilité du Bitcoin.

L'attention se porte maintenant sur la question de savoir si la clarté autour du mNAV et du plan d'actions préférentielles peut restaurer la stabilité.

À la mi-octobre 2025, la position de Metaplanet reste unique. Elle détient plus de Bitcoin que sa valeur marchande, lui donnant un profil de bilan rare parmi les entreprises japonaises cotées.

Le prochain défi de l'entreprise est de montrer que sa stratégie peut protéger et accroître la valeur pour les actionnaires dans un marché encore ébranlé par les événements récents.

Bien que la pression à court terme puisse continuer, certains observateurs du marché pensent que l'entreprise pourrait bénéficier si les prix du Bitcoin se redressent.

Pour l'instant, les investisseurs observent comment l'entreprise gère son capital, ses plans de dividendes et son exposition au Bitcoin dans les mois à venir.