Le Bitcoin est en hausse de 14% en 2025, mais les actions minières ont bondi de plus de 150% alors que les entreprises réorientent leur attention vers l'IA et le HPC

Les entreprises de mining crypto dépassent largement le Bitcoin en 2025. Et cette fois, ce n'est pas parce qu'elles changent complètement leurs modèles commerciaux.

Les mêmes entreprises qui ont construit l'épine dorsale du Bitcoin misent maintenant doublement sur l'intelligence artificielle et le calcul haute performance. Et Wall Street les récompense. Alors que le Bitcoin est en hausse d'environ 14% cette année, les mineurs cotés en bourse font bien mieux, certains affichant des gains de plus de 500% depuis le début de l'année.

C'est une transformation complète, car nous voyons l'ancien modèle de mining (brûler de l'énergie, gagner des pièces) être remanié en temps réel. Ces acteurs sont désormais valorisés comme des entreprises d'infrastructure technologique, car c'est exactement ce qu'ils deviennent.

Selon Bloomberg, un fonds suivant les mineurs cotés a bondi de plus de 150% depuis le début de l'année, tandis que le Bitcoin lui-même continue de grimper vers son pic de début de mois de près de 126 000 dollars.

Et bien sûr, ce rallye a commencé au moment même où la seconde administration Trump soutenait ouvertement plusieurs projets de loi pro-crypto.

Cipher et IREN se lancent dans les centres de données IA

Cipher Mining Inc. et IREN Ltd. mènent la charge. Les actions de Cipher ont bondi de près de 300% cette année. L'action d'IREN a augmenté d'environ 500%. Les deux entreprises vont au-delà du mining de base et entrent dans le monde de l'hébergement de calcul IA.

Cipher a signé un accord de colocation de 10 ans et 3 milliards de dollars avec Fluidstack, une entreprise qui compte Google parmi ses soutiens. Dans le cadre de cet accord, Fluidstack a verrouillé 1,4 milliard de dollars d'engagements de location et obtenu des bons de souscription représentant 5,4% des capitaux propres de Cipher. Cet accord a simplement prouvé que les entreprises de mining réallouent maintenant leur puissance à l'IA, pas seulement au hashrate.

IREN vient de clôturer une offre d'obligations convertibles d'un milliard de dollars mercredi, montrant à quelle vitesse les mineurs traditionnels attirent désormais des capitaux pour financer l'infrastructure plutôt que les machines minières. À New York, TeraWulf Inc. voit encore plus grand.

L'entreprise émet 3,2 milliards de dollars d'obligations garanties de premier rang pour développer son centre de données Lake Mariner à Barker. L'objectif ? Gérer à la fois le mining et le traitement IA à partir d'une seule base.

Bitdeer Technologies Group, basé à Singapour, fait de même. Il a bondi de près de 30% cette semaine après avoir détaillé ses plans pour transformer des sites miniers majeurs (y compris son installation de 570 mégawatts à Clarington, Ohio) en centres de calcul IA à part entière. Si tout se passe bien, l'entreprise affirme qu'elle pourrait générer plus de 2 milliards de dollars de revenus annualisés d'ici 2026.

Jeff LaBerge, vice-président des marchés de capitaux et de la stratégie de Bitdeer, a déclaré que l'entreprise n'abandonne pas le mining mais convertira les sites qualifiés où "les rendements à long terme sont durables."

Le Halving du Bitcoin et les coûts énergétiques élevés forcent les mineurs à modifier leur stratégie de calcul

Mais toute cette transition a vraiment commencé après le Halving du Bitcoin de 2024 qui a réduit les récompenses de bloc de 6,25 à 3,125 Bitcoin, comprimant les revenus des mineurs. Ajoutez à cela la difficulté croissante du réseau et les volumes de transactions léthargiques, et les profits ont commencé à s'assécher rapidement.

Même avec les prix du Bitcoin atteignant de nouveaux sommets, l'économie unitaire ne fonctionne plus comme avant. L'énergie est chère. Les rendements sont incertains. Les mineurs commencent donc à rediriger l'énergie du mining vers l'IA.

Wolfie Zhao, analyste chez TheMinerMag, a déclaré que des entreprises comme Riot Platforms, IREN et Bitfarms ont déjà décidé de ne pas étendre leur hashrate à court terme. Au lieu de rechercher plus de puissance de hachage, elles cherchent à mieux utiliser l'énergie dont elles disposent déjà. "L'accent se déplace de 'combien de hashrate pouvons-nous ajouter' à 'comment pouvons-nous utiliser efficacement notre empreinte énergétique'", a déclaré Zhao. Il a ajouté que le mining et l'informatique partagent désormais la même économie énergétique, ce qui signifie que les deux sont en concurrence pour les mêmes mégawatts.

John Todaro, analyste chez Needham & Co., a déclaré que l'économie est claire : "Les revenus par mégawatt et les marges d'EBITDA sont bien plus élevés pour la colocation HPC et IA que pour le mining." Et ce changement n'échappe pas non plus aux marchés de capitaux.

John a souligné qu'avec la volatilité du Bitcoin et les risques de halving, les investisseurs accordent des multiples de valorisation beaucoup plus élevés aux entreprises qui se concentrent sur les centres de données IA plutôt que sur le mining pur.

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