La chute de 126 000 $ à près de 105 000 $, selon eux, pourrait être la dernière secousse avant la prochaine phase de percée du marché.

Le stratège de marché Shanaka Anslem Perera suit les données on-chain du Bitcoin et affirme que ce qui se passe sous la surface semble étrangement familier. Pendant l'effondrement du Bitcoin, les grands détenteurs – des portefeuilles contenant entre 1 000 et 10 000 BTC – ont régulièrement augmenté leurs soldes. "C'est le même scénario qu'en 2020", a-t-il déclaré, faisant référence à la période où le Bitcoin oscillait autour de 12 000 $ avant un rallye de six mois à 170 %.

Peur en surface, accumulation en dessous

Les traders particuliers parlent d'un marché baissier, mais les portefeuilles institutionnels racontent une histoire différente. Perera décrit cela comme "la phase de conviction silencieuse", lorsque le smart money s'accumule tandis que le sentiment reste morose. Il a souligné les données de Glassnode montrant des entrées régulières vers de grandes adresses tout au long d'octobre – même si le Bitcoin a chuté de plus de 15 %.

L'un des signaux les plus forts, selon Perera, est le score Z MVRV du Bitcoin – une métrique comparant les prix actuels à la juste valeur historique. Avec l'indicateur maintenant autour de 2,15, il se situe dans ce qu'il appelle "la zone de douleur", une zone qui a systématiquement précédé les reprises à long terme. "En dessous de 2 est là où l'inconfort rencontre l'opportunité", a-t-il expliqué.

Échos des creux de marché passés

L'analyste établit des parallèles entre la configuration actuelle et plusieurs creux de cycle précédents, y compris le creux de 2018 près de 3 000 $ et l'accalmie pré-halving de 2020. Chacun était marqué par le désespoir et l'épuisement – suivis par une accumulation agressive et des rallyes explosifs.

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Perera croit également que les événements macroéconomiques pourraient accélérer le retournement. Il a noté que l'actuelle fermeture du gouvernement américain pourrait rejouer la même dynamique qui a déclenché la reprise du Bitcoin en 2018. "La capitulation n'est pas la fin", a-t-il déclaré. "C'est le point d'allumage."

Niveaux clés et pression institutionnelle

Selon les analystes techniques, la fourchette de 106 000 $ à 107 000 $ reste la ligne dans le sable. Axel Adler la considère comme la zone de support la plus forte de ce cycle, tandis que le stratège de 21Shares, Matt Mena, prévoit qu'un maintien durable au-dessus pourrait alimenter une montée vers 150 000 $ d'ici la fin de l'année.

La demande tirée par les ETF ajoute une autre couche de soutien. Avec les entrées institutionnelles dépassant maintenant les nouvelles émissions de Bitcoin, Perera affirme que le marché est "structurellement plus serré" qu'à n'importe quel moment des cycles précédents. Le modèle d'évaluation de JPMorgan estime la juste valeur du Bitcoin près de 165 000 $ – une cible cohérente avec la projection de fourchette supérieure de Perera.

Le calme avant le rallye

"Chaque creux semble identique avec le recul", a réfléchi Perera. "Les gens désespèrent, les gros titres crient à l'effondrement, et les baleines accumulent." Pour lui, l'émotion qui définit ce cycle n'est pas la peur, mais l'épuisement – le moment qui signale historiquement la fin de la pression de vente.

La capacité du Bitcoin à maintenir le niveau de 100 000 $ déterminera la rapidité avec laquelle cette prochaine étape commencera. Mais pour Perera, une chose est déjà claire : "Le smart money n'attend pas le retour de la confiance. Il achète déjà."

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