Les investisseurs réorganisent leurs portefeuilles alors que l'or rejoint les actifs de base

Depuis près de deux ans, l'or a fait ce que peu d'actifs ont réussi à faire, c'est-à-dire rester collé au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours, une ligne que la plupart des traders considèrent comme un test de santé mentale pour les marchés.

C'est un record inhabituel dans l'histoire du trading de ce métal et un signe que les investisseurs ne s'en détourneront pas de sitôt. Le rallye ne s'est pas non plus refroidi.

L'or au comptant a maintenant progressé pendant neuf semaines consécutives, quelque chose qui ne s'est produit que cinq fois au cours des cinquante dernières années.

D'octobre 1975 à octobre 2025, il y a eu 2 601 périodes glissantes de neuf semaines, et dans seulement 0,19 % d'entre elles, l'or a réussi une série gagnante comme celle-ci. Dans chacun des quatre cas précédents, le métal a continué à augmenter dans les mois qui ont suivi, un mois plus tard, trois mois, six, douze, et même deux ans plus tard.

La configuration semble familière à ceux qui ont observé le marché auparavant. Des politiques fiscales et monétaires laxistes dans le monde entier, et même l'ingérence politique dans l'indépendance des banques centrales, ont attisé les craintes d'inflation qui continuent à faire baisser les taux d'intérêt réels.

Ajoutez à cela la Maison Blanche de Trump qui pousse ouvertement pour un dollar plus faible, et vous avez un contexte où un actif à rendement nul comme l'or semble soudainement être un pari plus solide que la plupart des papiers gouvernementaux. Néanmoins, décider si l'or est allé "trop loin" reste un jeu de devinettes.

Il n'y a pas de formule pour sa vraie valeur. Les actions ont des bénéfices, les obligations ont des rendements, mais l'or n'a ni l'un ni l'autre. Pourtant, le métal a plus que doublé en cinq ans et a grimpé de plus de 250 % au cours de la dernière décennie. Cela a rendu la question "jusqu'où est-ce trop haut ?" plus difficile que jamais à répondre.

Les investisseurs révisent leurs portefeuilles alors que l'or rejoint le cœur

L'ancien portefeuille 60/40, actions et obligations, a perdu de son éclat. Les traders et les analystes se tournent vers un modèle 60/20/20, où les alternatives comme l'or et les cryptomonnaies jouent un rôle plus important.

Le problème est que les obligations ne couvrent plus comme avant. L'inflation, la dette publique et le risque géopolitique font que les deux classes d'actifs évoluent trop souvent dans la même direction. "Nous constatons une plus grande adoption de produits non-actions, non-revenus fixes", a déclaré Todd Rosenbluth, responsable de la recherche chez VettaFi.

Le métal a récemment atteint un nouveau sommet historique au-dessus de 4 300 $, en hausse de plus de 60 % depuis janvier, poussé par les achats des banques centrales, la dé-dollarisation et ce que les traders appellent "le commerce de la dévaluation".

Steve Schoffstall, directeur de la gestion des produits ETF chez Sprott, a expliqué ce changement sur ETF Edge : "Ce qui se passe vraiment maintenant, c'est un changement vers l'acceptation de l'or." Il a ajouté que de nombreux économistes préfèrent maintenant la structure 60/20/20 au lieu de 60/40, tout en disant également : "La plupart des gens sont probablement bien positionnés s'ils ont une allocation de 5 % à 15 % en or physique."

Les fonds d'or voient des entrées record alors que la demande continue de croître

Le rallye a été accompagné par une augmentation des entrées dans les ETF. Le SPDR Gold Shares (GLD) et l'iShares Gold Trust (IAU) sont tous deux en hausse d'environ 11 % ce mois-ci, et l'élan remonte au début de 2025.

Le Conseil mondial de l'or a déclaré que septembre a apporté les plus importantes entrées mensuelles jamais enregistrées pour les ETF d'or, totalisant près de 11 milliards de dollars. GLD à lui seul a attiré 4 milliards de dollars, et à la mi-octobre, il a ajouté 1,3 milliard de dollars supplémentaires, selon les données d'ETFAction.com.

Le mouvement total de cette année vers les fonds d'or a déjà dépassé 38 milliards de dollars, a confirmé Sprott. Ce niveau de réallocation de capital souligne comment les investisseurs se repositionnent vers des actifs tangibles au milieu de l'incertitude fiscale et des marchés fiduciaires volatils.

Pour l'instant, les chiffres disent tout : deux ans au-dessus de la moyenne sur 200 jours, neuf semaines de gains consécutifs et des milliards qui affluent dans les fonds adossés à l'or. Quoi qu'il arrive ensuite, l'or a prouvé qu'il ne se contente pas de tenir la ligne. Il réécrit ce à quoi ressemble la "stabilité" dans un marché qui ne fait plus confiance à tout ce qui s'imprime.

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