- Le cycle du marché du Bitcoin s'étend jusqu'en 2026 en raison d'une Maturité de la dette mondiale plus longue.
- La Liquidité génère 90% des changements de valeur du Bitcoin, surpassant les Revenus ou la géopolitique.
- Les taux Hauts retardent la croissance, mais l'expansion de la Liquidité soutient l'élan crypto jusqu'en 2026.
L'investisseur macro Raoul Pal a déclaré que le rythme traditionnel du marché du Bitcoin sur quatre ans s'est transformé en un cycle de cinq ans, projetant le prochain pic autour du deuxième trimestre 2026. Son analyse relie ce changement à une modification structurelle de la Maturité de la dette mondiale, prolongeant le cycle économique habituel d'environ un an.
S'exprimant sur Real Vision, Pal a expliqué que la Maturité de la dette gouvernementale a été allongée de quatre à cinq ans entre 2021 et 2022. Il a affirmé que ce changement a effectivement prolongé le cycle économique mondial, que les mouvements de prix du Bitcoin ont historiquement suivi. Selon lui, la tendance actuelle reflète une courbe sinusoïdale de 5,4 ans qui s'aligne sur la Maturité moyenne pondérée de la dette mondiale.
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Extension de la dette et pressions sur les taux
Pal a souligné que le retard du cycle actuel provient des taux d'intérêt élevés, qui ont ralenti la croissance de la Liquidité. Il a noté que tandis que Wall Street bénéficiait de l'inflation des actifs, Main Street faisait face à des conditions financières plus strictes. Il a souligné que la baisse des taux reste nécessaire pour gérer les coûts croissants de la dette et restaurer l'équilibre entre les secteurs financier et réel.
L'analyste macro a également souligné que les décideurs politiques mondiaux font face à un défi complexe, réduisant les taux pour refinancer une dette croissante sans déstabiliser les devises ou les attentes d'inflation. Cet environnement, a-t-il dit, a produit un cycle économique prolongé qui diverge des modèles précédents de quatre ans.
La Liquidité comme moteur principal du marché
Au-delà des taux d'intérêt, Pal a identifié la Liquidité comme la force clé derrière les valorisations d'actifs. Il a déclaré que la Liquidité représente environ 96% des mouvements des actions technologiques et environ 90% de ceux du Bitcoin. La forte corrélation suggère que le Flux de capitaux, plutôt que les Revenus ou les changements géopolitiques, joue le rôle le plus important dans la détermination de la direction du marché.
Il a ajouté que comme les banques centrales augmentent la Liquidité d'environ 8% par an pour gérer la dette et se protéger contre l'inflation, les actifs qui ne rapportent pas plus de 11% risquent des pertes en termes réels. De plus, les actifs crypto, qui surperforment dans de telles conditions macro, pourraient donc rester favorisés pendant l'expansion continue de la Liquidité.
Cependant, Pal a conclu que la structure du cycle montre que l'élan de croissance du Bitcoin et de l'Ethereum pourrait se poursuivre jusqu'en 2026, avec un pic de Liquidité probable avant le milieu de l'année.
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Source : https://coinedition.com/raoul-pal-bitcoin-2026-peak-liquidity-cycle/
