L'or chute de 5 % alors que la pénurie d'argent révèle une crise des métaux physiques

Ces fluctuations sauvages exposent des problèmes fondamentaux dans les métaux précieux physiques—des problèmes que les alternatives tokenisées sont conçues pour résoudre.

Les Records Historiques Font Face à des Corrections Brutales

L'or a atteint 45 nouveaux sommets historiques en 2025, franchissant les 4 000 $ le 8 octobre et culminant à 4 379 $ le 17 octobre. Puis est venu le krach de lundi—l'or est tombé à 4 115 $, en baisse de 5,57 % en une seule journée.

Les commentaires du président Trump sur les tarifs douaniers chinois ont déclenché cette chute. Lorsqu'il a suggéré qu'un tarif "à grande échelle" serait insoutenable, la demande de valeur refuge s'est évaporée. L'annonce des pourparlers entre les États-Unis et la Chine a davantage apaisé les tensions, éloignant les investisseurs de l'or.

Mais le métal reste en hausse de plus de 50 % depuis le début de l'année. La correction n'efface pas les problèmes structurels qui ont fait grimper les prix—elle met en évidence la volatilité à laquelle les investisseurs sont confrontés avec les métaux physiques. Lorsque le sentiment change, les marchés traditionnels réagissent violemment.

L'argent a démontré des mouvements encore plus spectaculaires. Les prix ont augmenté de plus de 80 % sur les marchés de gros de Londres en octobre, atteignant 54 $ avant de reculer. Le 21 octobre, l'argent a chuté de 4 % alors que les métaux précieux se vendaient ensemble.

La Crise de l'Argent Physique s'Intensifie

Alors que l'or s'est corrigé sur les nouvelles commerciales, l'argent fait face à de véritables urgences d'approvisionnement. La Royal Mint a émis des avertissements concernant des retards de livraison à la mi-octobre, les commandes de détail ayant submergé la capacité de production.

Le marché institutionnel de l'argent à Londres a connu ce que les négociants appellent des conditions de compression historiques. Les stocks dans les coffres de Londres ont atteint des niveaux critiquement bas, forçant des expéditions aériennes d'urgence depuis New York. Des stocks frais sont transportés par avion à travers l'Atlantique juste pour maintenir le fonctionnement des marchés.

Les taux de location d'argent—le coût pour emprunter de l'argent pour des transactions à découvert—ont grimpé au-dessus de 33 %. Dans des conditions normales, ces taux tournent autour de zéro. Cette hausse signale un marché affamé de métal physique, avec des vendeurs à découvert qui se précipitent pour racheter des onces qu'ils ne peuvent pas livrer.

La pénurie s'est étendue au-delà de Londres. Les fonds communs de placement indiens ont temporairement suspendu les nouvelles souscriptions aux ETF d'argent parce qu'ils ne pouvaient pas acquérir suffisamment de métal physique. Les stocks de Shanghai ont diminué alors que les acheteurs chinois se disputaient un approvisionnement limité.

La porte-parole de la Royal Mint, Carly O'Donnell, a décrit la demande comme "exceptionnelle" tant au Royaume-Uni qu'à l'international. Les livraisons d'argent physique font désormais face à des délais de 4 à 8 semaines pour les commandes standard—similaires aux problèmes de l'or du début de cette année, mais pires.

Pourquoi les Marchés Physiques Luttent

La correction de l'or et la pénurie d'argent exposent le même problème sous-jacent : les marchés des métaux précieux physiques n'ont pas été conçus pour les réalités de 2025.

L'or papier se négocie toujours à un ratio de 15 000:1 par rapport aux réserves physiques à Londres. Lorsque les prix fluctuent de 5 % en un jour sur la base des commentaires de Trump, cet effet de levier crée le chaos. Les investisseurs détenant des contrats papier font face à un risque de contrepartie, tandis que ceux qui veulent du métal physique font face à des semaines de retard.

La demande industrielle d'argent rend les pénuries plus aiguës. La production de panneaux solaires à elle seule devrait consommer 20 % de l'approvisionnement en argent d'ici 2030. La fabrication d'électronique nécessite des approvisionnements réguliers. Lorsque les investisseurs de détail se précipitent pendant une hausse des prix, il n'y a tout simplement pas assez d'argent raffiné pour répondre à toutes les demandes simultanément.

Le marché de 2025 a connu sept années consécutives où la production annuelle d'argent n'a pas réussi à répondre à la demande industrielle et d'investissement combinée. Les stocks physiques à Londres ont chuté de 33 % depuis 2021. L'approvisionnement minier a diminué de 7 % depuis 2016. Ce ne sont pas des perturbations temporaires—ce sont des déficits structurels.

Les Métaux Tokenisés Résolvent les Problèmes de Volatilité

La chute de 5 % de l'or en une journée et les pénuries physiques d'argent rendent les alternatives basées sur la blockchain plus attrayantes. Les métaux tokenisés éliminent le risque de livraison tout en maintenant l'exposition au prix.

Tether Gold (XAUT) fournit un règlement instantané quelle que soit la volatilité du marché. Lorsque l'or est passé de 4 379 $ à 4 115 $, les détenteurs de XAUT pouvaient sortir de leurs positions en quelques secondes plutôt que d'attendre des semaines pour une livraison physique. Le token maintient sa capitalisation boursière autour de 1 milliard de dollars tout en opérant sur six blockchains.

PAX Gold (PAXG) offre une exposition réglementée avec des audits mensuels. Plus de 74 000 détenteurs négocient environ 67 millions de dollars quotidiennement sans toucher au métal physique. Lorsque les prix fluctuent de façon spectaculaire, la liquidité reste disponible 24/7.

Des plateformes comme Stabull facilitent le trading efficace entre les métaux précieux tokenisés et les stablecoins, en utilisant des oracles de prix pour maintenir des évaluations précises même pendant des sessions volatiles comme la vente massive du 21 octobre.

Les avantages deviennent clairs pendant les moments de crise. Les acheteurs d'argent physique font face à des délais de 4 à 8 semaines et des primes très élevées. L'argent tokenisé se négocie instantanément aux prix spot avec des spreads minimaux. Pas de logistique de coffre-fort, pas de frais d'expédition, pas de questionnement sur l'arrivée de votre métal.

L'Adoption Institutionnelle s'Accélère

Le marché des Real-World Assets (RWA) a atteint 34 milliards de dollars en octobre 2025, avec des projections atteignant 50 milliards de dollars d'ici la fin de l'année. Les grandes institutions ne sont pas découragées par la volatilité des métaux précieux—elles construisent une infrastructure pour mieux la gérer.

Le fonds BUIDL de BlackRock détient près de 3 milliards de dollars en bons du Trésor tokenisés, prouvant que les actifs basés sur la blockchain peuvent gérer l'échelle institutionnelle. Goldman Sachs a annoncé des produits de tokenisation prêts à la production pour les marchés américains et européens. La finance traditionnelle voit l'écriture sur le mur.

La levée de 200 millions de dollars de Tether pour une société de trésorerie d'or montre que les grands acteurs parient sur les matières premières tokenisées. Le partenariat avec Antalpha vise à construire des réseaux de coffres-forts mondiaux où les investisseurs peuvent échanger des tokens contre des barres physiques—combinant la vitesse de la blockchain avec la sécurité traditionnelle.

Pendant la volatilité d'octobre, l'infrastructure des actifs tokenisés a prouvé sa valeur. Alors que les marchés physiques connaissaient un chaos de livraison, les tokens numériques se réglaient instantanément. Lorsque l'or a chuté de 5 % en un jour, les détenteurs pouvaient rééquilibrer leurs portefeuilles immédiatement plutôt que d'attendre des semaines pour le traitement de la raffinerie.

L'Évolution du Marché Continue

La correction de l'or à 4 115 $ ne change pas les facteurs qui l'ont poussé au-dessus de 4 000 $. Les banques centrales ont acheté plus de 1 000 tonnes en 2023. Les tensions géopolitiques persistent. L'incertitude économique demeure. Le métal est toujours en hausse de plus de 50 % depuis le début de l'année malgré la chute de lundi.

La hausse de 70 % de l'argent en octobre démontre des fondamentaux d'offre et de demande qui ne se résoudront pas rapidement. La demande industrielle continue de croître. La production minière ne peut pas augmenter assez rapidement. L'avertissement de la Royal Mint concernant les retards montre que ce ne sont pas des problèmes temporaires.

L'écart entre le trading papier et la livraison physique continue de s'élargir. Les marchés traditionnels fixent le prix des métaux en fonction du sentiment et des contrats à terme. Mais lorsque quelqu'un veut réellement le métal, la livraison prend des semaines ou des mois. Cette déconnexion crée des opportunités pour les solutions blockchain.

Les métaux précieux tokenisés soutenus par des réserves auditées offrent une exposition au prix sans risque de livraison. Lorsque l'or s'effondre de 5 % sur les nouvelles commerciales, les détenteurs numériques peuvent réagir instantanément. Lorsque les pénuries d'argent causent des retards de 8 semaines, les détenteurs de tokens négocient immédiatement à des prix transparents.

Infrastructure Numérique pour les Marchés Volatils

Octobre 2025 a prouvé que les marchés des métaux précieux font face à deux problèmes distincts : la volatilité des prix et l'échec de la livraison physique. Les systèmes traditionnels ne gèrent bien ni l'un ni l'autre.

La fluctuation de l'or de 4 379 $ à 4 115 $ en quelques jours montre à quel point ces marchés restent guidés par le sentiment. Les pénuries critiques d'argent exposent une infrastructure qui ne peut pas répondre aux pics de demande. Les deux problèmes pointent vers la même solution.

Les métaux tokenisés offrent un règlement instantané, une tarification transparente et une liquidité 24/7. Avec les marchés RWA approchant les 50 milliards de dollars et les grandes institutions investissant massivement, les alternatives numériques ne remplacent pas les marchés physiques—elles deviennent l'infrastructure essentielle qui permet aux investisseurs modernes de naviguer dans la volatilité et les pénuries que les systèmes traditionnels ne peuvent pas gérer.

La correction nous rappelle que les métaux précieux restent volatils. Les pénuries prouvent que la livraison physique est défaillante. Ensemble, elles expliquent pourquoi la tokenisation devient rapidement la norme pour la façon dont les investisseurs sérieux accèdent à l'exposition à l'or et à l'argent en 2025.