L'or vient de connaître sa pire journée en 12 ans — Bitcoin est-il le gagnant ?

• Mardi, l'or a chuté de plus de 6%, sa plus forte baisse en plus d'une décennie, suscitant des spéculations sur un changement d'Analyse des sentiments parmi les investisseurs en crypto.
• Le Bitcoin fait preuve d'une résilience Pleine près de 107 000 $, et un petit Flux des capitaux de seulement 3 à 5 % de l'or devrait constituer un puissant stimulant.

Le rallye météorique de l'or s'est heurté à un mur cette semaine. Après avoir atteint un record de 4 381 $ l'once lundi, les prix ont chuté de plus de 6 % mardi, la plus forte baisse en une journée depuis 2013. Au moment de la publication, l'or se négociait près de 4 093 $, avec une capitalisation boursière de 28,461 milliards et une augmentation de près de 60 % au cours de l'année écoulée.

Cette baisse s'est également répercutée sur le marché des métaux, l'argent et le platine, tous deux en hausse de plus de 60 % cette année et dépassant le gain de 54 % de l'or, ont chuté respectivement de 6,7 % et 7,2 % au cours de la même session.

Le trader chevronné Peter Brandt a souligné l'ampleur du mouvement, notant que la perte de valeur marchande de l'or équivalait à 55 % de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies, effaçant environ 2,1 billions de dollars en une seule journée.

Les analystes pointent vers une combinaison de facteurs derrière cette vente massive : une prise de bénéfices agressive après un rallye parabolique, un renforcement du dollar américain, un apaisement des tensions géopolitiques et des doutes croissants sur le statut de "valeur refuge" de l'or à des niveaux aussi élevés.

Le sentiment macro a changé à mesure que l'optimisme a grandi concernant les progrès potentiels dans la résolution de la fermeture du gouvernement américain, qui en est maintenant à son 22e jour, et un ton plus doux sur la politique commerciale envers la Chine. L'assouplissement des menaces de tarifs a réduit la demande pour les couvertures traditionnelles comme l'or.

Un dollar plus fort a également rendu le métal plus cher pour les acheteurs étrangers, amplifiant la vente. Alors que certains traders considèrent cela comme un "nettoyage" sain qui élimine les acheteurs tardifs, d'autres avertissent que cela pourrait signaler un changement de sentiment plus profond, et marquer éventuellement le début d'une nouvelle phase pour l'or.

Le Bitcoin monte

Alors que le métal jaune a chuté, le Bitcoin se négocie autour de 107 000 $, soit seulement 14 % en dessous de son récent pic de plus de 126 000 $ au début de ce mois, et a connu une baisse de 4,71 % au cours de la semaine dernière.

Ce contraste a ravivé un débat familier : le Bitcoin émerge-t-il comme la nouvelle couverture alternative, ou s'agit-il simplement d'un autre moment de surperformance de courte durée ?

Les investisseurs croient que les capitaux pourraient s'éloigner des valeurs refuges traditionnelles, comme l'or, et se diriger vers les actifs numériques. Anthony Pompliano a capturé ce sentiment, en disant,

Cela a alimenté les spéculations selon lesquelles les investisseurs déplacent leur préférence de "réserve de valeur" de l'ancienne garde de l'or vers la nouvelle frontière du Bitcoin. Mais la réalité est plus nuancée. Bien que le Bitcoin ait enregistré de solides performances, il ne s'est pas encore complètement découplé des actifs à risque plus larges, et n'a pas non plus constamment agi comme une véritable valeur refuge dans les moments de stress.

Plus tôt, CNF a rapporté que les banques centrales et les institutions ont déversé de l'argent dans l'or, faisant grimper la valeur d'un actif de 20 billions de dollars de près de 50 %. Supposons qu'une rotation similaire des capitaux se produise avec le Bitcoin. Dans ce cas, les mathématiques deviennent révélatrices : un afflux de 10 billions de dollars pourrait faire passer la capitalisation boursière du Bitcoin de 2,5 billions de dollars à 12,5 billions de dollars, entraînant un gain de prix de 400 %.

Néanmoins, des voix influentes dans ce domaine voient la tendance changer. Hunter Horsley, PDG de Bitwise Asset Management, a souligné l'amélioration du profil risque-récompense du Bitcoin par rapport à l'or, notant que le ratio BTC/Or signale un potentiel de hausse renouvelé pour les crypto.

Changpeng Zhao a offert une vision encore plus audacieuse, prédisant que le Bitcoin finira par "renverser l'or" en valeur, bien qu'il ait reconnu que cela pourrait prendre du temps. "L'or ne tombera pas à zéro", a-t-il ajouté, "mais le Bitcoin est meilleur."