Action Krispy Kreme (DNUT) : La Chaine de Beignets Connaît une Hausse de 14% Suite à son Expansion Internationale

TLDR

• L'action Krispy Kreme a bondi de 14% le 21 octobre, clôturant autour de 3,71$, mais reste en baisse de 65% depuis le début de l'année après être tombée de plus de 12$ fin 2024.
• L'entreprise a mis fin à son partenariat non rentable avec McDonald's USA en juillet 2025, ce qui a entraîné une baisse de 21% des revenus dans le segment américain suite à la fermeture de 2 400 points de vente.
• Le T2 2025 a montré une baisse de revenus de 13,5% à 379,8 millions de dollars avec une perte GAAP de 441,1 millions de dollars, principalement due à 406,9 millions de dollars de charges de dépréciation.
• La direction a lancé un plan de redressement en quatre parties axé sur la refranchisation des marchés internationaux, la réduction des coûts et le ciblage des canaux américains à fort volume.
• L'entreprise a ouvert son premier point de vente en Espagne le 2 octobre et prévoit une expansion au Brésil et en Ouzbékistan, avec plus de 50 magasins espagnols prévus en quatre ans.

Les actions de Krispy Kreme ont bondi d'environ 14% le 21 octobre, clôturant autour de 3,71$. Cette hausse survient après des mois de baisse qui ont vu l'action chuter de 65% depuis le début de l'année.

Krispy Kreme, Inc., DNUT

Le récent rallye fait suite aux nouvelles concernant les efforts d'expansion internationale de l'entreprise. Mais les célébrations pourraient être prématurées.

La chaîne de beignets fait face à de sérieux vents contraires sur son marché domestique. Les résultats du T2 2025 ont montré une baisse des revenus de 13,5% en glissement annuel à 379,8 millions de dollars.

L'entreprise a affiché une perte nette GAAP massive de 441,1 millions de dollars. La majeure partie provient de 406,9 millions de dollars de charges de dépréciation.

Les ventes américaines ont subi le plus gros impact. Les revenus dans le segment national ont chuté de 21% par rapport à l'année dernière.

L'effondrement du partenariat avec McDonald's explique une grande partie de cette douleur. Krispy Kreme et McDonald's USA ont mis fin à leur accord sur les beignets le 2 juillet 2025.

Le PDG Josh Charlesworth a déclaré que les points de vente McDonald's se sont avérés non rentables. L'entreprise a quitté environ 2 400 emplacements.

Le tableau international semble plus brillant. Les ventes hors États-Unis ont augmenté d'environ 6% par rapport à l'année dernière.

Le Canada, le Japon et le Mexique ont montré leur force. C'est là que la direction place maintenant ses paris.

La stratégie de redressement prend forme

La direction a déployé un plan en quatre parties le 7 août 2025. La stratégie vise à assainir le bilan et relancer la croissance.

Premièrement, l'entreprise refranchisera les marchés détenus en propre et restructurera les coentreprises. Deuxièmement, elle prévoit d'améliorer les rendements en utilisant mieux les actifs existants.

Troisièmement, Krispy Kreme réduira les coûts en externalisant la logistique américaine. Quatrièmement, elle concentrera la croissance américaine sur des canaux à fort volume et à forte marge.

Charlesworth a déclaré aux investisseurs que l'entreprise s'attend à commencer à retrouver sa rentabilité au T3. Il a souligné une approche à deux volets.

Le plan appelle à "une expansion américaine rentable et une croissance internationale de franchise à faible intensité capitalistique." C'est le langage d'entreprise pour faire plus avec moins d'argent.

L'entreprise a également remanié son équipe de direction. Raphael Duvivier est devenu directeur financier en juillet après avoir été président de l'International.

David Skena, cadre de croissance de longue date, est parti. Alison Holder a évolué vers un rôle de marque élargi.

Ces changements reflètent un recentrage sur le marketing et l'innovation produit. La direction pense clairement que de nouveaux visages pourraient aider.

L'expansion mondiale s'accélère

Krispy Kreme a ouvert sa première boutique espagnole à Madrid le 2 octobre. Le franchisé local Glaseados Originales s'est associé au lancement.

Deux autres emplacements à Madrid sont prévus d'ici la fin de l'année. L'entreprise vise plus de 50 magasins espagnols dans les quatre prochaines années.

Le Brésil attire également l'attention. Deux nouveaux points de vente à São Paulo arrivent via une coentreprise.

L'Ouzbékistan représente un territoire totalement nouveau. La première boutique à Tachkent est prévue pour octobre 2025.

L'entreprise opère désormais dans plus de 40 pays. Ces démarches visent à exploiter la demande émergente de beignets frais.

Morgan Stanley a désigné Krispy Kreme comme l'action de restaurant la plus performante au T3. L'action a gagné 33% pendant cette période.

Mais la société d'investissement a maintenu sa notation 'Underweight'. Son objectif de prix de 2,50$ implique une baisse de 33% par rapport aux niveaux actuels.

L'objectif de prix moyen des analystes se situe autour de 6,45$. C'est bien au-dessus du prix actuel mais bien en dessous des sommets historiques.

Zacks est récemment passé à "forte vente" tandis que JPMorgan est resté sur "sous-pondéré". La plupart des analystes notent l'action autour de "conserver".

Le récent bond de l'action semble davantage motivé par l'élan du commerce de détail que par les fondamentaux. Certains analystes l'ont comparé à la folie des memes stocks de 2021.

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