L'action d'Oklo chute malgré des partenariats de 2 milliards de dollars dans le combustible nucléaire

TLDR

• L'action Oklo a augmenté de près de 900% cette année mais a chuté de 12% à environ 139$ le 21 octobre après avoir atteint des sommets au-dessus de 160$.
• L'entreprise a annoncé un partenariat de 2 milliards de dollars avec newcleo d'Europe et Blykalla de Suède pour construire des usines avancées de combustible nucléaire aux États-Unis.
• Oklo a été sélectionné pour deux programmes pilotes du DOE américain sous l'administration Trump et prévoit de déposer sa demande de licence de réacteur avant la fin de l'année.
• Les analystes de Wall Street donnent à Oklo une notation "Hold" avec un objectif de prix moyen autour de 90$-98$, suggérant une baisse de 30% par rapport aux niveaux actuels.
• L'entreprise reste pré-revenue avec environ 226 millions de dollars en liquidités et un taux de burn mensuel d'environ 4,3 millions de dollars, ce qui signifie qu'elle devra lever plus de capital par dilution d'actions.

Les actions d'Oklo ont chuté d'environ 12% à 139$ le 21 octobre, reculant par rapport aux récents sommets au-dessus de 160$. L'entreprise de Santa Clara a tout de même grimpé de près de 900% en 2025, avec environ 650% de ces gains réalisés depuis janvier.

Oklo Inc., OKLO

Le rallye provient de la demande croissante d'énergie alimentée par les centres de données d'IA et des politiques gouvernementales favorables. Mais la récente baisse montre que les investisseurs commencent à réfléchir à deux fois à la valorisation.

Le 17 octobre, Oklo a annoncé un partenariat avec newcleo d'Europe et Blykalla de Suède. L'accord apporte jusqu'à 2 milliards de dollars d'investissement pour construire des usines avancées de combustible nucléaire aux États-Unis.

L'entreprise a obtenu des places dans deux programmes pilotes du Département de l'Énergie américain. Ceux-ci incluent le programme Advanced Nuclear Fuel Line et le programme Reactor Pilot.

Progrès réglementaires et calendrier de licence

Oklo a terminé une évaluation de pré-application NRC pour son premier réacteur Aurora au Idaho National Lab. L'entreprise prévoit de déposer une demande de licence combinée avant la fin de 2025.

Cela représente un réel progrès après que la première demande d'Oklo en 2022 ait été rejetée pour des raisons techniques. La conception mise à jour de l'entreprise est maintenant en cours d'examen.

Mais il n'y a toujours aucune garantie que la licence sera approuvée. La NRC avance lentement et prudemment, surtout avec les nouveaux designs de réacteurs.

Le réacteur Aurora d'Oklo utilise la technologie de réacteur rapide refroidi au sodium. Aucune entreprise n'a exploité ce type de conception commercialement à grande échelle.

Vérification de la réalité financière

L'entreprise détient actuellement environ 226 millions de dollars en liquidités. Elle a brûlé 52,1 millions de dollars en opérations au cours des douze derniers mois.

À ce rythme, Oklo dispose d'environ 4,3 ans de piste. Mais ce taux de burn augmentera fortement une fois la construction commencée.

L'entreprise a déjà dilué les actionnaires d'environ 21% par des émissions d'actions au cours de l'année écoulée. Une dilution supplémentaire est presque certaine car Oklo a besoin d'un capital massif pour construire ses premiers réacteurs.

Oklo est pré-revenue et les analystes ne s'attendent pas à la rentabilité avant environ 2030. Les revenus pourraient dépasser 1 milliard de dollars d'ici 2031.

Pourtant, l'entreprise porte une capitalisation boursière proche de 24 milliards de dollars. C'est un prix élevé pour une startup sans réacteurs opérationnels.

Vingt analystes couvrant Oklo lui donnent une notation "Hold". Leur objectif de prix moyen sur 12 mois se situe autour de 90 à 98$.

Cela implique environ 30% de baisse par rapport aux niveaux actuels. Les objectifs de prix varient considérablement de 65$ chez UBS à 175$ chez Canaccord.

Daniel Ives de Wedbush a fixé un objectif de 150$. Bank of America et Goldman Sachs ont dégradé l'action à neutre, citant un risque d'exécution élevé.

Le secteur nucléaire plus large est porté par les espoirs d'une renaissance énergétique. Les grandes entreprises technologiques dont Amazon, Google et Meta soutiennent des plans pour tripler la capacité nucléaire mondiale d'ici 2050.

Les petits réacteurs modulaires comme ceux d'Oklo sont considérés comme idéaux pour alimenter les centres de données d'IA. Le volume de trading est resté élevé jusqu'à la mi-octobre alors que les investisseurs s'y précipitaient, bien que la prise de bénéfices ait commencé lorsque l'action approchait 160$.

L'analyste de BloombergNEF Chris Gadomski a comparé l'excitation actuelle autour des SMR à la bulle dot-com. Il a averti que le capital nécessaire pour construire des réacteurs commerciaux est énorme.

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