Ce qui s'est réellement passé avec Kadena – à l'intérieur d'un effondrement que personne n'a vu venir

Qu'est-ce qui a mal tourné chez Kadena — la blockchain conçue par Wall Street qui a tenté de surpasser Bitcoin mais s'est effondrée sous son propre poids ?

Le jour où Kadena s'est éteint

L'effondrement de Kadena marque l'une des fins les plus abruptes de l'histoire récente des cryptomonnaies. Le 21 octobre, l'équipe derrière Kadena a annoncé qu'elle allait "cesser immédiatement toute activité commerciale et maintenance active", citant des conditions de marché difficiles et une incapacité à maintenir les opérations.

L'annonce a déclenché une chute rapide de la valeur marchande de Kadena (KDA), le token passant de 0,225 $ à près de 0,056 $ en quelques heures, effaçant plus de 75 % de son prix et laissant l'avenir du projet incertain. 

Les exchanges centralisés ont rapidement commencé à délister KDA et à suspendre les dépôts, plusieurs prévoyant de supprimer les paires de trading d'ici le 29 octobre.

Kadena a été fondée par d'anciens ingénieurs blockchain de JPMorgan, Stuart Popejoy et Will Martino. Leur objectif était de créer un système de preuve de travail évolutif qui maintenait un niveau de sécurité comparable à Bitcoin tout en prenant en charge les smart contracts. 

Le réseau a été construit sur un framework connu sous le nom de Chainweb, où plusieurs chaînes fonctionnent en parallèle et partagent la sécurité pour améliorer le débit des transactions.

La conception a attiré très tôt l'attention des développeurs institutionnels et des investisseurs particuliers. À son apogée en 2021, le token KDA se négociait au-dessus de 27,60 $, et le projet a atteint une capitalisation boursière de plusieurs milliards de dollars avant de s'effondrer de 99,8 % à environ 0,06 $ au 23 octobre.

La réaction de la communauté à la fermeture a été divisée. De nombreux utilisateurs ont exprimé leur incrédulité, leur colère et leur déception, certains qualifiant l'événement d'"exit" plutôt que d'une passation planifiée.

Cependant, la blockchain Kadena elle-même continuera à fonctionner. L'équipe a déclaré que "les mineurs indépendants et les développeurs communautaires maintiendront le réseau en vie", avec un binaire de nœud final qui sera publié pour la maintenance continue sans l'implication de l'entreprise. 

Ils ont également confirmé que plus de 566 millions de KDA restent à distribuer sous forme de récompenses de minage jusqu'en 2139, tandis qu'environ 83,7 millions de tokens devraient être débloqués d'ici novembre 2029.

Cette déclaration signifie que le réseau survivra dans sa structure mais pas nécessairement dans son objectif. Kadena fonctionne désormais comme une chaîne de preuve de travail sans son entreprise fondatrice, son leadership ou son financement.

La vision qui n'a jamais pris d'ampleur

Kadena a été lancé début 2019 et est devenu opérationnel sur le mainnet vers 2020, se présentant comme une blockchain de preuve de travail évolutive capable d'exécuter des smart contracts grâce à sa conception de chaîne tressée.

Le projet visait à résoudre les goulots d'étranglement de performance observés dans les premiers réseaux et à s'établir parmi les principaux prétendants de la couche 1 de cette époque.

Malgré son ambition technique, plusieurs faiblesses sont devenues évidentes au fil du temps. L'architecture de Kadena offrait un débit théorique et une sécurité solides, mais n'a pas réussi à traduire cela en une adoption significative dans le monde réel.

Les protocoles de finance décentralisée du réseau n'ont jamais obtenu la liquidité ou l'engagement des utilisateurs nécessaires pour créer un écosystème autonome. Selon DeFi Llama, la valeur totale verrouillée sur Kadena a culminé à environ 11 millions de dollars en août 2022 et est tombée à environ 128 000 dollars en octobre 2025.

Un autre problème était l'identité. Des réseaux concurrents comme Ethereum (ETH) et Solana (SOL) ont réussi à construire de solides communautés de développeurs, des applications verticales distinctes et des effets de réseau clairs. 

Kadena, en revanche, est restée une plateforme à usage général sans niche définie. Les analystes la décrivaient souvent comme une "nouveauté technique sans adéquation produit-marché", une condition qui limitait la traction à long terme.

Pendant ce temps, l'environnement crypto a évolué rapidement. Les réseaux de couche 2, les architectures modulaires et les rollups ont commencé à dominer la conversation sur l'évolutivité, attirant l'attention des investisseurs et des développeurs vers des écosystèmes offrant une meilleure composabilité et liquidité.

Il existe maintenant plus de 100 rollups et plus de 200 chaînes souveraines en fonctionnement, mais la plupart peinent à attirer même 2 000 utilisateurs quotidiens. L'espace est devenu saturé de réseaux qui voient peu d'utilisation réelle, et Kadena a progressivement perdu à la fois l'attention et le capital à mesure que l'activité se déplaçait ailleurs.

L'économie des tokens et la gouvernance ont compliqué davantage les choses. Le long calendrier d'émission du projet a créé une pression d'offre continue alors que la demande s'affaiblissait. Le développement et la gouvernance sont restés concentrés au sein de l'organisation centrale plutôt que d'une communauté décentralisée. 

Dans une tentative de regagner de l'élan, Kadena a annoncé un programme de subventions de 50 millions de dollars en mai 2025 pour financer Chainweb EVM et des projets de tokenisation. Il a également lancé plusieurs mises à jour de protocole, notamment les versions 2.27, 2.28 et 2.29 entre février et mai 2025.

Ces efforts n'ont cependant pas réussi à changer la réalité on-chain. L'activité des développeurs est restée minimale, la participation des utilisateurs faible et la liquidité presque inexistante, laissant le réseau exposé au choc de marché qui a suivi.

Des allégations assombrissent les derniers jours de Kadena

L'effondrement de Kadena a déclenché une vague croissante de spéculations et d'allégations au sein de la communauté crypto. Plusieurs traders et lanceurs d'alerte autoproclamés affirment que certains membres de l'organisation Kadena auraient profité de la chute du projet.

Un post largement partagé alléguait que "des employés de Kadena [ont été] pris en flagrant délit de vente à découvert de leur propre token $KDA avec effet de levier juste avant des annonces majeures", revendiquant des profits "de dizaines de millions" sur plusieurs exchanges. Ces affirmations restent cependant non vérifiées.

Les spéculations sur le comportement d'initiés se sont intensifiées après que les données de trading semblaient s'aligner avec les mouvements majeurs du marché début octobre. Vers le 10 octobre, le marché crypto plus large a chuté fortement suite aux nouvelles annonces de tarifs douaniers du président Trump, qui ont déclenché une vente massive d'actifs à risque.

Bitcoin (BTC) a baissé de près de 12 % en deux jours, tandis que plusieurs altcoins ont perdu plus de 50 %. Le token de Kadena est passé d'environ 0,38 $ à 0,08 $, se classant parmi les pertes les plus importantes des projets à moyenne capitalisation.

Selon un analyste, "ils se font liquider pour tout... pendant presque deux semaines, ils prétendent que tout va bien, pendant ce temps ils ouvrent d'énormes positions courtes à effet de levier... publient sur la cessation des opérations... et récupèrent tout."

La situation a déjà suscité des menaces d'action en justice. Un post de Kaddex, l'un des principaux projets de l'écosystème Kadena, a annoncé des plans pour organiser un recours collectif contre les directeurs de Kadena, les accusant de "comportement irresponsable" et d'inconduite sur le marché.

Indignation, chagrin et une lueur d'espoir

Les conséquences de la fermeture de Kadena se sont déroulées comme un mélange d'indignation et de réflexion. Sur les plateformes sociales, les détenteurs de longue date ont exprimé une profonde frustration et colère.

Un utilisateur a écrit : "Je détenais ce projet de m**de depuis des années, juste pour qu'ils larguent tout le monde. Ces gars devraient être jetés en prison."

Un autre a commenté : "Une partie de moi est morte ce soir. Après toutes ces années, $Kadena n'était qu'une arnaque comme n'importe quelle autre m**de de rugpull."

"Vous avez totalement ruiné tous ceux qui ont investi en vous et vous n'avez même pas activé les commentaires pour l'annonce. Classique," a ajouté un autre utilisateur frustré.

Au milieu de la colère, certaines figures de l'industrie ont appelé au calme et à la continuité. Daniel Keller, cofondateur du projet Flux et l'un des premiers partenaires de l'écosystème Kadena, a publié une déclaration publique réaffirmant l'engagement de son équipe envers le réseau.

Il a déclaré que Flux continuerait à soutenir "l'écosystème Kadena et sa communauté", fournissant "un portefeuille et des conseils techniques" tout en aidant à façonner "un projet entièrement dirigé par la communauté".

Keller a ajouté que Flux reste guidé par "la décentralisation, la transparence et la collaboration", et aiderait à établir la Fondation Kadena pour soutenir les opérations du réseau.

Il n'est pas certain que cette manifestation de soutien conduise à une véritable renaissance. Si les mineurs, développeurs et détenteurs restants peuvent s'organiser efficacement, Kadena pourrait perdurer en tant que chaîne dirigée par la communauté, similaire à la façon dont Terra Classic a survécu après son effondrement.

Cependant, les dommages économiques, la perte de réputation et le manque de soutien institutionnel rendent une telle reprise très incertaine.