Le Bitcoin semble entrer dans une rare confluence de sous-évaluation et de signaux de liquidité forts, suggérant que le marché pourrait se préparer à son prochain mouvement majeur.
Selon les données d'ecoinometrics, le Bitcoin se négocie actuellement près de 30% en dessous de sa juste valeur implicite du Nasdaq 100, avec des prix au comptant oscillant autour de 110 000 $ contre une juste valeur estimée à 156 000 $. La dernière fois qu'un tel écart est apparu, c'était en 2023 – juste avant un rallye majeur. Les analystes d'ecoinometrics ont noté qu'à moins que le marché haussier actuel ne soit déjà terminé, cette divergence devrait se réduire à mesure que le Bitcoin rattrape les actions.
Bien que le Bitcoin ait été à la traîne des actions technologiques ces dernières semaines, sa corrélation avec les indices américains reste intacte. Les données de Bloomberg montrent qu'il s'agit davantage d'un recalibrage que d'une rupture, laissant entendre qu'un rebond pourrait suivre une fois que l'appétit pour le risque reviendra.
Pendant ce temps, l'analyste on-chain Maartunn a partagé un graphique soulignant que l'Indice de force relative stochastique (StochRSI) du ratio d'approvisionnement en Stablecoin (SSR) du Bitcoin est tombé en territoire de survente — une condition historiquement associée à une forte liquidité en attente. "La liquidité est chargée," a-t-il écrit, notant que la configuration actuelle signifie que l'offre de stablecoin est élevée par rapport à la capitalisation boursière du Bitcoin, un signal que les acheteurs disposent d'une ample réserve.
Réinitialisation des dérivés et nouvelle structure de marché
Le flash crash d'octobre a effacé plus de 12 milliards de dollars d'intérêt ouvert, marquant l'une des contractions de dérivés les plus brutales de l'histoire du Bitcoin. L'intérêt ouvert des contrats à terme est passé de 47 milliards de dollars à 35 milliards de dollars alors que l'effet de levier se dénouait rapidement. Les analystes considèrent cela comme un développement constructif, éliminant la spéculation excessive et ouvrant la voie à une croissance organique tirée par le spot.
BitMine et Tom Lee de Fundstrat ont déclaré à CNBC que cet "énorme événement de désendettement" continue de peser sur le sentiment, mais avec un intérêt ouvert maintenant proche des plus bas historiques tandis que les fondamentaux restent solides, un nouveau rallye pourrait émerger avant la fin de l'année.
Dans le même temps, les données de Glassnode montrent que l'intérêt ouvert des options dépasse maintenant celui des contrats à terme d'environ 40 milliards de dollars — un signe que le marché évolue vers des stratégies à risque défini plutôt que vers un effet de levier spéculatif.
L'élan de l'or s'estompe alors que le Bitcoin attend une rotation
Le rallye record de l'or semble perdre de sa vigueur après sa chute hebdomadaire la plus abrupte depuis plus d'une décennie. Bloomberg et Reuters rapportent tous deux que les investisseurs institutionnels réévaluent la durabilité du mouvement, certains commençant à faire pivoter leur capital vers le Bitcoin et d'autres actifs à bêta plus élevé.
L'investisseur Anthony Pompliano a souligné ce qu'il appelle une "grande rotation" de l'or vers le Bitcoin, notant que le Bitcoin a tendance à suivre l'or avec un décalage d'environ 100 jours dans les cycles de performance. Alors que l'or se refroidit, la forte décote du Bitcoin par rapport aux actions pourrait attirer ce capital migrant.
Les conditions s'alignent pour une percée à long terme
Historiquement, le Bitcoin se négociant 30% en dessous de sa juste valeur Nasdaq a signalé les dernières étapes des phases d'accumulation plutôt que les sommets de distribution. Avec la liquidité des stablecoins en hausse, l'effet de levier évacué et les afflux institutionnels stables, les analystes considèrent la configuration actuelle comme une fenêtre d'opportunité plutôt qu'un avertissement.
Si le sentiment macro se stabilise et que la rotation de l'or prend de l'ampleur, le Bitcoin pourrait rapidement combler son écart d'évaluation et récupérer sa juste valeur — un mouvement que les cycles passés suggèrent pourrait se dérouler avant la fin de l'année.
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