La pire hausse de marché de tous les temps ? Comment les institutions, les memes coins et la macroéconomie ont transformé le cycle glorieux des cryptomonnaies en une corvée

Pour un marché supposément en hausse, cela n'en a pas l'air. Certes, le Bitcoin a peut-être établi quelques records historiques durant ce cycle, mais les rallyes ont été ennuyeusement sans événements, et les corrections ont été sauvages. Les altcoins sont en baisse de 90% ou plus. Le marché de détail a disparu. Et même les plus fidèles se demandent si ce soi-disant cycle haussier mérite vraiment ce nom.

C'est, selon de nombreux témoignages, le marché haussier crypto le plus difficile jamais vu. Le Bitcoin a doublé depuis ses plus bas de 2023, mais l'âme du marché semble vidée. Que s'est-il passé ? Le trader d'altcoins "Crypto Birb" l'explique en trois raisons principales.

Les institutions ont aspiré tout l'air de la pièce

Wall Street n'est pas simplement arrivé durant ce cycle ; il s'est installé et a redécoré. BlackRock, Fidelity et Goldman ne sont pas venus pour spéculer ; ils sont venus pour posséder l'infrastructure, les réseaux de garde et les actifs tokenisés du monde réel. L'adoption institutionnelle est le titre soigné, mais ce que cela signifie réellement, c'est l'extraction à grande échelle. Ils ne jouent pas avec les memecoins ou ne chassent pas les airdrops. Ils ont acheté les tuyaux, les rails de liquidité et les corridors de conformité que tous les autres doivent louer.

Comme le notent Telcoin Magazine et Fortune, l'adoption institutionnelle au début de 2025 était "fondamentale, non spéculative". C'est excellent pour le Bitcoin, terrible pour la culture. Comme le commente Crypto Birb :

Les memecoins et l'effondrement du sens

Si les institutions ont professionnalisé l'espace, les memecoins l'ont défiguré. Ce qui a commencé comme une satire est devenu le récit dominant de 2024 et 2025. Chaque semaine apportait un nouveau jeton "communautaire", un nouvel animal, une nouvelle blague politique interne et une nouvelle vague de détenteurs brûlés.

Les memecoins ont transformé la crypto en un casino sans portes de sortie. Jeton après jeton a pompé sur la viralité seule, puis s'est effondré. Même les vétérans de l'industrie qui auraient dû savoir mieux se sont retrouvés à poursuivre le battage médiatique plutôt que la substance. C'était la tempête parfaite d'auto-sabotage : l'avidité du détail a rencontré l'ironie du web3, et les deux ont été détruits.

Trump, les taux et le renversement de l'aversion au risque

Même le contexte macro a joué contre le risque. Les guerres commerciales et les tarifs du président Trump, loués par certains pour le protectionnisme, ont déclenché une baisse de 20% des actions et ont sapé la liquidité. Combinés à des taux d'intérêt constamment élevés, le capital est devenu coûteux, les flux spéculatifs se sont taris et les actifs risqués comme la crypto ont stagné.​

Ironiquement, "l'administration pro-crypto" a fini par geler le retour du marché de détail. Avec des taux élevés, les dépenses de consommation ont ralenti, et l'appétit de l'investisseur moyen pour les jetons 100x s'est évaporé. Ce qui aurait dû être l'ère de l'abondance s'est transformé en un test de patience.

Le Bitcoin est le seul survivant de ce cycle haussier

Et pourtant, au milieu de tous les décombres, le Bitcoin persiste, lent, stable et souverain. Le capital institutionnel a cimenté sa légitimité tandis que tout le reste brûle. Comme le montre le rapport State of Crypto d'a16z, la force du Bitcoin est soutenue par des forces macro et l'acceptation réglementaire.​

C'est à cela que ressemble la maturité : moins d'euphorie, moins de graphiques paraboliques, et un marché qui se comporte enfin comme un système financier plutôt que comme un terrain de jeu. Mais pour ceux qui sont venus ici pour "voir les chiffres monter", cela ressemble à une punition.

Le taureau creux

Ce cycle haussier n'est pas excitant ; il est épuisant. La résilience du Bitcoin prouve que la crypto peut perdurer. Mais le reste du marché, sa créativité, son énergie de détail et son optimisme sauvage ont été des dommages collatéraux.

C'est peut-être le prix du progrès. Ou peut-être est-ce un signe que quelque part en chemin, nous avons perdu le scénario, poursuivant le mème au détriment de la mission. Comme l'affirme Crypto Birb :

Quoi qu'il en soit, ce bull run passera à l'histoire non pas pour ses gains, mais pour sa leçon : tous les cycles ne sont pas destinés à vous enrichir. Certains existent pour vous rappeler pourquoi vous êtes ici.

L'article Le pire bull run de tous les temps ? Comment les institutions, les mèmes et la macro ont transformé le cycle de gloire de la crypto en une corvée est apparu en premier sur CryptoSlate.