Le pari d'introduction en bourse d'un billion de dollars d'OpenAI : Peut-elle gagner la course aux armements d'IA contre la Chine ?

OpenAI, l'entreprise derrière ChatGPT, se prépare à ce qui pourrait devenir la plus grande introduction en bourse de l'histoire—visant une valeur marchande de 1 billion de dollars. Cette initiative audacieuse intervient après que l'entreprise a achevé une restructuration majeure le 28 octobre 2025, se transformant d'une entité contrôlée par une organisation à but non lucratif en une société à but lucratif plus traditionnelle.

Le timing ne pourrait pas être plus significatif. Alors que les entreprises américaines d'IA investissent des milliards dans la recherche, des concurrents chinois comme DeepSeek prouvent qu'ils peuvent construire des systèmes comparables pour une fraction du coût. Ce développement a transformé l'industrie de l'IA en ce que de nombreux experts appellent désormais une course aux armements entre les superpuissances mondiales.

D'une organisation à but non lucratif à une machine à profit

OpenAI a débuté en 2015 comme un laboratoire de recherche à but non lucratif avec pour mission de garantir que l'intelligence artificielle profite à l'humanité. Mais développer une IA de pointe nécessite d'énormes sommes d'argent—bien plus que ce qu'une structure à but non lucratif pourrait gérer. L'entreprise a effectué son premier changement majeur en 2019 en créant une filiale à "profit plafonné", qui permettait aux investisseurs externes d'obtenir des rendements limités.

La dernière restructuration va beaucoup plus loin. La branche à but lucratif d'OpenAI s'appelle désormais OpenAI Group PBC (Public Benefit Corporation), tandis que l'organisation à but non lucratif d'origine est devenue la OpenAI Foundation. Cette nouvelle configuration supprime les plafonds de profit qui limitaient auparavant les rendements des investisseurs, rendant l'entreprise beaucoup plus attrayante pour Wall Street.

La OpenAI Foundation conserve toujours le contrôle et détient des actions actuellement évaluées à environ 130 milliards de dollars. Microsoft, le plus grand partenaire et investisseur d'OpenAI, s'est assuré une participation de 27% d'une valeur d'environ 135 milliards de dollars. Le géant de la technologie a investi 13,8 milliards de dollars à ce jour et a déjà vu un rendement presque 10 fois supérieur sur cet investissement.

La route vers une introduction en bourse record

Bien qu'aucune date officielle n'ait été fixée, des sources familières avec le dossier affirment qu'OpenAI pourrait déposer des documents auprès des régulateurs dès la seconde moitié de 2026. La Directrice Financière de l'entreprise, Sarah Friar, aurait mentionné 2027 comme objectif, bien que les conditions du marché pourraient l'avancer.

L'introduction en bourse prévue permettrait de lever au moins 60 milliards de dollars, bien que le montant final pourrait être significativement plus élevé. Avec une valorisation de 1 billion de dollars, OpenAI vaudrait autant que Berkshire Hathaway de Warren Buffett. Pour mettre cela en perspective, l'entreprise prévoit de générer 20 milliards de dollars de revenus annuels d'ici fin 2025—ce qui rend la valorisation près de 100 fois supérieure à son revenu annuel.

Le PDG Sam Altman a été clair sur l'importance de cette démarche. L'entreprise prévoit de dépenser 1,4 billion de dollars en infrastructure d'IA au cours des cinq prochaines années. Une introduction en bourse offre la voie la plus réaliste pour lever ce type d'argent.

La réalité derrière l'engouement

Les chiffres racontent une histoire compliquée. Alors que les revenus d'OpenAI augmentent rapidement, ses pertes aussi. Au cours du premier semestre 2025 seulement, l'entreprise a perdu 13,5 milliards de dollars sur un revenu de 4,3 milliards de dollars. Les analystes s'attendent à ce que les pertes atteignent 27 milliards de dollars pour l'année complète, certaines estimations suggérant que l'entreprise pourrait brûler jusqu'à 115 milliards de dollars d'ici 2029.

Ces pertes massives soulèvent de sérieuses questions quant à la pertinence d'une valorisation de 1 billion de dollars. Certains analystes avertissent que cela pourrait signaler une bulle technologique similaire à l'effondrement des dot-com du début des années 2000. Si l'enthousiasme des investisseurs s'estompe, l'introduction en bourse pourrait déclencher une correction plus large du marché.

Le défi surprise de la Chine

La compétition en IA n'est plus seulement entre entreprises américaines. La startup chinoise DeepSeek a choqué le monde de la technologie en affirmant qu'elle a formé des modèles d'IA pour beaucoup moins cher que ses rivaux américains. Alors que DeepSeek a rapporté 5,3 millions de dollars pour sa dernière session d'entraînement, les experts estiment que les dépenses totales en matériel de l'entreprise dépassent 500 millions de dollars. Même ainsi, cela représente une fraction du budget de recherche de 5,7 milliards de dollars d'OpenAI pour le premier semestre 2025 seulement.

Les différences sont devenues flagrantes lors d'une compétition de trading crypto autonome en octobre 2025. DeepSeek était le seul modèle d'IA à générer un rendement positif—environ 9%—tandis que le ChatGPT-5 d'OpenAI a subi une perte de 66% et a terminé dernier. La compétition, organisée par la société de recherche en IA Nof1, a donné à chaque modèle 10 000 dollars pour trader des crypto-monnaies sur l'échange Hyperliquid. Cela a pris de nombreux experts au dépourvu, bien que les analystes notent que les modèles pourraient performer différemment avec de meilleures instructions et données d'entraînement.

Le président Donald Trump a qualifié l'émergence de DeepSeek de "signal d'alarme" pour les entreprises technologiques américaines. La préoccupation ne concerne pas seulement la part de marché—il s'agit de la sécurité nationale et de savoir quel pays contrôlera la technologie la plus puissante du 21e siècle.

La connexion crypto

Le boom de l'IA a des implications directes pour les marchés de crypto-monnaies. Les Agents d'IA sont déjà testés pour le trading crypto automatisé, bien que les premiers résultats montrent que la technologie nécessite encore des améliorations. Au-delà du trading, l'intersection de l'IA et de la blockchain a créé ce que les experts de l'industrie estiment pourrait être un marché de 55 milliards de dollars d'ici début 2025.

L'infrastructure des crypto-monnaies offre également des avantages pour les systèmes d'IA. La banque traditionnelle est trop lente pour les Agents d'IA qui doivent prendre des décisions instantanées. Les transactions crypto se produisent 24h/24 et 7j/7 sans délais, ce qui les rend idéales pour les applications pilotées par l'IA. Comme l'a expliqué John D'Agostino, responsable de la stratégie institutionnelle chez Coinbase, utiliser des systèmes financiers traditionnels avec des Agents d'IA, c'est comme "essayer de diffuser un film avec un modem à composition".

Les grandes entreprises crypto prennent note. Le marché IA-crypto pourrait ajouter 20 billions de dollars supplémentaires à l'économie mondiale d'ici 2030, selon les chercheurs. Les projets combinant IA et blockchain attirent un intérêt significatif des développeurs et des investisseurs, créant des opportunités tant pour les acteurs établis que pour les nouveaux venus.

Préoccupations énergétiques et d'infrastructure

Les plans d'expansion d'OpenAI font face à un obstacle majeur : la consommation d'énergie. Les centres de données d'IA nécessitent d'énormes quantités d'électricité—autant d'énergie que des villes entières. Cela a déjà commencé à faire augmenter les tarifs d'électricité résidentielle dans certaines régions, entraînant des réactions politiques.

Dans des États comme la Pennsylvanie et le Maryland, la compétition entre les entreprises d'IA et les consommateurs réguliers pour l'électricité est devenue un enjeu de campagne. Si les entreprises d'IA ne peuvent pas sécuriser une énergie fiable et abordable, leurs plans de croissance pourraient stagner, peu importe la quantité d'argent qu'elles lèvent.

Course vers un avenir incertain

Le plan d'introduction en bourse d'un billion de dollars d'OpenAI représente un tournant pour l'intelligence artificielle. L'entreprise parie que des investissements massifs dans l'infrastructure et la recherche mèneront à des percées valant bien plus que la valorisation astronomique actuelle. Les critiques soutiennent que les calculs ne sont pas cohérents et mettent en garde contre une bulle qui pourrait éclater de façon spectaculaire.

Pendant ce temps, les concurrents chinois prouvent que l'innovation ne nécessite pas toujours des budgets illimités. La vraie question n'est pas de savoir si l'IA transformera le monde—la plupart des experts s'accordent à dire que ce sera le cas—mais quelle approche l'emportera : le modèle américain à forte intensité de capital ou l'alternative chinoise plus légère et efficace. La réponse façonnera non seulement l'industrie technologique, mais l'équilibre mondial des pouvoirs pour les décennies à venir.