Le prix d'Ethereum est un jeu de retournement — et ce n'est pas nécessairement une mauvaise chose. Alors que le prix de Solana fait les gros titres avec son momentum et ses lancements "impressionnants" de fonds négociés en bourse, Ethereum fait face à un récit différent : la reprise après une dépression. Mais selon Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, cela crée une opportunité. "Ethereum vise très clairement les 5 000 $ d'ici la fin de l'année et un doublement ou plus d'ici la fin de la décennie," a déclaré Hougan à DL News. Pour y arriver, il faut comprendre ce qui a mal tourné — et ce qui change. La dépression Pendant un certain temps, la communauté Ethereum était au plus bas. La blockchain qui a été pionnière des contrats intelligents et a jeté les bases de la finance décentralisée a fait face à des questions existentielles sur sa pertinence. Plus tôt cette année, de nombreux fidèles d'Ethereum s'inquiétaient que les vibrations étaient mauvaises, en grande partie à cause de mois de mauvaises nouvelles. L'activité sur Ethereum languissait, sans déclencheur clair pour relancer la croissance. Les détracteurs ont affirmé que l'idée de mise à l'échelle via des réseaux layer-2 séparés avait échoué, ce qui a pesé sur l'économie des tokens du réseau et drainé la valeur de la chaîne principale. D'autres ont même déclaré que le réseau était surévalué et non investissable. La thèse du stablecoin Mais Hougan voit un avantage structurel que les pessimistes d'Ethereum manquent : les stablecoins. "Tous les paiements se feront sur des stablecoins," a-t-il déclaré. Et où vivent la plupart des stablecoins ? Ethereum. USDT et USDC — qui représentent plus des deux tiers du secteur des stablecoins — sont principalement émis sur la blockchain Ethereum. Plus de 53% des 307 milliards de dollars de stablecoins en circulation fonctionnent sur Ethereum, selon les données de DefiLlama. Solana, en comparaison, ne représente qu'un peu plus de 4% de l'offre totale. Alors que la finance traditionnelle adopte les stablecoins pour les paiements, les règlements et la gestion de trésorerie, Ethereum devient la couche d'infrastructure. De nombreuses activités allant de JPMorgan acceptant les crypto comme collatéral, et Ripple dépensant 1 milliard de dollars pour amener les stablecoins aux trésoreries d'entreprises jusqu'au fonds de trésorerie tokenisé de BlackRock atteignant 2,5 milliards de dollars — toutes génèrent des frais pour Ethereum. Plus les stablecoins se déplacent, plus Ethereum gagne. Et les volumes de stablecoins s'accélèrent, ils ne ralentissent pas. D'autres pontes de Wall Street voient également les stablecoins comme le cas d'utilisation idéal pour Ethereum. "Les stablecoins sont 'le ChatGPT' des crypto en raison de leur adoption virale," a déclaré Tom Lee, stratège de Wall Street et président de la plus grande société de trésorerie Ethereum, à CNBC le 30 juin. "Sous l'industrie des stablecoins se trouve Ethereum — l'épine dorsale et l'architecture." Lee met également son argent là où il parle. Sa société, Bitmine, détient maintenant 12 milliards de dollars en Ether. Infrastructure institutionnelle L'autre avantage d'Ethereum : c'est toujours le choix par défaut pour les institutions qui construisent une infrastructure blockchain. Le deuxième réseau crypto le plus valorisé commande une liquidité plus profonde, plus de talents développeurs et des cadres réglementaires établis. C'est le choix conservateur pour les entreprises qui entrent dans la crypto. Cela compte pour les détenteurs à long terme — Ethereum a une longévité. Lorsque la finance traditionnelle tokenisera des billions de dollars d'actifs au cours de la prochaine décennie, la plupart de cela se produira d'abord sur Ethereum. Hougan le présente comme un retournement classique : sentiment déprimé, avantages structurels intacts et un catalyseur clair — l'adoption des stablecoins — qui est déjà en cours. Le commerce de trésorerie Au-delà de construire sur Ethereum, les institutions sont également intéressées par la cryptomonnaie elle-même. Au cours des derniers mois, les trésoreries Ethereum — des entreprises qui détiennent de l'Ether dans leurs bilans — ont explosé sur le marché. Selon strategicethreserve.xyz, 70 entreprises détiennent plus de 6 millions d'Ether d'une valeur d'environ 23 milliards de dollars. Les trésoreries Ethereum ont dépassé les entreprises Bitcoin en termes d'offre totale détenue, se situant maintenant à environ 4,7% contre 3,5% pour Bitcoin. Mais même si leurs cours boursiers n'augmentent pas en tandem avec leurs achats, cela ne signifie pas que le prix d'Ethereum ne monte pas. Atteindre 10 000 $ à partir de 4 000 $ nécessite qu'Ethereum tienne ses promesses en matière de staking, de mise à l'échelle, de narratifs de stablecoins et de demande institutionnelle soutenue. Mais si ces éléments se mettent en place, doubler par rapport aux niveaux actuels d'ici 2030 est "tout à fait" réalisable, selon Hougan. Pedro Solimano est le correspondant des marchés de DL News basé à Buenos Aires. Vous avez un tuyau ? Envoyez-lui un email à psolimano@dlnews.com.Le prix d'Ethereum est un jeu de retournement — et ce n'est pas nécessairement une mauvaise chose. Alors que le prix de Solana fait les gros titres avec son momentum et ses lancements "impressionnants" de fonds négociés en bourse, Ethereum fait face à un récit différent : la reprise après une dépression. Mais selon Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, cela crée une opportunité. "Ethereum vise très clairement les 5 000 $ d'ici la fin de l'année et un doublement ou plus d'ici la fin de la décennie," a déclaré Hougan à DL News. Pour y arriver, il faut comprendre ce qui a mal tourné — et ce qui change. La dépression Pendant un certain temps, la communauté Ethereum était au plus bas. La blockchain qui a été pionnière des contrats intelligents et a jeté les bases de la finance décentralisée a fait face à des questions existentielles sur sa pertinence. Plus tôt cette année, de nombreux fidèles d'Ethereum s'inquiétaient que les vibrations étaient mauvaises, en grande partie à cause de mois de mauvaises nouvelles. L'activité sur Ethereum languissait, sans déclencheur clair pour relancer la croissance. Les détracteurs ont affirmé que l'idée de mise à l'échelle via des réseaux layer-2 séparés avait échoué, ce qui a pesé sur l'économie des tokens du réseau et drainé la valeur de la chaîne principale. D'autres ont même déclaré que le réseau était surévalué et non investissable. La thèse du stablecoin Mais Hougan voit un avantage structurel que les pessimistes d'Ethereum manquent : les stablecoins. "Tous les paiements se feront sur des stablecoins," a-t-il déclaré. Et où vivent la plupart des stablecoins ? Ethereum. USDT et USDC — qui représentent plus des deux tiers du secteur des stablecoins — sont principalement émis sur la blockchain Ethereum. Plus de 53% des 307 milliards de dollars de stablecoins en circulation fonctionnent sur Ethereum, selon les données de DefiLlama. Solana, en comparaison, ne représente qu'un peu plus de 4% de l'offre totale. Alors que la finance traditionnelle adopte les stablecoins pour les paiements, les règlements et la gestion de trésorerie, Ethereum devient la couche d'infrastructure. De nombreuses activités allant de JPMorgan acceptant les crypto comme collatéral, et Ripple dépensant 1 milliard de dollars pour amener les stablecoins aux trésoreries d'entreprises jusqu'au fonds de trésorerie tokenisé de BlackRock atteignant 2,5 milliards de dollars — toutes génèrent des frais pour Ethereum. Plus les stablecoins se déplacent, plus Ethereum gagne. Et les volumes de stablecoins s'accélèrent, ils ne ralentissent pas. D'autres pontes de Wall Street voient également les stablecoins comme le cas d'utilisation idéal pour Ethereum. "Les stablecoins sont 'le ChatGPT' des crypto en raison de leur adoption virale," a déclaré Tom Lee, stratège de Wall Street et président de la plus grande société de trésorerie Ethereum, à CNBC le 30 juin. "Sous l'industrie des stablecoins se trouve Ethereum — l'épine dorsale et l'architecture." Lee met également son argent là où il parle. Sa société, Bitmine, détient maintenant 12 milliards de dollars en Ether. Infrastructure institutionnelle L'autre avantage d'Ethereum : c'est toujours le choix par défaut pour les institutions qui construisent une infrastructure blockchain. Le deuxième réseau crypto le plus valorisé commande une liquidité plus profonde, plus de talents développeurs et des cadres réglementaires établis. C'est le choix conservateur pour les entreprises qui entrent dans la crypto. Cela compte pour les détenteurs à long terme — Ethereum a une longévité. Lorsque la finance traditionnelle tokenisera des billions de dollars d'actifs au cours de la prochaine décennie, la plupart de cela se produira d'abord sur Ethereum. Hougan le présente comme un retournement classique : sentiment déprimé, avantages structurels intacts et un catalyseur clair — l'adoption des stablecoins — qui est déjà en cours. Le commerce de trésorerie Au-delà de construire sur Ethereum, les institutions sont également intéressées par la cryptomonnaie elle-même. Au cours des derniers mois, les trésoreries Ethereum — des entreprises qui détiennent de l'Ether dans leurs bilans — ont explosé sur le marché. Selon strategicethreserve.xyz, 70 entreprises détiennent plus de 6 millions d'Ether d'une valeur d'environ 23 milliards de dollars. Les trésoreries Ethereum ont dépassé les entreprises Bitcoin en termes d'offre totale détenue, se situant maintenant à environ 4,7% contre 3,5% pour Bitcoin. Mais même si leurs cours boursiers n'augmentent pas en tandem avec leurs achats, cela ne signifie pas que le prix d'Ethereum ne monte pas. Atteindre 10 000 $ à partir de 4 000 $ nécessite qu'Ethereum tienne ses promesses en matière de staking, de mise à l'échelle, de narratifs de stablecoins et de demande institutionnelle soutenue. Mais si ces éléments se mettent en place, doubler par rapport aux niveaux actuels d'ici 2030 est "tout à fait" réalisable, selon Hougan. Pedro Solimano est le correspondant des marchés de DL News basé à Buenos Aires. Vous avez un tuyau ? Envoyez-lui un email à psolimano@dlnews.com.