La Banque Centrale de Malaisie Lance un Programme de Tokenisation d'Actifs de Trois Ans pour Transformer la Finance

Le programme, annoncé le 1er novembre 2025, établit un Hub d'Innovation d'Actifs Numériques et réunit banques, entreprises fintech et développeurs blockchain pour tester des applications réelles.

La feuille de route de la banque centrale se concentre sur la résolution de problèmes économiques concrets plutôt que sur l'expérimentation technologique pour elle-même. La Malaisie vise à combler un énorme déficit de financement de 21,5 milliards de dollars auquel font face les petites entreprises, à moderniser son marché des capitaux islamiques et à améliorer l'efficacité de ses marchés financiers.

Le Hub d'Actifs Numériques mène la charge

Le Hub d'Innovation d'Actifs Numériques a été lancé en juin 2025 lors du Symposium Sasana, avec le Premier ministre Anwar Ibrahim présidant l'événement. Le hub crée un environnement de test contrôlé où les institutions financières peuvent expérimenter de nouvelles solutions d'actifs numériques pendant que les régulateurs affinent les cadres de sécurité et les directives.

Cette approche sandbox permet aux entreprises d'innover sans compromettre la stabilité financière ou la protection des consommateurs. Le hub se concentre spécifiquement sur la monnaie programmable et les stablecoins adossés au ringgit, positionnant la Malaisie pour concurrencer d'autres centres financiers asiatiques poursuivant des initiatives similaires.

Source : bnm.gov.my

Bank Negara Malaysia a maintenant élargi la mission de ce hub avec la feuille de route formelle de tokenisation d'actifs sur trois ans. Le plan comprend des projets de preuve de concept en 2026, suivis par des programmes pilotes élargis en 2027. Un Groupe de Travail de l'Industrie de Tokenisation d'Actifs, co-dirigé par la banque centrale et la Commission des Valeurs Mobilières de Malaisie, coordonnera l'exploration et identifiera les défis réglementaires.

Résoudre des problèmes réels pour les petites entreprises

Les petites et moyennes entreprises constituent l'épine dorsale de l'économie malaisienne, représentant 97% des entreprises et employant près de la moitié de la main-d'œuvre. Pourtant, ces entreprises font face à un déficit de financement dépassant 101 milliards de RM (environ 21,5 milliards de dollars), ce qui leur rend difficile l'accès au capital nécessaire pour se développer.

Les chaînes d'approvisionnement traditionnelles créent des barrières pour les petits fournisseurs. Les paiements circulent séquentiellement des grands acheteurs vers les multiples niveaux de fournisseurs, rendant difficile pour les petites entreprises de tirer parti de la solvabilité des grandes entreprises principales. Bank Negara Malaysia estime que la tokenisation peut changer cette dynamique.

Le plan implique de permettre aux grandes entreprises d'émettre des créances de factures tokenisées représentant les paiements futurs aux fournisseurs. Ces tokens numériques porteraient le risque de crédit de l'acheteur principal et des données de transaction vérifiables. Les petites entreprises pourraient alors utiliser ces tokens comme collatéral pour le financement, les transférer à leurs propres fournisseurs comme paiement, ou les conserver jusqu'à maturité.

Cette approche pourrait considérablement améliorer la liquidité pour les exportateurs et importateurs tout en réduisant les retards de règlement qui nuisent souvent aux petites entreprises commerciales. La tokenisation permettrait aux transactions de se compléter instantanément, même en dehors des heures bancaires traditionnelles.

Moderniser la Finance Islamique grâce aux Smart Contracts

Les sukuk tokenisés (obligations islamiques) pourraient automatiser les paiements tout en maintenant une conformité totale avec les principes de la Charia. Les Smart Contracts permettraient l'exécution instantanée des accords, augmenteraient la liquidité et amélioreraient la transparence dans tout l'écosystème de la finance islamique. Cette automatisation pourrait réduire les délais de règlement et les coûts opérationnels tout en préservant la conformité religieuse.

L'initiative s'étend également à la finance verte et aux investissements environnementaux, sociaux et de gouvernance. Les institutions financières malaisiennes se sont engagées à plus de 240 milliards de RM (environ 55 milliards de dollars) dans des financements liés à l'ESG jusqu'en 2027. Les obligations vertes tokenisées pourraient lier les paiements directement aux métriques climatiques vérifiées, aidant à prévenir l'écoblanchiment et à renforcer la confiance des investisseurs dans les allégations de durabilité.

Trois principes directeurs façonnent l'approche

Bank Negara Malaysia a établi des critères clairs pour évaluer les projets de tokenisation. Premièrement, tout cas d'utilisation proposé doit démontrer des avantages tangibles dans le monde réel plutôt que de s'appuyer sur des hypothèses. Les projets doivent montrer une valeur concrète, pas seulement des avantages théoriques.

Deuxièmement, la technologie de registre distribué ne devrait être utilisée que lorsqu'elle résout réellement mieux les problèmes que les solutions traditionnelles. La banque centrale reconnaît que des approches conventionnelles comme les API pourraient mieux fonctionner pour certains défis commerciaux. L'adoption de la technologie doit être intentionnelle, pas à la mode.

Troisièmement, chaque projet doit être techniquement réalisable avec les capacités actuelles. À mesure que l'industrie mûrit et que l'infrastructure s'améliore, Bank Negara Malaysia prévoit d'étendre à des cas d'utilisation plus complexes. L'approche par phases garantit que les projets peuvent réellement être mis en œuvre plutôt que de rester conceptuels.

La banque centrale recherche activement les commentaires de l'industrie sur son document de discussion jusqu'au 1er mars 2026. Les parties prenantes peuvent soumettre des réponses écrites par e-mail à tokenisation@bnm.gov.my, avec une justification claire et des preuves à l'appui de leurs suggestions.

Compétition et collaboration régionales

L'initiative de la Malaisie positionne le pays parmi les régulateurs asiatiques qui modernisent activement l'infrastructure financière par la tokenisation. Le Projet Guardian de Singapour comprend maintenant plus de 40 institutions financières testant des pilotes d'actifs tokenisés. Hong Kong développe le Projet Ensemble, construisant une infrastructure de règlement de gros pour les transactions tokenisées.

La banque centrale prévoit d'explorer les dépôts tokenisés libellés en MYR et les stablecoins tout en préservant ce qu'elle appelle la "singularité de la monnaie" – assurant une convertibilité totale avec la monnaie traditionnelle. L'intégration de la monnaie numérique de banque centrale de gros sera également testée pour le règlement interbancaire et les paiements transfrontaliers.

Malgré cette approche tournée vers l'avenir de la tokenisation d'actifs, la Malaisie maintient une position prudente envers les crypto-monnaies. Bank Negara Malaysia souligne que les crypto-actifs ne sont pas reconnus comme monnaie légale en raison de la volatilité des prix et des facteurs de risque. Le marché crypto représente moins de 1% du total des dépôts du système bancaire en Malaisie.

La banque centrale limitera la participation aux pilotes de tokenisation aux institutions financières agréées et réglementées. Cette approche avec permission vise à maintenir les normes de gouvernance et la responsabilité tout en explorant l'innovation. Les premiers pilotes se concentreront sur des actifs financiers familiers comme les obligations, les prêts et les dépôts avant de s'étendre à des instruments plus complexes.

La route à suivre

La feuille de route de tokenisation sur trois ans de la Malaisie représente une étape mesurée mais ambitieuse vers la transformation de la finance numérique. En se concentrant sur la résolution de problèmes économiques réels – du financement des petites entreprises à la modernisation de la finance islamique – l'initiative va au-delà de l'expérimentation technologique.

Si elle réussit, le programme pourrait remodeler le paysage financier de la Malaisie d'ici 2027, établissant le pays comme un leader régional dans la finance tokenisée réglementée. La combinaison d'une surveillance réglementaire prudente, d'une collaboration industrielle et d'une concentration sur la création de valeur pratique établit un modèle sur la façon dont les banques centrales peuvent aborder l'innovation blockchain de manière responsable.