L'UE élargit l'autorité de l'ESMA, unifiant la supervision des crypto-monnaies et des marchés financiers

• L'UE étend les pouvoirs de l'ESMA pour superviser les bourses, les chambres de compensation et les plateformes crypto.
• Une réglementation uniforme entre les marchés crypto et conventionnels signifie moins de fragmentation.
• La réforme harmonise également la supervision de l'UE avec les connaissances des marchés locaux pour répondre aux préoccupations des États membres.

La Commission européenne prépare une proposition législative historique dans le but d'harmoniser la supervision des infrastructures de marchés financiers les plus importantes d'Europe, comme les échanges de cryptomonnaies, les bourses et les chambres de compensation, afin de renforcer la compétitivité du continent.

Attendu en décembre dans le cadre du prochain Paquet d'Intégration des Marchés, le plan élargirait considérablement les pouvoirs de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA). Cette mesure donnerait à l'ESMA une supervision directe sur les institutions transfrontalières les plus importantes, des principales plateformes de trading et chambres de compensation aux fournisseurs de services d'actifs crypto.

Cette proposition représente une avancée significative dans la réalisation de la vision de l'Union des marchés de capitaux (UMC) dans l'UE. Cependant, la situation actuelle, avec des règles fragmentées dans les États membres et plus de 600 intermédiaires de marché en Europe, augmente le coût de la levée de fonds à travers l'UE.

Cela pousse les entreprises européennes à chercher des fonds à l'extérieur, notamment aux États-Unis. Le mécanisme de supervision, inspiré de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges, cherche à inverser cette situation.

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Le plan de supervision de l'ESMA suscite des tensions à travers l'UE

Bien que le plan bénéficie du soutien de hauts responsables de l'UE, qui le considèrent comme un changement important, l'opposition vient de certains États. La France a poussé pour plus de contrôle au niveau de l'UE, tandis que le gouvernement allemand, dirigé par le chancelier Friedrich Merz, a commencé à manifester de l'intérêt pour le plan après y avoir résisté pendant longtemps.

Les centres financiers régionaux, comme le Luxembourg et l'Irlande, émettent également des réserves. Ils craignent que le transfert de l'autorité de supervision à l'ESMA à Paris puisse nuire à leurs industries financières. Le ministre des finances du Luxembourg croyait en la convergence de la supervision, et non à l'approche centralisée, arguant que leurs superviseurs locaux connaissent mieux les marchés.

Le modèle de l'UE vise à unir la supervision locale et européenne

Les critiques dans les industries financières et des cryptomonnaies soutiennent également que donner plus de pouvoirs à l'ESMA pourrait entraîner des coûts plus élevés et plus de bureaucratie. La plupart des entités apprécient la forte collaboration qu'elles entretiennent avec leurs superviseurs nationaux, même dans l'environnement des actifs numériques qui évolue rapidement.

Cependant, la Commission européenne soutient que la réglementation au niveau de l'UE est cruciale pour améliorer la stabilité financière, surmonter la fragmentation des marchés et attirer plus d'investissements en Europe. Ils étudient également différents modèles avec une attention particulière pour atteindre un équilibre entre la coordination à l'échelle de l'UE et l'expertise locale.

Toutefois, si elle est mise en œuvre, une telle approche pourrait révolutionner la façon dont l'Europe gère les marchés conventionnels et numériques, ouvrant la voie à un environnement financier mondial plus unifié et compétitif.

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