Points clés
Pourquoi les traders de Bitcoin s'intéressent-ils à la faiblesse d'ETH ?
La dynamique institutionnelle décroissante d'Ethereum et la fragilité du DAT en font un jeu de couverture tactique contre Bitcoin.
Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs BTC ?
La résilience structurelle du BTC se démarque, la sous-performance d'ETH signalant une possible divergence de cycle.
Dans la phase d'aversion au risque de Bitcoin [BTC], le contrôle de risque passe en premier.
Dans les cycles précédents, les traders utilisaient souvent des altcoins (tout ce qui n'est pas BTC) pour amortir les baisses près des sommets du marché, poursuivant les configurations habituelles "haut risque, haute récompense". Cette fois, cependant, cette stratégie ne fonctionne pas.
Au lieu de cela, le capital semble se tourner vers les actions U.S. Dans ce contexte, un récent rapport de 10x Strategy a introduit une nouvelle façon de couvrir l'exposition au BTC. Fait intéressant, l'approche implique toujours le plus grand altcoin.
Le récit institutionnel d'Ethereum commence à se fissurer
L'un des récits les plus forts de l'été était le modèle DAT d'Ethereum.
BitMine Immersion [BMNR] a été le fer de lance de cette tendance, détenant plus de 3 millions d'ETH dans sa trésorerie, tout comme le récit "Stratégie" avait stimulé Bitcoin il y a cinq ans. Mais récemment, des fissures ont commencé à apparaître.
Du point de vue d'un investisseur, les parts de BMNR sont en baisse de 10,17% pour le trimestre.
Les actions ont surperformé, avec des noms à forte capitalisation comme Apple [AAPL] atteignant de nouveaux sommets historiques autour de 277$, montrant où le capital à risque se déplace.
Source : TradingView (BMNR/USD)
Soulignant cela, 10x Strategy a pointé le facteur clé derrière cette chute.
Le rapport a noté que la faiblesse des fondamentaux DAT d'ETH a été un frein majeur sur le sentiment. Pour contexte, le modèle de BitMine permettait aux institutions d'accumuler de l'ETH à moindre coût et de le distribuer plus tard au détail avec une prime.
Maintenant, avec l'action BMNR sous pression, les investisseurs particuliers ont subi de lourdes pertes. Dans ce contexte, le rapport suggère que vendre à découvert Ethereum pourrait être un moyen efficace de couvrir Bitcoin, signalant un possible changement dans le cycle.
Privilégier la résilience de Bitcoin au risque d'Ethereum
La corrélation altcoin-Bitcoin a été une divergence remarquable dans ce cycle.
Même après que BTC soit passé sous le support de 110k$ plusieurs fois depuis la vente d'octobre, les flux d'altcoins sont restés modérés. Cela indique que les traders préfèrent toujours la stabilité de Bitcoin plutôt que de poursuivre un risque à court terme.
D'un point de vue technique, la tendance est claire. Pour la première fois depuis le premier trimestre, Ethereum a enregistré une baisse plus profonde que Bitcoin, le quatrième trimestre débutant avec ETH se négociant 50% plus faible, malgré toute l'accumulation institutionnelle.
Source : TradingView (BTC/USDT)
Dans cette configuration, vendre ETH à découvert semble être un jeu tactique pour les investisseurs BTC.
En termes simples, avec la perte d'intérêt du détail pour le récit institutionnel d'Ethereum, le tarissement des flux d'altcoins, et Bitcoin restant structurellement solide, couvrir BTC en s'opposant à ETH pourrait s'avérer être une transaction intelligente.
Par conséquent, le rapport 10x Strategy présente un argument solide.
Le marché semble changer sous la surface, la faiblesse relative d'ETH commençant à fonctionner comme une couverture pour Bitcoin.
Si c'est le cas, cela pourrait devenir la deuxième divergence clé de ce cycle, juste après la montée BTC-altcoin.
Source : https://ambcrypto.com/bitcoin-bulls-are-shorting-ethereum-inside-a-trend-no-ones-talking-about/
