Action de Qualcomm (QCOM) : Les résultats supérieurs aux attentes alimentent les ambitions dans les puces d'IA

TLDR

• Qualcomm a affiché un bénéfice au T4 de 3,00 $ par action, dépassant les estimations de 2,88 $, avec un chiffre d'affaires de 11,27 milliards de dollars surpassant les projections de 10,79 milliards de dollars.
• Les prévisions pour le T1 projettent un chiffre d'affaires de 11,8 à 12,6 milliards de dollars, dépassant les estimations des analystes de 11,62 milliards de dollars.
• L'entreprise a dévoilé les puces de centre de données AI200 et AI250 qui seront lancées en 2026 et 2027 pour défier Nvidia et AMD.
• Le chiffre d'affaires des téléphones portables a augmenté de 14% à 6,96 milliards de dollars tandis que les ventes automobiles ont bondi de 17% à 1,05 milliard de dollars.
• BofA Securities a relevé son objectif de cours de 200 $ à 215 $ mais a mis en garde contre les risques liés à la fin du contrat avec Apple et à l'exposition au marché chinois.

Qualcomm a pulvérisé les attentes du quatrième trimestre avec des bénéfices et un chiffre d'affaires qui ont dépassé les prévisions de Wall Street. Le fabricant de puces a affiché 3,00 $ par action contre des estimations d'analystes de 2,88 $.

Le chiffre d'affaires s'est établi à 11,27 milliards de dollars, dépassant la projection de 10,79 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires a augmenté de 10% en glissement annuel par rapport aux 10,24 milliards de dollars du trimestre de l'année précédente.

QUALCOMM Incorporated, QCOM

L'entreprise a enregistré une perte nette de 3,12 milliards de dollars due à une charge fiscale. Malgré ce coup comptable, la performance opérationnelle raconte une histoire différente.

Des perspectives solides indiquent une dynamique

Les perspectives du premier trimestre de Qualcomm ont impressionné les investisseurs encore plus que les résultats du T4. L'entreprise prévoit un chiffre d'affaires entre 11,8 milliards et 12,6 milliards de dollars.

Le point médian de 12,2 milliards de dollars dépasse facilement le consensus des analystes de 11,62 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action devrait se situer entre 3,30 $ et 3,50 $, correspondant à l'estimation de Wall Street de 3,31 $.

L'activité des téléphones portables a généré un chiffre d'affaires de 6,96 milliards de dollars, en hausse de 14% en glissement annuel. La force du marché chinois et le calendrier des fêtes ont stimulé cette croissance.

Le chiffre d'affaires automobile a grimpé de 17% à 1,05 milliard de dollars. Le segment de l'Internet des Objets, qui inclut les ventes de casques Meta, a augmenté de 7% à 1,81 milliard de dollars.

Seule l'activité de licences a diminué, chutant de 7% à 1,41 milliard de dollars. Néanmoins, tous les segments ont dépassé les projections des analystes selon les données de StreetAccount.

Les puces d'IA ciblent le territoire de Nvidia

Qualcomm a annoncé des plans pour deux nouvelles puces accélératrices d'IA la semaine dernière. L'AI200 arrive en 2026, suivie par l'AI250 en 2027.

Les deux puces prennent en charge des configurations de rack complet avec refroidissement liquide. Cela correspond à la configuration que Nvidia et AMD utilisent pour leurs systèmes de centres de données.

Ces systèmes peuvent relier jusqu'à 72 puces pour fonctionner comme un seul ordinateur massif. Les laboratoires d'IA ont besoin de cette puissance pour entraîner des modèles de pointe.

La nouvelle des puces d'IA a fait grimper les actions de Qualcomm de 11% immédiatement. L'entreprise se positionne sur le lucratif marché des centres de données.

Perspectives des analystes mitigées avec des risques

BofA Securities a relevé son objectif de cours à 215 $ contre 200 $ tout en maintenant une recommandation d'achat. La firme a salué la performance des téléphones portables et les progrès en matière de diversification.

Cependant, BofA a signalé plusieurs préoccupations. Les fournisseurs chinois représentent environ 68% des revenus des téléphones portables, créant un risque de concentration géographique.

Xiaomi montre des signes de développement de puces en interne. La part de Samsung chutera de 100% à 75% au prochain trimestre.

Le contrat de modem d'Apple expire dans environ un an. Le marché des puces pour smartphones lui-même ne croît pas beaucoup dans l'ensemble.

L'action Qualcomm est en hausse de 17% cette année. Cela est inférieur au gain de 22% du Nasdaq, à la hausse de 45% de Nvidia et au rallye de 112% d'AMD.

BofA s'attend à ce que le multiple de valorisation s'étende à mesure que les revenus de l'IoT, de l'automobile et des centres de données augmentent. Pour l'instant, la forte dépendance aux téléphones portables reste le plus grand facteur de risque.

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