Les stratégistes de JPMorgan affirment que le Bitcoin (BTC) semble maintenant sous-évalué par rapport à l'or suite à une forte vente en octobre provoquée par des liquidations à effet de levier et des turbulences du marché.
Le Bitcoin a chuté de plus de 20% le mois dernier après avoir atteint un sommet historique de 126 000 $, une baisse que Nikolaos Panigirtzoglou de JPMorgan a attribuée à un fort désendettement sur les marchés à terme et aux retombées d'un piratage de 128 millions de dollars de la plateforme DeFi Balancer.
Il a noté que le ratio d'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels par rapport à la capitalisation boursière du Bitcoin est depuis revenu à des niveaux moyens, suggérant que "l'excès de levier a largement été éliminé."
Les sorties d'ETF ont été modestes par rapport aux entrées antérieures, a ajouté Panigirtzoglou, indiquant un contexte de marché plus stable.
"La plupart des activités de désendettement sont maintenant derrière nous," a-t-il déclaré, ajoutant que le ratio d'intérêt ouvert des contrats à terme reste un indicateur clé pour la direction des prix à court terme.
Sur une base ajustée à la volatilité, le Bitcoin se négocie maintenant avec une décote par rapport à l'or. L'analyse de JPMorgan a révélé que lorsque le prix de l'or a dépassé les 4 000 $ l'once — entraînant une volatilité plus élevée — la propre volatilité du Bitcoin a diminué. Pour atteindre la parité avec les 6,2 billions de dollars d'investissements du secteur privé dans l'or sur une base ajustée au risque, le prix du Bitcoin devrait augmenter d'environ deux tiers, pour atteindre environ 170 000 $.
"Après avoir été 36 000 $ trop élevé par rapport à l'or à la fin de l'année dernière, le Bitcoin est maintenant environ 68 000 $ trop bas," a écrit Panigirtzoglou.
Avec un effet de levier normalisé et une volatilité en baisse, JPMorgan voit une marge pour une "hausse significative" au cours des six à douze prochains mois si les conditions actuelles persistent — une perspective qui pourrait renforcer l'attrait du Bitcoin comme alternative numérique à l'or dans les portefeuilles des investisseurs.
Mise à jour du prix du Bitcoin
Le Bitcoin se négocie actuellement à 101 977 $ après un mois d'octobre tumultueux. Le Bitcoin a commencé octobre avec un élan haussier, atteignant un nouveau sommet historique au-delà d'environ 125 000 $-126 000 $ vers le 6 octobre.
Mais cette euphorie s'est avérée de courte durée. Peu après le pic, le Bitcoin a subi des pressions : une liquidation massive de plus de 19 milliards de dollars en contrats à terme perpétuels a accéléré le dénouement.
Les inquiétudes macroéconomiques — tensions commerciales, ambiguïté des banques centrales et affaiblissement des actifs à risque — ont aggravé la correction.
À la fin du mois, le Bitcoin avait enregistré son premier mois d'octobre perdant depuis 2018, glissant d'environ 4 %-5 % dans l'ensemble et subissant l'une de ses pires performances d'octobre jamais enregistrées.
Malgré la récente chute, le tableau depuis le début de l'année est resté positif — bien que moins exubérant que ce que certains haussiers attendaient.
Plus tôt en octobre, JPMorgan a publié des recherches suggérant que le Bitcoin pourrait être sous-évalué par rapport à l'or, avec un potentiel de hausse jusqu'à 165 000 $ basé sur des comparaisons ajustées à la volatilité et une demande croissante des investisseurs.
Source: https://bitcoinmagazine.com/news/bitcoin-cheap-to-gold-jp-morgan
