Le Bitcoin BTC$101,953.36 a encore de la marge pour progresser — et rapidement — selon une nouvelle prévision des analystes de JPMorgan qui voient la crypto-monnaie atteindre jusqu'à $170,000 dans les six à 12 prochains mois.
Dans une note publiée cette semaine, le stratégiste Nikolaos Panigirtzoglou et son équipe ont déclaré que le récent désendettement dans les produits dérivés crypto, particulièrement les contrats à terme perpétuels Bitcoin, est largement derrière le marché, préparant le terrain pour une nouvelle hausse.
"Le message de la récente stabilisation est que le désendettement dans les contrats à terme perpétuels est probablement derrière nous," indique le rapport, faisant référence aux ventes d'octobre et novembre qui ont suivi une vague de liquidations et l'exploitation de $120 millions de Balancer.
La projection de prix de la banque est basée sur une comparaison avec l'or. Le Bitcoin est depuis longtemps positionné comme "l'or numérique", mais le modèle de JPMorgan suggère qu'il se négocie actuellement bien en dessous de ce qu'il devrait être après ajustement du risque. Leur cadre suppose que le Bitcoin consomme 1,8 fois plus de capital de risque que l'or, et étant donné les $6,2 billions d'investissements privés dans l'or via les ETF, les lingots et les pièces, la capitalisation boursière du Bitcoin devrait augmenter de deux tiers — d'environ $2,1 billions — pour correspondre à cette exposition. Cela implique un prix de $170,000, contre environ $102,000 aujourd'hui.
C'est un revirement brutal par rapport à la fin de 2024, lorsque le Bitcoin se négociait bien au-dessus de la valeur estimée par ce modèle.
Aujourd'hui, il est environ $68,000 en dessous du prix juste basé sur l'or, selon l'équipe.
Cette analyse intervient à un moment où le comportement des investisseurs évolue à travers les classes d'actifs. Les investisseurs particuliers continuent d'acheter des actions américaines et de l'or, mais avec la volatilité de l'or qui augmente, le Bitcoin pourrait de plus en plus devenir la couverture préférée contre le risque des actions, suggère la note. Les récents achats d'or par les banques centrales et les acheteurs particuliers ont augmenté en termes de dollars, mais le Bitcoin semble maintenant plus attractif d'un point de vue ajusté au risque.
JPMorgan a minimisé les craintes que le resserrement des réserves bancaires américaines se répercute sur les marchés plus larges. Bien que la liquidité entre les banques soit tendue, l'offre monétaire plus large et la liquidité non bancaire continuent de s'étendre, soutenant les actifs à risque comme les actions et les crypto-monnaies.
Néanmoins, la projection de la banque n'est pas basée uniquement sur le sentiment ou l'élan. "C'est un exercice mécanique," a écrit l'équipe.
Source: https://www.coindesk.com/markets/2025/11/06/bitcoin-s-fair-value-is-usd170k-jpmorgan-argues-in-gold-based-model
