Les actions de Rigetti et D-Wave ont bondi de plus de 1 900 % malgré des revenus minimes et aucune rentabilité à court terme

Les actions quantiques liées à Rigetti Computing Inc. et D-Wave Quantum Inc. ont augmenté de plus de 1 900 % au cours de l'année écoulée, les investisseurs s'attendant à ce que la technologie qu'elles développent devienne la prochaine grande avancée informatique, selon Bloomberg.

Les deux entreprises sont valorisées à plus de 10 milliards de dollars chacune, bien qu'elles ne produisent actuellement qu'une petite fraction des revenus générés par les entreprises traditionnelles de taille similaire. Leurs machines sont encore en phase de développement, la plupart des utilisations sont expérimentales, et les entreprises brûlent de l'argent tout en générant des revenus commerciaux limités.

Selon Bloomberg, elles valent plus que Campbell's Soup tout en générant moins de 1 % de ses revenus, cette frénésie de trading a donc transformé l'un des domaines les plus expérimentaux de l'informatique avancée en un champ de bataille intense pour les investisseurs.

Les partisans insistent sur le fait que si la technologie informatique quantique en cours de développement fonctionne finalement à grande échelle, elle pourrait résoudre des problèmes que les machines classiques ne peuvent pas résoudre, mais les sceptiques soutiennent que le marché ignore les fondamentaux et poursuit le pre-hype sans calendrier clair.

Les haussiers décrivent un rendement futur

Les partisans du quantique affirment que la technologie en développement vise à construire des machines bien plus puissantes que les systèmes traditionnels en effectuant des calculs en parallèle plutôt qu'un à la fois.

Certains investisseurs croient apparemment que cela aidera un jour à concevoir de nouveaux médicaments, à modéliser des systèmes climatiques complexes et à gérer des charges de données qui submergent les meilleurs matériels actuels. Troy Jensen de Cantor Fitzgerald aurait déclaré à Bloomberg que : "Si ça marche, ce sera énorme et explosif. Sinon, ça pourrait tomber à zéro."

Le trading a été comparé aux premiers investissements en biotechnologie, où les investisseurs peuvent attendre des années pour des progrès qui peuvent ou non se concrétiser.

L'incertitude est significative. De nombreux chercheurs et dirigeants acceptent que le potentiel est énorme, mais le calendrier n'est pas clair. Plus tôt cette année, le directeur de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré que des résultats significatifs pourraient encore être à des décennies. Malgré cela, les intérêts politiques et corporatifs n'ont pas ralenti. L'administration Trump a désigné le développement de l'informatique quantique comme une priorité stratégique. Fidelity International a participé à un nouveau tour de financement pour Quantinuum, valorisant la startup à 10 milliards de dollars.

Google a également signalé des progrès. L'année dernière, l'entreprise a déclaré qu'une puce qu'elle a développée a accompli une tâche en cinq minutes qui aurait pris 10 septillions d'années à un superordinateur. Les traders qui ont observé la hausse des actions liées à l'IA au cours des deux dernières années ont agi rapidement, visant à se positionner avant une nouvelle vague d'adoption technologique. Haim Israel de Bank of America Merrill Lynch a déclaré : "Les marchés de capitaux ne veulent pas manquer ce moment." Alphabet a vu ses actions augmenter le 22 octobre lorsque des recherches suggérant de nouvelles avancées dans son processeur Willow ont brièvement ajouté 30 milliards de dollars en valeur de marché.

Les sceptiques soulignent les valorisations et le risque de baisse

Pendant ce temps, Bruce Cox du Harrington Alpha Fund parie contre Rigetti Computing, en disant : "Il n'y a pas de bénéfices, rien sur quoi s'appuyer. L'effervescence est folle."

Et le récent repli du marché soutient son point de vue, car Rigetti et D-Wave Quantum ont chuté de plus de 34 % par rapport aux sommets du mois dernier, effaçant environ 12 milliards de dollars combinés, selon les données de Yahoo Finance.

Les comparaisons financières montrent à quel point les valorisations sont étirées. Rigetti, basée à Berkeley, devrait réaliser environ 20 millions de dollars au cours des quatre prochains trimestres, principalement grâce aux contrats de développement et aux ventes de composants. Aux prix actuels, l'action se négocie à plus de 500 fois les revenus projetés. Palantir se négocie à 72 fois les revenus futurs. Le Nasdaq 100 se négocie à moins de six. Pour que Rigetti soit valorisée de manière similaire à Nvidia à 17 fois les ventes futures, son revenu annuel devrait dépasser 600 millions de dollars. Les analystes prévoient environ 40 millions de dollars en 2027.

Malgré ces problèmes, les analystes restent majoritairement positifs. Six des sept analystes suivant Rigetti lui attribuent une recommandation d'achat, avec un neutre. Les dix analystes couvrant D-Wave Quantum recommandent l'achat. L'analyste de Benchmark, David Williams, a relevé son objectif de cours de 20 à 50 dollars, ce qui a provoqué ce qu'il a décrit comme le plus grand nombre de courriers haineux qu'il ait reçus en plus de quatorze ans. Williams a déclaré que les traders particuliers et les chercheurs de momentum sont fortement impliqués et que les longs délais rendent les fluctuations de prix inévitables. "Le quantique n'échappera pas à une vente massive plus large du marché", a-t-il déclaré.

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