La Banque d'Angleterre propose des limites temporaires et des exigences de garantie pour les stablecoins en livres sterling

TLDR

• La Banque d'Angleterre lance une consultation sur les règles pour les stablecoins en livres sterling systémiques dans les paiements au Royaume-Uni.
• Les nouvelles règles s'appliqueront aux stablecoins qui ont un impact sur la stabilité financière, supervisés par la Banque d'Angleterre.
• Les émetteurs de stablecoins doivent garantir leurs réserves avec de la dette publique britannique et des comptes à la Banque d'Angleterre.
• Plafonds de détention temporaires pour les particuliers (20 000 £) et les entreprises (10 M£) pour gérer les risques.
• Consultation ouverte jusqu'en février 2026, avec un document conjoint de la Banque d'Angleterre et de la FCA attendu l'année prochaine.

La Banque d'Angleterre a lancé une consultation sur les règles proposées pour les stablecoins libellés en livres sterling considérés comme "systémiques" dans les paiements au Royaume-Uni. Ces règles s'inscrivent dans un effort plus large visant à intégrer les stablecoins dans le système financier national tout en préservant la stabilité monétaire. Les propositions visent à régir les stablecoins utilisés à grande échelle dans les transactions nationales, en fixant des conditions pour les garanties, la liquidité et les seuils d'utilisation.

Le nouveau modèle de surveillance cible l'utilisation des paiements à grande échelle

Le cadre réglementaire proposé s'applique spécifiquement aux stablecoins qualifiés de systémiques par le Trésor britannique. Ces tokens doivent fonctionner à une échelle suffisamment grande pour avoir un impact sur la stabilité financière ou l'économie au sens large.

Dans cette structure, la Banque d'Angleterre gérerait la surveillance prudentielle et les risques de stabilité, tandis que l'Autorité de conduite financière (FCA) s'occuperait de la protection des consommateurs et des questions liées à la conduite. Les stablecoins utilisés principalement pour le trading d'actifs crypto, comme USDT et USDC, resteront sous la supervision de la FCA et ne sont pas soumis à ces nouvelles restrictions. Le régime proposé exclut également les stablecoins non libellés en livres sterling.

Les réserves garanties doivent inclure la dette publique et les comptes bancaires

Selon le nouveau plan, les émetteurs de stablecoins seront tenus de maintenir des structures de réserve spécifiques. Jusqu'à 60% de leurs actifs peuvent être détenus sous forme de dette publique britannique à court terme. Les 40% restants doivent être détenus dans des comptes non rémunérés à la Banque d'Angleterre pour soutenir les rachats et maintenir la confiance des utilisateurs.

Les émetteurs qui se lancent en tant que systémiques ou qui passent du régime de la FCA peuvent temporairement détenir jusqu'à 95% de dette publique pour soutenir les opérations initiales. Les options de liquidité de la banque centrale sont en cours d'examen pour offrir un soutien pendant la volatilité du marché.

Les limites de détention visent à contrôler les risques de transition précoce

Pour contrôler les perturbations potentielles du secteur bancaire, la Banque a proposé des plafonds de détention temporaires. Les particuliers seraient limités à 20 000 £ par stablecoin, tandis que les entreprises pourraient détenir jusqu'à 10 millions de livres. Les grandes entreprises peuvent bénéficier d'exemptions en fonction de leurs besoins opérationnels.

Ces limites seront levées une fois que les préoccupations concernant le risque systémique s'atténueront. Les tokens utilisés pour le règlement de gros dans le cadre du Digital Securities Sandbox ne seront pas soumis à ces plafonds de détention. La consultation reste ouverte jusqu'au 10 février 2026. Un document conjoint de la Banque et de la FCA est attendu l'année prochaine pour expliquer les détails de la mise en œuvre.

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