Bitcoin doit retrouver ses sommets avant le rallye des altcoins, selon Wintermute

TLDR:

• Le Bitcoin doit se rapprocher de ses plus hauts historiques avant que les altcoins ne se redressent, selon Wintermute.
• Le sentiment du marché crypto s'est amélioré suite aux annonces fiscales et politiques américaines.
• L'indice GMCI-30 a gagné 0,7%, mené par DePIN et les L2s.
• L'ampleur des altcoins reste faible malgré un meilleur environnement macro.

Les marchés crypto retrouvent leur stabilité après des semaines de volatilité. Selon la dernière mise à jour du marché de Wintermute, le Bitcoin a montré sa résilience autour de 105 000 $ alors que les traders reprennent des positions de risque sélectives. 

Le rapport note que le positionnement s'est réinitialisé après la vente massive d'octobre, créant une base plus solide pour la reprise. Cependant, le Bitcoin doit se rapprocher de son plus haut historique avant que les altcoins ne puissent gagner une traction durable.

Réinitialisation des positions du marché alors que le sentiment devient positif

L'analyse de Wintermute montre un changement notable de ton concernant les actifs numériques. La société a déclaré que le sentiment général s'est amélioré après les développements politiques et macroéconomiques américains, notamment un optimisme fiscal renouvelé lié à la proposition de "stimulus" de 2 000 $ de Trump via des remboursements de tarifs. 

Bien que plus tard recadrée comme une réduction d'impôt, l'annonce a temporairement ravivé l'appétit pour le risque parmi les traders.

Des données macro plus souples et l'optimisme concernant la fin de la fermeture du gouvernement américain ont également encouragé une prise de risque sélective. Combinés à l'assouplissement de la politique monétaire et à la baisse des taux à court terme, ces développements ont créé un espace pour que les investisseurs réintègrent prudemment le marché crypto.

Malgré cela, Wintermute a noté que les actifs numériques sont toujours à la traîne par rapport à d'autres classes de risque comme les actions et le crédit. Bien que le ton se soit amélioré, les flux d'investisseurs restent limités, suggérant que la confiance ne s'est pas encore traduite par une pression d'achat soutenue.

Les observateurs du marché ont également noté que la stabilité du Bitcoin autour de 105 000 $–107 000 $ a contribué à restaurer le calme après la vente massive d'octobre. La fourchette stable d'Ethereum près de 3 700 $ soutient davantage l'idée que le positionnement s'est normalisé, bien que pas suffisamment pour déclencher une large participation.

La dominance du Bitcoin se maintient alors que le rallye des altcoins s'essouffle

Les altcoins ont rebondi en début de semaine, mais les gains étaient étroits et inégaux. L'indice GMCI-30 a grimpé de 0,7% de lundi à lundi, mené par les tokens DePIN (+22%), L2s (+13%), et AI (+9,6%). Wintermute a déclaré que la plupart de ces gains étaient dus à l'élan du week-end plutôt qu'à des entrées de capitaux structurelles.

L'ampleur du marché reste mince, avec quelques tokens comme Filecoin (FIL) et Arweave (AR) représentant une grande partie de la performance de la semaine. Les transactions basées sur des narratives, comme la flambée de la semaine dernière de FET et ICP, se sont rapidement estompées car le BTC n'a pas réussi à confirmer une tendance claire à la hausse.

Historiquement, les altcoins performent mieux lorsque le Bitcoin se négocie dans une fourchette de 10 à 20% de son plus haut historique. Avec le Bitcoin environ 16% en dessous de son pic, Wintermute estime à 54% la probabilité que le BTC surperforme les altcoins aux niveaux actuels, montant à 58% s'il chute près de 100 000 $.

Néanmoins, certains tokens blue-chip comme HYPE, ENA et UNI continuent de montrer une force relative. Selon Wintermute, ces actifs bénéficient d'attentes réglementaires américaines plus claires et de discussions renouvelées sur la réouverture du marché intérieur. 

Jusqu'à ce que le Bitcoin retrouve son leadership, cependant, les marchés des altcoins resteront probablement rotatifs et fragiles.

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