Si vous deviez résumer l'action du marché du Bitcoin BTC$105,247.11 depuis juin, "limité à une fourchette" et "sans direction" pourraient convenir.
Le prix s'est largement maintenu au-dessus de 100 000 $, sans tendance directionnelle claire. Mais ne confondez pas cette évolution dans une fourchette avec de l'inactivité – des BTC d'une valeur de milliards ont changé de mains dans cette fourchette, une dynamique aux implications significatives pour le marché, selon un nouveau rapport de 10x Research.
Le fondateur de l'entreprise, Markus Thielen, a souligné dans un rapport du vendredi à ses clients que près de 5,9 millions de BTC, d'une valeur de 588 milliards de dollars, ont été échangés entre 100 000 $ et 126 000 $ ces derniers mois, une valeur supérieure à la capitalisation boursière de l'ether ETH$3,571.48 d'environ 428 milliards de dollars. C'est un montant stupéfiant de valeur transactionnée pendant cette supposée période d'évolution terne.
Qu'est-ce qui rend ce mouvement on-chain si important ?
Selon Thielen, une grande partie de ces coins est maintenant détenue par des investisseurs ayant moins de conviction, ou par des acteurs institutionnels sous la pression des gestionnaires de risques et des sceptiques. Ces détenteurs pourraient être susceptibles de vente panique si le prix baisse davantage.
"Beaucoup de ces coins se trouvent maintenant sur des bilans vulnérables, vulnérables non pas par manque de conviction, mais parce que les gestionnaires de risques institutionnels et les dirigeants sceptiques du Bitcoin pourraient finalement forcer la clôture de ces positions," a noté Thielen.
Environ 347 000 BTC ont changé de mains près du niveau de 101 000 $, a-t-il ajouté, soulignant à quel point l'activité récente a été concentrée près des niveaux de prix critiques.
Dans l'ensemble, cela augmente les enjeux si le BTC passe sous les 100 000 $.
Niveaux clés sous 100 000 $
Thielen a averti qu'une telle rupture pourrait déclencher des ventes de ces détenteurs fragiles, accélérant un déclin vers ce qu'il décrit comme une "poche d'air" de liquidité centrée autour de 93 000 $, le dernier groupe majeur de demande d'achat.
En d'autres termes, la volatilité que vous ne voyez pas sur le graphique des prix pourrait toujours se cacher sous la surface – des millions de BTC passant à des mains agitées sur le bord, et un équilibre ténu prêt à basculer.
Une baisse potentielle à 93 000 $ ou moins pourrait déclencher une volatilité accrue, car les 11 ETF Bitcoin au comptant ont un coût d'acquisition moyen proche de 90 000 $. "Ces 60,5 milliards de dollars d'entrées dans les ETF pourraient rapidement être remis en question si la pression sur les prix s'accélère," a déclaré Thielen.
Au moment de la rédaction, le BTC s'échangeait à 105 400 $, selon les données de CoinDesk.
Source: https://www.coindesk.com/markets/2025/11/11/bitcoin-s-usd588b-range-masks-market-vulnerabilities-10x-research


