CleanSpark, une entreprise de mining de Bitcoin cotée au Nasdaq, a annoncé une offre d'obligations convertibles de 1,15 milliard de dollars pour financer son expansion et ses projets de centres de données.
Les obligations sans coupon, échéant en 2032, comportent une prime de conversion de 27,5%. Elles donnent aux investisseurs la possibilité d'acheter jusqu'à 150 millions de dollars supplémentaires pendant une période de greenshoe.
CleanSpark a déclaré qu'elle utilisera environ 460 millions de dollars du produit pour racheter des actions ordinaires et consacrera le reste à l'accroissement de ses actifs en énergie et en terrains, à la construction de nouveaux centres de données axés sur l'IA, et au remboursement de lignes de crédit.
Cette levée de capitaux intervient alors que CleanSpark développe une division d'infrastructure d'IA. Elle a récemment annoncé un campus de centre de données de 285 mégawatts au Texas – et vise à consolider son bilan.
CleanSpark lève 1,15 milliard de dollars en obligations convertibles pour l'infrastructure d'IA
L'offre de 1,15 milliard de dollars de CleanSpark augmente un plan antérieur et reflète une forte demande des investisseurs. Les obligations ne versent pas d'intérêts mais peuvent être converties en actions (ou en espèces) à partir de mi-2031.
À la tarification du 10 novembre, l'action CleanSpark a clôturé à 15,03 dollars, impliquant un prix de conversion initial d'environ 19,16 dollars par action (27,5% au-dessus de cette clôture).
En revanche, les offres précédentes de TeraWulf et d'autres mineurs étaient plus modestes. En annonçant l'accord, les dirigeants de CleanSpark ont souligné qu'environ 460 millions de dollars seront utilisés pour racheter des actions aux investisseurs des obligations convertibles au prix de l'offre.
Les fonds restants (environ 670 à 820 millions de dollars, selon l'exercice de l'option) financeront l'expansion des opérations de mining et d'IA de CleanSpark – notamment le nouveau campus de données IA de 285 MW au Texas.
Du Mining de Bitcoin au fournisseur d'infrastructure d'IA
La direction reste concentrée sur l'utilisation du nouveau capital pour réduire la dette et investir dans la croissance. En particulier, les obligations aideront à rembourser une facilité de crédit de 200 millions de dollars garantie par Bitcoin.
Elles soutiendront également des partenariats stratégiques (par exemple, un projet pilote de refroidissement liquide avec Submer) qui renforcent son offre de calcul d'IA.
Dans l'ensemble, CleanSpark se positionne comme un "mineur de Bitcoin devenu fournisseur d'infrastructure d'IA."
L'entreprise parie que les futurs rendements pour les actionnaires proviendront d'un mélange de mining de BTC et d'hébergement de charges de travail d'IA.
Le "Halving du Bitcoin" de 2024 a réduit de moitié les nouvelles récompenses en tokens des mineurs, resserrant les marges même si les prix des cryptomonnaies ont atteint de nouveaux sommets.
Aujourd'hui, un seul bloc rapporte 3,125 BTC au lieu de 6,25 BTC, donc un hash donné rapporte maintenant moins de BTC. Combiné à la difficulté croissante du mining, cela a réduit la rentabilité.
Comme le note une analyse de l'industrie, la difficulté accrue du réseau et la volatilité des prix des cryptomonnaies ont érodé les marges du mining.
En fait, des données récentes montrent que la difficulté du mining de Bitcoin augmente régulièrement. Cela signifie que les mineurs doivent partager les récompenses avec plus de concurrents et des coûts plus élevés.
Les fluctuations des prix des cryptomonnaies ajoutent à l'incertitude – une chute soudaine des prix peut anéantir les marges étroites des entreprises qui dépendent uniquement des subventions de blocs.
Dans ce contexte, les mineurs se tournent vers l'IA et les charges de travail des centres de données comme source alternative de revenus. L'IA offre une source de "revenus alternatifs" lorsque les prix des cryptomonnaies sont instables.
Les principaux mineurs de Bitcoin concluent des accords d'IA
CleanSpark n'est pas seule. Les pairs du mining de Bitcoin redéploient leurs actifs avec d'importants contrats et projets d'IA. Par exemple :
IREN (anciennement Iris Energy) – Début novembre, Microsoft a annoncé un accord de 9,7 milliards de dollars sur cinq ans pour acheter de la capacité cloud d'IA auprès d'IREN.
Dans le cadre de cet accord, IREN hébergera des systèmes d'IA basés sur Nvidia GB300 pour Microsoft dans des centres de données au Texas. Elle s'est engagée à acheter 5,8 milliards de dollars de GPU auprès de Dell pour alimenter ces systèmes.
TeraWulf (WULF) – Plus tôt cet automne, TeraWulf a annoncé jusqu'à 575 millions de dollars en obligations convertibles (y compris un greenshoe de 75 millions de dollars) pour financer son expansion dans l'IA.
Les produits financeront un centre de données de 168 MW au Texas en partenariat avec Fluidstack, une entreprise de Cloud computing soutenue par Google, qui a accepté une coentreprise de 9,5 milliards de dollars pour ce site.
Comme CleanSpark, TeraWulf déplace son attention du mining de Bitcoin pur vers des opérations de données à usage mixte. Son action a réagi à ces mouvements : après que TeraWulf a dévoilé l'accord convertible (dans la foulée d'une hausse de 17% de l'action suite aux nouvelles initiales de la coentreprise), les actions étaient légèrement plus basses, suggérant une pression à court terme due à l'émission de dette.
Ces exemples montrent un schéma clair : les mineurs de Bitcoin et les anciens mineurs concluent des accords d'IA de plusieurs milliards de dollars.
Dans chaque cas, la direction fait valoir que leurs accords de puissance existants et leurs fermes informatiques sont précieux pour les charges de travail d'IA.
Les levées de dettes convertibles (CleanSpark, TeraWulf) et les contrats d'hébergement (IREN, Core Scientific) reflètent tous une stratégie visant à mélanger le mining de cryptomonnaies avec des services d'infrastructure numérique.
En se diversifiant dans l'IA, ces entreprises réduisent leur dépendance à un facteur de volatilité – les prix des cryptomonnaies, et peuvent exploiter le marché en croissance rapide du calcul d'IA.
Source: https://www.thecoinrepublic.com/2025/11/12/bitcoin-mining-co-cleanspark-targets-1-15-billion-in-new-capital-amid-ai-pivot/
