Barry Sternlicht déclare qu'il licenciera des employés en faveur de l'IA

Une version de cet article est d'abord apparue dans la newsletter CNBC Property Play avec Diana Olick. Property Play couvre les opportunités nouvelles et évolutives pour l'investisseur immobilier, des particuliers aux entreprises de risques capitaux, fonds de private equity, family offices, investisseurs institutionnels et grandes entreprises publiques. Inscrivez-vous pour recevoir les prochaines éditions directement dans votre boîte de réception.

Le milliardaire Barry Sternlicht, président et PDG de Starwood Capital Group, est un investisseur immobilier légendaire. Brendan Wallace est un entrepreneur qui a cofondé Fifth Wall, une entreprise de risques capitaux investissant dans la technologie immobilière et la décarbonisation de l'immobilier. Les deux se sont rencontrés pour la première fois à la salle de sport. Aujourd'hui, Wallace peut dire que Sternlicht est son mentor – ainsi qu'un investisseur de Fifth Wall – et Sternlicht plaisante en disant que Wallace est son entraîneur.

Ensemble, ils ont offert à CNBC Property Play un rare aperçu de la façon dont l'investissement immobilier commercial traditionnel pivote vers un nouvel ordre mondial axé sur la technologie et comment ce nouvel ordre mondial s'appuie toujours sur les leçons apprises dans le passé. 

Voici quelques points forts de la conversation, édités pour plus de clarté et de concision :

Sternlicht : Nous avons subi une augmentation assez rapide de 500 points de base des taux, et la plupart des personnes qui avaient investi ont dû en payer le prix, que ce soit par l'augmentation des rendements immobiliers ou parce qu'elles n'étaient pas correctement couvertes. Vos coûts ont augmenté, vos dépenses aussi, et ils ont drainé beaucoup de flux de trésorerie des actifs qui auraient pu servir à les améliorer. C'est derrière nous maintenant, et il ne fait aucun doute que les taux d'intérêt vont baisser. ... En mai de l'année prochaine, Jerome [Powell] ne sera plus [président de la Réserve fédérale], et personne n'obtiendra ce poste sans accepter de baisser les taux.

Je pense qu'ils devraient baisser les taux. Je pense que l'inflation que nous observons est liée aux tarifs douaniers. Elle va continuer. Elle empirera probablement au quatrième trimestre, lorsque les nouveaux stocks arriveront sur les étagères et que les tarifs ne pourront plus être ignorés. 

Wallace : Les augmentations de taux dont Barry parlait ont eu un impact sur la technologie immobilière par définition, car toutes les entreprises technologiques, toutes les entreprises déficitaires, ont été réévaluées en même temps. Et simultanément, la demande de l'immobilier commercial s'est arrêtée. 

Je dirais qu'un autre facteur était également qu'une grande partie des investissements des entreprises immobilières au cours des quatre dernières années concernait les efforts de décarbonisation, donc essayer de se conformer aux nouvelles lois sur la neutralité carbone... et anticiper cette vague de décarbonisation. Et j'ai l'impression qu'avec l'élection de [Donald] Trump, ils ont eu l'impression d'obtenir un laissez-passer, certainement pour quatre ans.

Sternlicht : Nous avons probablement 20 milliards de dollars dédiés à l'espace [des centres de données]. Je pense que c'est une question différente de ce que vous pensez. La plupart d'entre nous ne construisons pas avant d'obtenir un bail d'hyperscaler. Donc nous obtenons le bail d'Amazon, Microsoft, Google, Oracle. Ce que nous surveillons maintenant, c'est la solvabilité du locataire, et particulièrement Oracle, car Oracle conclut tous ces accords en back-end avec [ChatGPT], et Chat est une startup qui ne gagne pas d'argent et qui nécessite des centaines de milliards de dollars pour atteindre l'échelle qu'ils souhaitent. 

Il ne fait aucun doute que l'IA va changer le monde entier et le faire beaucoup plus rapidement que tout ce que nous avons vu auparavant, beaucoup plus vite que l'internet, certainement plus vite que la Révolution industrielle. C'est terrifiant pour moi. Je veux dire, je ne suis pas si complaisant. Je regarde... comment nous dépensons de l'argent, et ce que je peux faire avec des Agents d'IA que je fais avec des humains aujourd'hui, et c'est terrifiant pour les gens. Je pense que nous devons licencier des personnes, n'est-ce pas ? Le travail de 15 personnes peut être effectué par un chatbot qui me coûte 36 dollars par mois. 

Wallace : J'essayais de retracer tous ces engagements assez byzantins et quelque peu incestueux qui se produisent entre les grandes entreprises technologiques, entre les fournisseurs d'infrastructure numérique, et c'est en fait très difficile de déterminer qui va finalement payer pour tout cela, mais en fin de compte, cela doit être payé dans l'économie.

La façon de tester si cela a du sens est de regarder la quantité de calcul d'IA qui sera nécessaire pour remplir tous les centres de données qui sont en production ou qui ont été annoncés pour entrer en production, puis de supposer que les entreprises technologiques doivent réaliser un certain profit pour le justifier, ce qu'elles ne font pas aujourd'hui, mais supposons qu'elles doivent le faire. Prenez n'importe quelle marge que vous voulez, supposez que c'est le revenu qui va donc aux grands modèles de langage et à l'IA. Quel pourcentage du PIB américain cela représenterait-il aujourd'hui si vous faisiez ce calcul ? Ma crainte est que cela pourrait représenter environ 120 % du PIB américain. 

Sternlicht : Nous investissons massivement en Europe, en fait. Pas ici. Ils ont fait le plan de relance. Ils ont des taux bas. Ils n'ont pas vraiment d'inflation. Ils n'ont pas de tarifs douaniers. C'est incroyable, après être revenu d'Europe et du Moyen-Orient, je peux tout acheter moins cher en Europe qu'ici maintenant.

Wallace : New York City. Les gens surestiment la durabilité de ces changements d'ambiance politique. Dans les deux ans suivant l'élection de Trump, nous avons élu [Zohran] Mamdani pour diriger New York, et je pense simplement que ces choses évoluent de manière dialectique. Sur le Long terme, New York va être super précieuse. Donc si j'étais un parieur, je n'aurais pas besoin de faire un rendement dans les quatre prochaines années, je parierais sur New York.