Strategy (anciennement MicroStrategy) a été négociée en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin cette semaine, signalant une rare prudence des investisseurs envers le plus grand détenteur institutionnel de BTC.
L'action a glissé à une capitalisation boursière intrajournalière d'environ 65,34 milliards de dollars, tombant sous la valeur de 66,59 milliards de dollars de ses 641 692 Bitcoin.
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Signes inquiétants pour MicroStrategy ?
Cela a créé une prime négative temporaire. Cela a montré que les marchés boursiers ont évalué les risques de dilution et d'entreprise de MicroStrategy plus haut que la valeur de ses actifs numériques.
Ce mouvement se démarque car MicroStrategy se négocie habituellement au-dessus de la valeur de ses avoirs.
Prix de l'action MicroStrategy. Source : Google FinanceLes marchés du Bitcoin ont ajouté plus de contexte. Le BTC a oscillé entre 100 000 et 105 000 dollars durant la semaine, baissant d'environ 2%.
Le sentiment reste fragile, avec l'indice de peur et d'avidité crypto se situant en territoire de peur extrême.
Malgré ce contexte prudent, le Bitcoin a maintenu une fourchette plus serrée que l'action de MicroStrategy. Les traders ont considéré le BTC comme l'exposition la plus claire tout en traitant MicroStrategy comme un proxy à effet de levier.
Cette divergence s'est renforcée alors que MicroStrategy continuait à lever des capitaux par le biais d'offres d'actions et d'actions privilégiées.
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De plus, l'entreprise a récemment ajouté 487 BTC supplémentaires pour 49,9 millions de dollars. L'achat a maintenu sa stratégie à long terme inchangée, même si son action a fait face à une pression de vente.
Les investisseurs semblaient préoccupés par la dilution future et l'effet de levier croissant de l'entreprise.
Cependant, la décote a été de courte durée. L'action de MicroStrategy est rapidement remontée au-dessus de sa valeur nette d'actif effective.
Malgré cela, l'événement a mis en évidence un changement de comportement parmi les traders institutionnels.
Le marché récompense l'exposition directe au Bitcoin plutôt que les structures d'entreprise qui détiennent du Bitcoin. Cela signale également que les investisseurs en actions font désormais la différence entre le BTC en tant qu'actif et MicroStrategy en tant qu'entreprise avec des risques opérationnels et de financement.
Graphique du prix du Bitcoin sur 7 jours. Source : CoinGeckoPour les détenteurs de Bitcoin, l'épisode renforce la force relative de l'actif malgré un sentiment faible.
Pour les investisseurs en actions, cela montre que Strategy pourrait faire face à plus de volatilité que le Bitcoin lui-même à mesure que sa stratégie de capital s'étend.
L'événement marque un changement subtil dans la psychologie du marché. Les investisseurs valorisent toujours la grande position en Bitcoin de MicroStrategy, mais ils ne paient plus une prime constante pour son effet de levier.
Source : https://beincrypto.com/microstrategy-trades-at-bitcoin-discount/
