Bienvenue au briefing matinal de US Crypto News — votre résumé essentiel des développements les plus importants en crypto pour la journée à venir.
Prenez un café — cela vaut la peine de s'y attarder. Le lien autrefois inébranlable entre l'action de MicroStrategy et sa fortune en Bitcoin montre des fissures. L'entreprise qui a transformé les bilans des entreprises en coffres-forts crypto fait maintenant face à un règlement de comptes du marché alors que sa prime Bitcoin de longue date a disparu. Le timing ne pourrait pas être plus symbolique.
Actualité Crypto du Jour : La Prime Bitcoin de MicroStrategy Finalement Brisée
La célèbre prime Bitcoin de MicroStrategy, symbole clé de la confiance institutionnelle dans le marché crypto, s'est officiellement évaporée. Cela survient cinq mois après que cette métrique était sous pression, comme rapporté dans une publication de US Crypto News de mi-mai.
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La capitalisation boursière de l'entreprise (64,54 milliards de dollars au moment de la rédaction) est tombée en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin (66,15 milliards de dollars), une première depuis des années pour le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin au monde.
Capitalisation boursière de MicroStrategy vs Valeur des avoirs en BTC. Source : Site Web StrategyP&L Toujours Solide Pour l'Instant Alors Que l'Élan de Financement Ralentit
Malgré la perte de prime, le bilan de MicroStrategy reste profondément lié à la performance du Bitcoin. L'entreprise détient 641 692 BTC à un coût moyen de 74 085 dollars par coin, ce qui signifie qu'elle profite encore d'environ 39,10% de gains non réalisés même si le Bitcoin revient à 102 918 dollars, a noté Dong dans un post de suivi.
Avoirs en BTC de MicroStrategy. Source : Bitcoin TreasuriesMicroStrategy a construit sa position massive en Bitcoin grâce à un modèle de financement par obligations convertibles unique et agressif.
Contrairement à BitMine Immersion de Tom Lee, discuté dans le précédent US Crypto News, celui de MicroStrategy permet à l'entreprise d'acquérir du Bitcoin sans diluer ses actionnaires.
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Les investisseurs qui achètent ces obligations acceptent généralement des rendements plus faibles en échange de la possibilité de les convertir en actions à une date ultérieure. C'est une proposition attrayante si à la fois l'action de MicroStrategy et le prix du Bitcoin augmentent.
Cependant, Dong a averti que l'élan de financement de MicroStrategy a commencé à s'affaiblir, avec le cours de l'action de l'entreprise sous pression et les acheteurs d'obligations devenant plus prudents.
Les observateurs du marché ont également confirmé ce ralentissement. Le commentateur crypto Sun Xinjin a noté que MicroStrategy n'a pas émis de nouvelles obligations convertibles depuis février 2025, se tournant plutôt vers des offres d'actions privilégiées (la série STR) à partir de septembre 2025.
Ces actions privilégiées portent des taux d'intérêt significativement plus élevés, suggérant que les investisseurs exigent maintenant des incitations plus fortes dans un contexte de resserrement des conditions du marché. Dong a confirmé que le dernier effort de collecte de fonds en Europe a suivi cette structure plus récente.
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Les Détenteurs de Bitcoin à Long Terme Prennent Leurs Bénéfices
Ces développements surviennent alors que les données on-chain montrent que les détenteurs de Bitcoin à long terme (LTHs) prennent de plus en plus leurs bénéfices près de la barre des 100 000 dollars.
La société d'analyse Glassnode a rapporté que l'offre LTH diminue rapidement, avec le changement de position net chutant fortement en territoire négatif, signalant une accélération de la distribution à long terme.
Chris Kuiper, vice-président de la recherche chez Fidelity Digital Assets, a fait écho à cette tendance, affirmant que la récente stagnation des prix a laissé de nombreux détenteurs vétérans fatigués.
Pour MicroStrategy et son PDG, Michael Saylor, ce moment marque un test critique. L'entreprise reste rentable sur le papier mais fait face à des options de financement plus restreintes et à un sentiment des investisseurs changeant.
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Alors que les marchés obligataires se refroidissent et que les détenteurs de Bitcoin prennent leurs bénéfices, la capacité de l'entreprise à maintenir sa stratégie d'accumulation pourrait dépendre de la matérialisation ou non de la prochaine hausse du Bitcoin avant 2026.
Graphique du Jour
Action MicroStrategy vs Dynamique BTC. Source : Bitcoin TreasuriesAlpha en Format Octet
Voici un résumé de plus d'actualités crypto américaines à suivre aujourd'hui :
Aperçu Pré-ouverture des Actions Crypto
| Entreprise | À la Clôture du 12 Novembre | Aperçu Pré-ouverture |
| Strategy (MSTR) | 224,61 $ | 225,70 $ (+0,49 %) |
| Coinbase (COIN) | 304,00 $ | 305,00 $ (+0,33 %) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY) | 31,27 $ | 31,42 $ (+0,48 %) |
| MARA Holdings (MARA) | 14,41 $ | 14,40 $ (-0,069 %) |
| Riot Platforms (RIOT) | 15,46 $ | 15,42 $ (-0,26 %) |
| Core Scientific (CORZ) | 16,44 $ | 16,37 $ (-0,435 %) |
Source : https://beincrypto.com/microstrategy-loses-bitcoin-premium/
