Singapour va tester les bons MAS tokenisés avec règlement CBDC

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé son intention de tester l'émission de bons MAS tokenisés aux négociants primaires qui seront réglés avec une monnaie numérique de banque centrale (CBDC).

Lors d'un discours au Singapore FinTech Festival, le directeur de la MAS, Chia Der Jiun, a déclaré que trois banques singapouriennes, DBS, OCBC et UOB, ont réussi à effectuer des transactions de prêt interbancaire au jour le jour en utilisant la première émission d'essai en direct d'une CBDC de gros en dollar singapourien pour le règlement.

"Pour la prochaine étape, la MAS testera l'émission de bons MAS tokenisés aux négociants primaires et réglés avec une CBDC", a-t-il déclaré, ajoutant que les détails de l'essai seront publiés l'année prochaine. 

Il reste encore du travail à faire avant que les actifs tokenisés puissent atteindre leur "vitesse d'échappement"

Le directeur de la MAS a déclaré que les actifs tokenisés, qu'il a qualifiés de tokens "adossés à des actifs", sont "sans aucun doute" sortis de la phase d'expérimentation. 

"Des obligations ont été émises nativement et réglées sur la blockchain. Des fonds du marché monétaire ont été tokenisés. Les grandes banques ont offert des services de gestion de trésorerie tokenisés aux trésoreries d'entreprise", a-t-il déclaré. 

Cependant, le directeur de la MAS a ajouté que ces actifs n'ont pas encore atteint leur "vitesse d'échappement".  

Il a ensuite déclaré que les analystes prédisent que les marchés se dirigent vers un avenir où "la plupart des actifs financiers" seront tokenisés, négociés et réglés sur la blockchain. Pour atteindre cet avenir, cependant, le directeur de la MAS affirme qu'un "progrès significatif sur plusieurs fronts" est d'abord nécessaire. 

Premièrement, il estime que les participants du marché doivent présenter des cas d'utilisation qui démontrent "de la valeur et de la stabilité pour leurs clients". Ces entreprises doivent également développer "la participation et la liquidité" pour que le secteur atteigne son potentiel, selon le directeur de la MAS. 

Il a également mentionné trois "développements critiques" qui doivent se produire.

Le premier de ces développements est que les tokens adossés à des actifs doivent être standardisés et les réseaux qui hébergent ces tokens doivent être interopérables. 

Ensuite, a-t-il dit, il doit y avoir un "pool profond d'actifs de règlement sûrs et fiables". Enfin, des réseaux de qualité institutionnelle sont nécessaires pour faciliter l'activité autour des tokens, a-t-il ajouté. 

Il a ensuite déclaré que l'industrie doit éviter une situation où il y a une fragmentation ou une trop grande centralisation sur le marché.

Pour y parvenir, le directeur de la MAS affirme qu'une "coopétition" est nécessaire, où les entreprises coopèrent pour construire un marché pour les tokens adossés à des actifs tout en se faisant concurrence pour apporter de nouveaux produits sur le marché. 

La MAS de Singapour a finalisé son régime réglementaire pour les Stablecoins

Le directeur a également déclaré que la MAS a progressé dans la proposition de réglementation des stablecoins. Il a indiqué que la MAS a finalisé son régime réglementaire pour ces tokens et va maintenant travailler à la préparation d'un projet de législation.

"Dans le cadre de notre régime, nous avons accordé de l'importance à la solidité des réserves et à la fiabilité des rachats", a-t-il déclaré.

La MAS classe les stablecoins comme des "tokens de paiement numérique" en vertu de la loi sur les services de paiement. Elle a introduit un cadre en août 2023 pour les stablecoins à monnaie unique indexés sur le dollar singapourien ainsi que sur les principales devises comme le dollar américain et l'euro. 

Dans son discours, le directeur a averti que les stablecoins non réglementés ont un "bilan inégal" en ce qui concerne le maintien de leur parité avec l'actif sous-jacent. Il a également déclaré que si ce problème n'est pas résolu, il pourrait déclencher des ruées systémiques similaires aux défaillances des fonds du marché monétaire de 2008. 

Les Stablecoins américains dominent actuellement le marché

L'effort de réglementation des stablecoins à Singapour intervient après que les États-Unis ont établi un cadre réglementaire pour les tokens en juillet, lorsque le président Trump a promulgué la loi GENIUS. Cette initiative a depuis déclenché une course mondiale aux stablecoins et a également vu un nombre croissant d'entreprises de finance traditionnelle commencer à explorer les stablecoins. 

Actuellement, le marché est dominé par des stablecoins indexés sur le dollar américain. Le plus important de ces tokens est l'USDT de Tether, qui a une capitalisation boursière de plus de 184 milliards de dollars. Le second est l'USDC de Circle, avec une capitalisation totale de plus de 76 milliards de dollars.

Le reste des dix plus grands stablecoins sont tous des tokens indexés sur le billet vert. 

Les plus grands stablecoins par capitalisation boursière (Source: CoinMarketCap)

Le plus grand stablecoin non-USD est l'EURC de Circle, qui a une capitalisation beaucoup plus petite par rapport à l'USDT, de plus de 298,7 millions de dollars. Après l'EURC, le deuxième plus grand stablecoin non-USD est l'EURS avec une capitalisation boursière de plus de 139 millions de dollars.