- La chute du Bitcoin à 97 000 $ a créé un important décalage entre les indicateurs techniques de surface et les données on-chain profondes.
- L'argument baissier : la corrélation de 0,8 du BTC avec le Nasdaq est devenue "unilatérale". Il suit les actions technologiques à la baisse mais ne les suit pas à la hausse, signalant un "épuisement" comme observé lors du marché baissier de 2022.
- L'argument haussier : Cette chute a déclenché une "peur extrême" (un signal classique de fond). Les données on-chain de Swissblock montrent que le capital ne quitte pas le marché, car les soldes de stablecoins sont en hausse—ce qui signifie que le "pouvoir d'achat" est simplement "en attente sur la touche".
La chute du Bitcoin sous le seuil des 100 000 $ a créé une forte division sur le marché, opposant les signaux d'"épuisement" baissiers aux signaux classiques d'"achat". Alors que la baisse à 97 000 $ est due à une corrélation négative unilatérale avec le Nasdaq, les données on-chain montrent une "peur extrême" et une accumulation de capital "en attente", une configuration historique pour un fond local.
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L'argument baissier : Une corrélation "unilatérale" signale l'"épuisement"
Selon les récentes études de marché de Wintermute, le Bitcoin continue de se comporter comme une extension à bêta élevé du risque des actions, c'est-à-dire qu'il réagit fortement lorsque les actions technologiques chutent mais participe à peine lorsqu'elles montent. Ce déséquilibre a persisté pendant une grande partie de 2025, indiquant non pas l'euphorie, mais l'épuisement.
Le BTC suit toujours le Nasdaq, mais seulement quand ça fait mal
La corrélation entre le BTC et le Nasdaq-100 reste élevée à environ 0,8, mais leur relation est devenue de plus en plus unilatérale. Le Bitcoin a tendance à chuter plus fortement les jours de baisse des actions qu'il ne monte lorsque les actions se redressent. De tels schémas ont été observés pour la dernière fois pendant le marché à la baisse de 2022.
Historiquement, un tel comportement apparaît rarement aux sommets du marché et se forme généralement autour des creux cycliques majeurs. Wintermute a noté que deux forces structurelles expliquent pourquoi le Bitcoin est à la traîne des actifs à risque tout en maintenant une forte corrélation.
Premièrement, l'attention du marché s'est déplacée vers les actions. Les noms technologiques à méga-capitalisation ont accaparé l'attention en 2025, attirant à la fois les flux institutionnels et de détail qui auraient auparavant soutenu les cryptomonnaies.
Deuxièmement, le profil de liquidité du marché crypto s'est affaibli. Avec moins d'afflux frais, les réactions du Bitcoin au stress macro sont devenues disproportionnellement lourdes. Lors d'un repli du marché des actions, le BTC ressent le choc plus intensément.
L'argument haussier : "Peur extrême" et capital en attente
Le Bitcoin se négocie à 97 000 $ au moment de la rédaction, en baisse de plus de 5 % au cours des dernières 24 heures. Comme le montre le graphique du ratio de sentiment de Santiment, le Bitcoin est passé d'un environnement mixte à un biais fortement baissier sur les médias sociaux. Historiquement, cette situation s'aligne davantage avec des fonds locaux qu'avec des replis majeurs.
La panique des particuliers tend souvent à créer les conditions pour des rebonds, c'est-à-dire que lorsque la plupart des traders s'attendent à des prix plus bas, les marchés s'inversent souvent. La dernière analyse de Swissblock révèle également que le capital ne quitte pas le système, il attend simplement.
Les soldes de stablecoins sont en hausse, montrant que le pouvoir d'achat est en attente plutôt que de fuir l'écosystème. Cela se produit généralement avant les grandes réentrées.
Selon leurs modèles, un balayage de capitulation vers 95 000 $ ou une reprise nette des 100 000 $ pourrait remettre le rallye sur les rails, d'autant plus que le Bitcoin défend actuellement la bande des 97 000 $–98 500 $, une zone qui a servi à plusieurs reprises de tremplin.
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Source : https://coinedition.com/bitcoin-drop-97k-exhaustion-vs-buy-signal-conflict/
