Un analyste affirme que l'effacement de 1,1 billion de dollars signale une nouvelle ère pour les marchés des Crypto-monnaies

Une cascade de liquidation de 41 jours a effacé 1,1 billion de dollars du marché crypto, marquant l'une des contractions structurelles les plus sévères de son histoire, selon une analyse de Shanaka Anslem Perera.

L'observateur de l'industrie présente cette débâcle comme la fin de l'ère à fort effet de levier et le début d'un environnement de trading plus institutionnel pour cette classe d'actifs.

Les mécanismes d'une réinitialisation du marché

La recherche de Perera a montré qu'entre le 6 octobre et le 17 novembre, les plateformes d'actifs numériques ont perdu environ 27 milliards de dollars en valeur par jour, l'expert décrivant cet épisode comme une "réinitialisation structurelle" plutôt qu'une correction cyclique normale.

Durant cette période, le Bitcoin est tombé d'un sommet historique de plus de 126 000 dollars à des plus bas autour de 93 000 dollars, une chute d'environ 25%, qui, selon l'analyste, a formellement poussé la première cryptomonnaie dans une phase de baisse décisive.

Les données sur les dérivés montrent à quel point l'espace crypto était exposé. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels BTC avait dépassé 40 milliards de dollars début octobre, avec des taux de financement signalant un positionnement long extrême. Mais lorsque la pression macro a frappé, incluant un resserrement de la liquidité du dollar, une fermeture du gouvernement américain de 43 jours et des frictions commerciales, les positions longues à fort effet de levier ont commencé à se dénouer.

Un événement de liquidation le 10 octobre à lui seul a entraîné la perte d'environ 19,2 milliards de dollars, marquant la plus grande fermeture forcée de l'histoire des cryptos.

Le stress s'est poursuivi jusqu'à la mi-novembre, le BTC chutant à un peu plus de 93 000 dollars le 16 novembre après avoir été négocié près de 106 500 dollars plus tôt dans la semaine. La baisse est survenue même si le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a laissé entendre qu'un accord commercial entre les États-Unis et la Chine pourrait être signé avant Thanksgiving.

La douleur s'est fait sentir partout. Ethereum (ETH) est actuellement au prix d'environ 3 200 dollars après une baisse de plus de 12% au cours des sept derniers jours, tandis que des majors comme XRP, BNB et Solana (SOL) ont chuté entre 8% et 17% sur la même période, selon les données de CoinGecko.

Selon Perera, la cause première était une arène de trading saturée d'effet de levier. Il a expliqué qu'avec des traders utilisant des ratios d'effet de levier de 50x ou même 100x, un simple mouvement de prix défavorable de 1-2% suffisait à déclencher des liquidations automatiques.

Des cycles de Halving à l'indicateur de liquidité macro

Pour de nombreux analystes, l'histoire plus importante est ce que cet épisode révèle sur le fonctionnement actuel des cryptos. Dans son rapport, Perera a fait écho à une analyse précédente de K33 Research, soutenant que le fameux rythme de halving quadriennal du Bitcoin a été "invalidé" par la montée des ETF spot et l'approfondissement des stratégies institutionnelles, des trades de base aux avoirs de trésorerie. Au lieu de dépendre des fluctuations induites par le retail, le BTC réagit maintenant plus directement à la liquidité du dollar, aux attentes de taux d'intérêt et à la volatilité des actions.

Son opinion a été reflétée par The Kobeissi Letter, qui a également décrit les événements dans le monde crypto comme un "mouvement structurel", pointant vers un nouveau régime où l'effet de levier et les liquidations dictent le comportement. Cependant, le compte de commentaires financiers a rappelé à ses abonnés que de nouveaux sommets ont finalement suivi chaque baisse de plus de 25% dans l'histoire des cryptos.

Pendant ce temps, les données on-chain et de sentiment suggèrent que le marché pourrait passer de la vente forcée à l'accumulation silencieuse. L'indice Fear and Greed est tombé à 10 au cours du week-end dernier, sa lecture la plus basse depuis février, tandis que l'offre de stablecoins a augmenté de près de 20 milliards de dollars cette année, une poudre sèche qui entre souvent dans l'espace après des corrections brutales.

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