Le Conseil d'investissement du Régime de pensions du Canada acquiert 80 millions de dollars en actions MicroStrategy

TLDR

• Le Conseil d'investissement du Régime de pensions du Canada a acheté 393 322 actions de MicroStrategy pour 80 millions de dollars.
• L'action de MicroStrategy reste en dessous de sa valeur nette d'actif en raison de l'augmentation de la dette et des préoccupations concernant la dilution des actions.
• La nouvelle position du CPP dans MicroStrategy souligne l'intérêt croissant pour les entreprises basées sur le Bitcoin.
• MicroStrategy fait face à une pression avec une capitalisation boursière inférieure à la valeur de ses avoirs en Bitcoin.

Le Conseil d'investissement du Régime de pensions du Canada (CPPIB) a fait un geste audacieux en investissant 80 millions de dollars dans MicroStrategy (MSTR), marquant un pari important sur les actifs liés au Bitcoin. Alors que l'entreprise est aux prises avec une dette croissante et un cours de l'action en baisse, l'investissement du CPPIB signale une confiance croissante dans le potentiel du Bitcoin malgré la volatilité du marché. Avec cette nouvelle participation, le CPPIB se positionne à l'intersection de la finance traditionnelle et de l'espace des crypto-monnaies en rapide évolution.

Le CPP ouvre une position dans MicroStrategy

Le Conseil d'investissement du Régime de pensions du Canada (CPPIB) a révélé un nouvel investissement dans MicroStrategy Inc. (MSTR), ayant acquis 393 322 actions d'une valeur d'environ 80 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Cet achat reflète un mouvement stratégique vers l'action liée au Bitcoin, MicroStrategy étant l'un des plus grands détenteurs institutionnels de Bitcoin.

L'investissement intervient dans un contexte d'intérêt plus large pour les entreprises ayant une exposition significative au Bitcoin, malgré la volatilité continue du marché des crypto-monnaies. À la fin du troisième trimestre, la participation du CPPIB dans MicroStrategy était évaluée à 127 millions de dollars, bien que les conditions actuelles du marché aient réduit cette valeur à environ 80 millions de dollars.

En tant que fonds de pension canadien majeur, la décision du CPPIB d'investir dans MicroStrategy est remarquable, compte tenu de l'implication de l'entreprise dans les crypto-monnaies. MicroStrategy a construit une position significative en Bitcoin, avec plus de 641 000 BTC, ce qui a augmenté sa notoriété auprès des investisseurs. Cependant, malgré les importantes réserves de Bitcoin de l'entreprise, son cours de bourse a été sous pression, particulièrement à mesure que sa dette augmente, soulevant des inquiétudes quant à sa viabilité financière.

Les défis auxquels fait face MicroStrategy

L'action de MicroStrategy a fait face à des défis en raison de sa structure financière et des conditions du marché. La capitalisation boursière de l'entreprise est tombée en dessous de la valeur nette d'actif (NAV) de ses avoirs en Bitcoin, suscitant des inquiétudes parmi les investisseurs.

Une entreprise se négociant en dessous de sa NAV pendant des périodes prolongées peut conduire à une dilution accrue des actions, comme on le voit avec MicroStrategy. Cette dilution se produit lorsque l'entreprise émet des actions pour lever des capitaux, affaiblissant potentiellement l'exposition des actionnaires aux actifs Bitcoin.

Récemment, MicroStrategy a lutté contre une charge de dette croissante, qui dépasse maintenant la valeur de ses avoirs en Bitcoin. De plus, l'entreprise a émis des actions privilégiées pour financer des acquisitions, comprimant davantage sa valeur nette d'actif ajustée au marché (mNAV). Ces actions ont contribué aux ventes massives des investisseurs, soulignant les préoccupations concernant la santé financière de l'entreprise et sa viabilité à long terme.

Volatilité et réponse du marché

La volatilité entourant l'action de MicroStrategy est aggravée par les rumeurs d'une vente potentielle de Bitcoin pour aider à alléger sa tension financière. Bien que les dirigeants aient rejeté l'idée d'une vente de Bitcoin d'un milliard de dollars, ces rumeurs ont néanmoins ajouté une pression sur l'action. Cette volatilité est amplifiée par les conditions plus larges du marché, qui ont conduit à une baisse du cours de l'action de MicroStrategy, en baisse d'environ 21,7 % au cours de la semaine dernière.

Le sentiment des investisseurs autour de MicroStrategy reste mitigé, car les préoccupations concernant le service de la dette et la dilution des actions continuent de peser sur son action. Les obligations de dette de l'entreprise ont considérablement augmenté, avec des paiements annuels d'intérêts et de dividendes dépassant 689 millions de dollars. Alors que les marchés se resserrent, il y a des inquiétudes que MicroStrategy puisse avoir du mal à respecter ces obligations, soulevant la possibilité de nouvelles baisses de son cours de bourse.

Le portefeuille croissant du CPP et l'exposition au Bitcoin

L'acquisition d'actions MicroStrategy par le Conseil d'investissement du Régime de pensions du Canada (CPPIB) fait partie d'une stratégie plus large de diversification de son portefeuille. Les participations du CPPIB comprennent des parts importantes dans des grandes entreprises technologiques telles que NVIDIA, Microsoft, Apple, Amazon et Broadcom.

Le fonds de pension a également réalisé des investissements récents dans des entreprises liées au Bitcoin comme MicroStrategy, reflétant l'intérêt institutionnel croissant pour l'espace des crypto-monnaies. La décision du CPPIB d'acquérir des actions MicroStrategy souligne une tendance plus large des investisseurs institutionnels explorant le potentiel du Bitcoin et de la technologie blockchain.

En tant que l'un des plus grands fonds de pension au Canada, l'implication du CPPIB dans le secteur pourrait signaler un changement vers une adoption institutionnelle accrue des actifs numériques. Cependant, la volatilité entourant le Bitcoin et les entreprises connexes comme MicroStrategy continuera probablement à poser des risques pour ces investisseurs.

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