Emprise baissière : Pourquoi Bitcoin s'est effondré sous les 90 000 $ et ce que disent les experts

Dans la nuit du 17 au 18 novembre 2025, le marché des actifs numériques a fait face à un autre drawdown maximal massif. Le Bitcoin est brièvement tombé sous la barre des 90 000 $, l'Ethereum est passé sous les 3 000 $, et les liquidations quotidiennes ont dépassé 1 milliard de dollars.

Au milieu de l'effondrement, l'indice de peur et d'avidité s'est déplacé vers la zone de "peur extrême", et la chute elle-même a affecté la plupart des actifs numériques. Tout cela faisait partie d'une tendance baissière prolongée qui a vu l'industrie des cryptomonnaies perdre des centaines de milliards de dollars en capitalisation.

L'équipe d'Incrypted a analysé la situation et recueilli des opinions d'experts concernant l'état du marché.

Selon TradingView, le bitcoin est tombé sous la barre des 90 000 $ pour la première fois en sept mois. Un niveau similaire a été observé en avril 2025, lorsque le marché a connu une correction significative sous l'influence de la nouvelle politique tarifaire américaine.
Les analystes notent que le déclin a coïncidé avec la détérioration du contexte macroéconomique. La probabilité d'un assouplissement de la politique en décembre par la Réserve fédérale (Fed) est tombée à environ 50 %. Cela a, à son tour, renforcé la demande d'obligations d'État et d'or, réduisant l'afflux de capitaux vers les actifs numériques à haut risque, selon les experts de Bloomberg.

Une pression supplémentaire a été créée par les sorties du secteur des ETF bitcoin. Pendant trois semaines, les flux nets de capitaux ont été négatifs et le coût moyen d'entrée pour les investisseurs était d'environ 89 600 $, selon les analystes.

La chute en dessous de cette marque a laissé une partie importante des investisseurs temporairement dans le négatif. En même temps, la majorité des détenteurs de fonds sont à long terme, ce qui réduit la probabilité d'une sortie rapide des positions, selon Bloomberg.

Selon les analystes de CryptoQuant, la rupture du niveau de 90 000 $ était un signal psychologique important, reflétant la fragilité du marché dans des conditions de faible liquidité.

Ils avertissent que le bitcoin risque de faire face à une correction supplémentaire jusqu'à 87 500 $. Une rupture de ce niveau pourrait conduire à un déclin encore plus important et ouvrir la voie à des niveaux inférieurs à 80 000 $.

Dans le cas d'Ethereum, le drawdown maximal était également significatif en termes de pourcentage. Sur le graphique hebdomadaire, il a dépassé 14 %, tandis que sur le graphique mensuel, la baisse s'élevait à 21,2 %, selon TradingView.

La capitalisation combinée de l'ensemble du marché des cryptomonnaies a diminué de plus d'un billion de dollars en quarante jours.

L'indice de peur et d'avidité est tombé à 11 points, indiquant une demande extrêmement faible de la part des acheteurs et un sentiment baissier. Cela dit, malgré les remontées à court terme au-dessus des niveaux clés, la santé globale de l'industrie reste tendue.

De nombreux analystes s'accordent à dire que le déclin prolongé n'est pas dû à une détérioration des propriétés fondamentales des actifs numériques, mais plutôt à une combinaison de liquidité et de mécanique du marché.

Une analyse de l'équipe de Kobeissi Letter estime que le marché a perdu environ 27 milliards de dollars en capitalisation boursière chaque jour pendant 41 jours. En même temps, il n'y a pas eu d'événements négatifs significatifs qui pourraient expliquer une telle dynamique, selon les analystes.

Les auteurs estiment que le marché est entré dans une phase de déclin structurel. Il serait prétendument causé par une combinaison de sorties institutionnelles et de positions à effet de levier élevé parmi les traders.

Selon les experts, la vague initiale de déclin était associée à la liquidation de positions pour 19 milliards de dollars, qui a rattrapé l'industrie le 10 octobre 2025. À ce moment-là, l'utilisation massive de l'effet de levier a conduit au fait que même de petites fluctuations de prix ont provoqué des cascades de liquidations, augmentant la volatilité.

Ces dernières semaines, plusieurs cas ont été enregistrés où le volume quotidien de fermetures forcées dépassait un milliard de dollars, ont souligné les experts. Cela s'est accompagné de pics d'incertitude et d'une chute de l'indice de peur et d'avidité.

Les analystes de Kobeissi notent également la divergence dans la dynamique de l'or et du bitcoin après les liquidations d'octobre. Les deux actifs ont été fortement corrélés tout au long de l'année, mais après le 10 octobre, l'or a augmenté de plus de 25 points de pourcentage par rapport à l'ancienne cryptomonnaie.

Les chercheurs voient cette divergence comme un signe supplémentaire de la nature mécanique de la correction actuelle.

Le PDG de CryptoQuant, Kee Young Ju, cite une analyse similaire. Selon lui, la taille moyenne des ordres sur les marchés à terme a diminué, indiquant le départ des grands acteurs et la domination des traders de détail.

L'expert a noté que tout indique la fin de la période où les grands participants utilisaient le bitcoin comme garantie pour des positions longues ouvertes. En même temps, l'effet de levier sur le marché reste élevé et la prime sur les grandes bourses au comptant a atteint son niveau le plus bas en neuf mois.

Comme l'a déclaré Ju, "l'indice P&L est passé du côté vendeur le 8 novembre." Il suggère que si le modèle cyclique se poursuit, le fond du marché pourrait se situer autour de la marque des 56 000 $.

Certains experts voient le déclin comme un moment potentiellement rentable pour les investisseurs à long terme. En particulier, le CIO de Bitwise Investments, Matt Hougan, a déclaré que la situation actuelle représente une "opportunité unique en une génération" et un "cadeau pour les investisseurs à long terme".

Le fondateur de Fundstrat, Tom Lee, dit qu'il voit des signes d'"épuisement" et admet qu'un bas localisé se formera dans les jours à venir.

Dans le contexte d'une correction à grande échelle, les experts et les représentants de l'industrie donnent différentes évaluations de ce qui se passe. Cependant, la plupart s'accordent à dire que le déclin est causé par une combinaison de facteurs de marché et externes, et que la dynamique future dépendra de la liquidité et des décisions politiques.

Le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, a déclaré que la chute du bitcoin est due à la réduction de la liquidité du dollar. Un affaiblissement des flux de capitaux provenant des transactions d'arbitrage et des produits structurés connexes a également joué un rôle, a-t-il déclaré.

Il a noté que l'actif pourrait baisser à court terme dans la fourchette de 80 000 $ à 85 000 $. Selon Hayes, avec la liquidité restaurée et les indices boursiers en correction, le bitcoin est capable de revenir au niveau de 200 000 $ à 250 000 $ vers la fin de l'année.

Le PDG de Binance, Richard Teng, a noté que "les émotions sont coûteuses sur les marchés des cryptomonnaies". Selon l'entrepreneur, la volatilité est une partie naturelle du développement du marché, et la meilleure stratégie face à l'incertitude est de s'en tenir au plan, d'être patient et de rechercher des informations par soi-même.

Le cofondateur de Strategy et maximaliste du bitcoin, Michael Saylor, a également commenté ce qui se passe.

Il a complété cette déclaration avec l'information que Strategy continuera les achats réguliers de bitcoin. Le lundi 17 novembre, Saylor a rapporté que l'entreprise avait acquis 8 178 BTC d'une valeur de 835,6 millions de dollars.

Le cofondateur de l'échange Gemini, Cameron Winklevoss, a également exprimé sa position sur ce qui se passe. Il a déclaré que c'est "la dernière fois que vous pourrez acheter du bitcoin en dessous de 90 000 $".

Son opinion reflète le point de vue d'une partie des participants de l'industrie qui voient les niveaux actuels comme un point d'entrée avant la prochaine phase du marché.

Spécialement pour Incrypted, la situation concernant le mouvement des prix des crypto-actifs a été commentée par Igor Stadnyk, le responsable de la direction IA de True Trading. Il a noté que la correction était attendue, car le marché était dans un état surchauffé.

Selon lui, l'impact cumulatif des facteurs — de la réduction de la liquidité aux changements dans la politique monétaire mondiale — a créé les conditions pour le repli du marché. Il a souligné que la croissance ces derniers mois a été alimentée par des afflux de capitaux externes et l'expansion du marché ouvert, où les mécanismes de gestion des risques sont souvent absents.

Une pression supplémentaire, selon Stadnyk, est venue de la fermeture du gouvernement américain et des changements de politique de la Banque du Japon, qui ont limité l'accès à une liquidité bon marché.

En ce qui concerne les spéculations sur la saison des altcoins et l'attente par une partie de la communauté d'une possible croissance des "actifs juniors" à l'avenir, Stadnyk a souligné que la compréhension traditionnelle de ce terme a perdu sa pertinence.

Selon le responsable de la direction IA de True Trading, une saison d'altcoins spéculative de masse sous la forme précédente est difficilement à prévoir. Cependant, une croissance sélective d'actifs de haute qualité est possible. Elle se produira non pas en vague, mais point par point, en fonction de la demande externe et de l'émergence de nouveaux moteurs de produits, a résumé Stadnyk.

Mark Letsyuk, cofondateur du Solana Hub officiel en Ukraine Kumeka Team, a également partagé ses réflexions concernant les problèmes du marché crypto avec Incrypted.

Parlant du possible fond du marché, il a souligné son aversion pour les "devinettes". Cependant, Letsyuk a admis que dans trois ou quatre semaines, nous serons "plus haut que nous ne le sommes maintenant". Que le marché soit actuellement au fond ou non, selon lui, il est difficile de prédire.

Il a accordé une attention particulière à la durabilité de Solana, touchant à la fois la blockchain elle-même et l'actif.

Ainsi, les deux évaluations données pour Incrypted convergent sur quelques points clés :

• la correction est perçue comme naturelle pour l'état actuel du marché ;
• la stabilité des actifs sous-jacents dépend de facteurs externes et de la liquidité ;
• la position sur les altcoins "juniors" est beaucoup plus réservée que sur le bitcoin, Ethereum et Solana.

En conséquence, nous arrivons au fait que la baisse des cotations, qui a couvert le marché des actifs numériques, s'est formée à l'intersection de plusieurs facteurs à la fois.

Les analystes soulignent la nature structurelle du déclin, qui est renforcée par des volumes élevés de liquidations, des afflux institutionnels réduits et une instabilité politique. En même temps, malgré le drawdown maximal, une partie significative des participants du marché considère ce qui se passe comme une phase de nettoyage et un point d'entrée potentiel pour les investisseurs à long terme.