Le coup de force de 14,5 milliards de dollars de Naver place Upbit sur la voie de l'introduction en bourse et bouleverse le paysage crypto en Asie

Upbit, la plateforme de trading qui absorbe régulièrement plus de 70% du volume crypto de la Corée du Sud, se rapproche d'une future entrée au Nasdaq grâce à une alliance d'entreprises impliquant le géant technologique Naver.

Une fusion d'échange d'actions de plusieurs milliards de dollars entre Naver Financial et Dunamu, la société mère d'Upbit, serait prévue pour approbation par le conseil d'administration le 26 novembre. SE Daily a été le premier à révéler l'histoire.

L'accord de 20 billions de KRW (14,5 milliards de dollars) ferait d'Upbit une filiale entièrement détenue par Naver et pourrait potentiellement préparer le terrain pour une cotation aux États-Unis, faisant écho à une vague d'entreprises crypto se précipitant sur les marchés publics.

Avec les bénéfices de Dunamu éclipsant ceux de Naver et les actionnaires minoritaires poussant pour une valorisation plus élevée, le ratio d'échange révisé souligne à quel point Upbit est devenu central pour l'infrastructure financière de la Corée.
Les deux entreprises ont convenu d'augmenter le ratio d'échange à environ 1:3,3-3,4 en faveur de Dunamu, suite aux plaintes des actionnaires minoritaires selon lesquelles les propositions antérieures sous-évaluaient l'opérateur d'Upbit.

Dunamu a affiché 1,186 billion de KRW de bénéfice d'exploitation à la fin de 2024 — près de 10 fois les 103,5 milliards de won de Naver Financial. Elle affiche un revenu net de 165 millions de dollars au troisième trimestre de 2025, en hausse de 300% d'une année sur l'autre.

Pourquoi c'est important

Une fusion donnerait à Naver le contrôle de plus de 70% du volume de trading crypto de la Corée du Sud. La domination d'Upbit est restée inébranlable tout au long de 2024 et 2025, atteignant 80% certains mois.

Les données du Service de surveillance financière ont montré que l'échange a traité 833 billions de won (642 milliards de dollars) de transactions au cours du premier semestre 2025 seulement.

La fusion intervient également alors que les entreprises crypto se précipitent pour capitaliser sur l'intérêt ressuscité des marchés publics.

Galaxy Digital a déplacé sa cotation vers le Nasdaq plus tôt cette année, et Kraken a déposé confidentiellement un S-1 pour une offre prévue en 2026. Circle, Gemini, Bullish et Figure sont déjà cotés à New York, tandis que Grayscale a annoncé le 12 novembre qu'elle prévoit d'entrer en bourse sous le symbole "GRAY".

Le rival d'Upbit, Bithumb, a séparé ses divisions non essentielles et a fait appel à Samsung Securities pour diriger sa prochaine cotation au KOSDAQ, tout en envisageant également une possible double cotation au Nasdaq.

Néanmoins, les marchés publics ne sont pas pour tout le monde. Le PDG de Phantom Wallet a confirmé que l'entreprise n'a pas l'intention de lancer une blockchain native ou d'entrer en bourse, soulignant que les sorties de marché ne sont pas universelles même si l'appétit des investisseurs augmente.