Cryptomonnaies : Sorties de 1,9 milliard de dollars mais des signes d'inversion du sentiment émergent

Les investissements dans les produits crypto connaissent d'importants débits, menés par Bitcoin et la Blockchain Ethereum, mais les dernières données du rapport CoinShares montrent les premiers signes d'une potentielle inversion de la tendance du marché.

En bref

• Débits hebdomadaires de 1,94 milliard de dollars en actifs numériques.
  
• Quatre semaines consécutives dans le rouge : près de 4,92 milliards de débits totaux.
  
• Bitcoin et Ethereum mènent les débits, mais vendredi, des signes de remontée apparaissent.
  
• Solana est en difficulté (–156 millions), tandis que XRP surprend avec +89,3 millions d'afflux.
  
• Forte activité dans les ETPs courts sur Bitcoin (+19 millions).
  
• Les États-Unis restent le marché avec les plus importants débits (–1,68 milliard).
  

Quatre semaines de débits : un tableau complexe mais pas alarmant

Les données de CoinShares mettent en évidence une autre semaine dominée par les débits : 1,94 milliard de dollars, équivalant à 2,9% du total des actifs sous gestion.
Cela marque la troisième pire séquence de débits depuis 2018, dépassée seulement par mars 2025 et février 2018.

Malgré cela, l'ensemble de l'année 2025 continue de montrer une tendance structurellement solide, avec 44,4 milliards de dollars d'afflux depuis le début de l'année, indiquant que le cycle plus large d'adoption institutionnelle reste intact.

Le premier signal d'inversion

La donnée la plus significative de la semaine provient cependant du dernier jour de trading :
+258 millions de dollars en petits afflux, après sept jours consécutifs dans le rouge.

Un détail qui pourrait indiquer le début d'une reprise du sentiment, du moins à très court terme.

Bitcoin : débits importants, mais aussi la remontée la plus forte

Bitcoin continue d'être au centre de la pression de vente institutionnelle, avec 1,27 milliard de débits hebdomadaires.
Cependant, c'est aussi l'actif montrant les signes de reprise les plus concrets :

• +225 millions d'afflux rien que vendredi.
  
• Les ETPs courts sur Bitcoin continuent d'attirer des capitaux : +19 millions cette semaine, +40 millions au cours des trois dernières semaines.
  
• L'AuM des produits courts augmente de 119%, indiquant une forte activité spéculative et de couverture.
  

Ce double mouvement – débits nets des positions "longues" sur BTC et afflux vers les produits courts – indique une phase de forte incertitude, avec des investisseurs partagés entre défense et opportunités de remontée.

Ethereum : débits importants, s'élevant à 7,3% de l'AuM

La deuxième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière connaît une autre semaine difficile :

• 589 millions de dollars de débits.
  
• Impact proportionnellement plus élevé que Bitcoin : 7,3% de l'AuM.
  
• Cependant, même ici une micro-reprise est visible : +57,5 millions d'afflux vendredi.
  

La dynamique confirme la plus grande fragilité d'Ethereum dans cette phase du marché, en raison de :

• le sentiment encore incertain sur les ETF spot,
  
• une performance relativement faible par rapport à Bitcoin,
  
• la concurrence croissante des chaînes alternatives comme Solana et Sui.
  

Altcoins : Solana en difficulté, XRP surprend

Le paysage des actifs alternatifs présente des comportements divergents :

Solana (SOL) : –156 millions

Solana poursuit sa tendance de correction profonde, malgré les forts afflux enregistrés en début d'année.
Les débits reflètent des prises de bénéfices et un sentiment qui s'est affaibli après le rallye du printemps.

XRP : +89,3 millions

XRP est le seul actif majeur à aller à contre-courant.
Les afflux suggèrent :

• une confiance institutionnelle renouvelée,
  
• un repositionnement potentiel suite aux développements réglementaires favorables après la conclusion du procès de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges,
  
• un intérêt accru pour les actifs avec un profil de risque perçu comme plus défensif.
  

Flux par fournisseur : iShares mène les débits, Grayscale devient positif

Les données par émetteur révèlent des dynamiques intéressantes :

• iShares (BlackRock) : –1,65 milliard
  Les débits dominent, comme cela s'est produit les semaines précédentes.
  
• Grayscale : +114 millions
  Premier signe de réentrée après des mois de débits, malgré l'impact historiquement négatif du rééquilibrage de GBTC.
  
• ProShares : +223 millions MTD
  Activité significative sur les produits courts et à effet de levier.
  
• CoinShares European ETPs : –148 millions
  Pression de vente généralisée également en Europe.
  

Flux régionaux : les États-Unis entraînent le marché dans le rouge

La géographie des flux est claire :

• USA : –1,68 milliard
  Ils représentent la cause entière du débit mondial.
  Les prises de bénéfices sur les ETF spot et la volatilité réglementaire accrue ont un impact significatif.
  
• Allemagne : –118 millions
  
• Suisse : –80 millions
  
• Canada : –27 millions
  

La seule zone véritablement positive est le Brésil (+3,5 millions), confirmant l'intérêt croissant du marché latino-américain pour les produits crypto.

Blockchain actions : débits modérés, secteur en consolidation

Les ETPs d'actions blockchain enregistrent –15,5 millions, un chiffre modeste par rapport aux semaines précédentes.

Parmi les produits les plus résilients :

• Invesco CoinShares Global Blockchain : +5,1 millions.
  
• iShares Blockchain Tech : +5,8 millions.
  

Le secteur reflète davantage la rotation du marché boursier mondial que les mouvements internes au sein du secteur crypto.

Analyse : que nous indiquent réellement ces données ?

1. Le sentiment est faible mais pas structurellement négatif

La concentration des débits aux États-Unis et la reprise de vendredi indiquent que nous ne sommes pas dans une phase de sortie systémique, mais plutôt de :

• prises de bénéfices après les sommets d'août,
  
• rééquilibrage de portefeuille,
  
• augmentation de l'effet de levier sur les positions courtes.
  

2. Bitcoin reste le baromètre principal

La remontée du week-end de BTC est le point de données le plus significatif : historiquement, c'est Bitcoin qui est le premier à s'inverser dans les phases post-correction.

3. Rotation sectorielle en cours

Le comportement divergent entre XRP (positif) et Solana (négatif) indique que les investisseurs institutionnels réévaluent le risque sur les altcoins, favorisant les actifs perçus comme plus résilients ou avec des catalyseurs réglementaires.

4. La pression sur les USA est épisodique

Les débits des ETF américains ont souvent été entrecoupés de fortes remontées.
Le fait que l'Europe enregistre des mouvements plus contenus confirme la nature tactique de ces sorties.

Conclusions

Le dernier rapport CoinShares montre une semaine encore dominée par les débits, avec un total de 1,94 milliard de dollars et un mois difficile pour le marché des produits d'investissement crypto. Cependant, les premiers signes d'une inversion du sentiment — surtout vendredi — suggèrent que la pression pourrait commencer à s'atténuer.

Bitcoin maintient son rôle central comme indicateur du sentiment institutionnel, tandis qu'Ethereum continue de souffrir plus que prévu. Les altcoins comme Solana sont affectés par des prises de bénéfices, tandis que XRP se distingue comme le seul actif avec des afflux nets.

Le marché reste volatil et sensible à la macroéconomie, mais les données montrent que les investisseurs n'abandonnent pas la classe d'actifs : ils repositionnent simplement le risque dans un environnement incertain.