- Le PDG de Strategy, Phong Le, déclare que l'entreprise ne vendrait du Bitcoin qu'en dernier recours pour financer les paiements de dividendes.
- La vente de Bitcoin pourrait offrir des avantages fiscaux, mais la narration et la perception des investisseurs en font une décision délicate.
- L'entreprise ne cherche pas à acquérir d'autres sociétés de réserve de Bitcoin pour le moment.
Phong Le, le PDG de Strategy, a révélé que son entreprise serait ouverte à la vente de Bitcoin dans certaines circonstances. Malgré la position bien connue de Strategy en tant que l'une des plus grandes entreprises de réserve de Bitcoin, Le a abordé la difficile réalité de devoir vendre du Bitcoin afin de financer les paiements de dividendes.
Pourquoi la vente de Bitcoin est envisagée — Mais uniquement en dernier recours
Phong Le a souligné que bien que Strategy reste profondément engagée à accumuler et à détenir du Bitcoin, la vente n'est pas complètement exclue. Notamment, l'entreprise détient actuellement 649 870 BTC d'une valeur de 58,84 milliards de dollars.
Le a souligné que la principale métrique pour évaluer la performance de l'entreprise est le rendement du Bitcoin, similaire à la façon dont les entreprises traditionnelles se concentrent sur les bénéfices par action. La stratégie derrière la détention d'une grande réserve de Bitcoin est qu'elle génère un rendement au fil du temps.
Cependant, si la MNAV (Valeur Nette de l'Actif au marché) de l'entreprise tombe en dessous de 1x, cela pourrait nécessiter la vente de Bitcoin pour répondre aux obligations financières, comme les paiements de dividendes.
"Nous vendrions du Bitcoin si nous avions besoin de financer nos paiements de dividendes en dessous de 1x MNAV," a déclaré Le. Il a ajouté que le rendement du Bitcoin est "l'étoile polaire" de l'entreprise, guidant son processus de prise de décision.
Pendant ce temps, dans un scénario où la MNAV se comprime significativement, la vente de Bitcoin pourrait devenir une nécessité. Cependant, Le a souligné qu'une telle décision serait "un dernier recours".
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Comment la narration, la perception du marché et les taxes influencent la décision
Même si la vente de BTC pourrait avoir un sens financier dans certaines conditions, Le a reconnu que cela pourrait créer des défis narratifs.
L'identité de Strategy en tant que plus grande entreprise de réserve de Bitcoin, connue pour "absorber du Bitcoin et ne jamais le laisser partir", est une partie puissante de sa valorisation et de la perception des investisseurs.
Cependant, il existe des scénarios où la vente de BTC pourrait en fait être bénéfique au-delà de la liquidité à court terme. Le a expliqué que la vente de Bitcoin avec une base de coût élevée pourrait générer des pertes en capital qui compensent d'autres gains en capital, offrant des avantages fiscaux.
Néanmoins, il a admis que peu importe la logique de la décision en interne, convaincre le marché est un défi différent. Il a noté que les investisseurs institutionnels s'attendent souvent à ce que Strategy agisse de manière purement logique, guidée par les chiffres, tandis que les investisseurs particuliers se soucient davantage de l'histoire et des attentes.
Le a déclaré qu'aucune approche n'est "mauvaise", mais Strategy doit équilibrer les deux. L'entreprise reste en contact étroit avec les parties prenantes tout en prenant des décisions qui protègent la valeur à long terme pour les actionnaires.
Strategy n'achètera pas d'autres entreprises de réserve de Bitcoin
L'interview a également abordé la question de savoir si Strategy envisagerait d'acquérir des entreprises de réserve de Bitcoin plus petites, dont beaucoup se négocient maintenant avec une décote par rapport à leur MNAV.
Le a déclaré que bien que cela puisse ressembler à l'achat de Bitcoin à prix réduit, ces entreprises sont souvent bon marché pour plusieurs raisons, notamment des problèmes de gestion, de modèle d'affaires ou d'emplacement.
Il a ajouté que Strategy n'est pas configurée pour des acquisitions complexes. Avec seulement 10 personnes dans l'équipe, l'achat d'une autre entreprise prendrait trop de temps et détournerait de leur objectif principal d'achat et de détention de Bitcoin.
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Source : https://coinedition.com/strategy-ceo-phong-le-says-we-would-sell-bitcoin-heres-why-and-when/
