La dernière chute du Bitcoin survient alors que les conditions macroéconomiques commencent à paraître moins hostiles, et Coinbase affirme que ce décalage n'est pas un accident. L'entreprise souligne l'affaiblissement du soutien technique, les débits des ETF et une économie déséquilibrée, façonnée par l'IA, qui laisse un petit groupe d'investisseurs fortunés diriger la plupart des mouvements crypto.
Coinbase souligne les signaux du marché derrière la vente massive de Bitcoin
Coinbase Institutional affirme que plusieurs forces du marché expliquent la dernière chute du Bitcoin, même si les conditions habituellement favorables aux actifs à risque reviennent. Avec la fin du resserrement quantitatif et le retour de la Réserve fédérale sur le marché obligataire, l'entreprise note que le récent drainage des liquidités des marchés financiers pourrait s'atténuer.
Carte thermique du coût de base du Bitcoin. Source : Coinbase sur X
Cependant, le Bitcoin a tout de même brisé les bandes de soutien clés du marché haussier, ce que Coinbase signale comme un avertissement technique. En même temps, le positionnement des options est devenu plus baissier, suggérant que les traders se protègent maintenant contre une nouvelle baisse plutôt que de parier sur un rebond rapide.
Pendant ce temps, Coinbase observe que les "OG" baleines de longue date vendent pendant cette faiblesse, tandis que les fonds négociés en bourse de Bitcoin au comptant signalent d'importants débits. De plus, les traders d'actifs numériques (DAT) semblent ralentir leur activité, ajoutant une pression sur les prix.
Dans cet environnement, Coinbase Institutional affirme que les configurations à plus forte probabilité favorisent désormais le trading de cassures confirmées plutôt que d'essayer d'"attraper un couteau qui tombe" en achetant à chaque baisse.
La répartition des richesses et les tendances de l'IA façonnent la demande en crypto
Coinbase Research lie la dernière volatilité des cryptos à une division plus large au sein de l'économie américaine. Le rapport indique qu'une grande partie du récent "pessimisme" dans les actifs numériques provient des inquiétudes macroéconomiques concernant l'inflation, le risque de récession et la prochaine décision de taux de la Réserve fédérale le 10 décembre. Pourtant, l'économie américaine continue de croître à un taux annualisé de 3,8 % au deuxième trimestre de 2025 après une légère contraction plus tôt dans l'année, ce qui montre que les données générales seules n'expliquent pas la pression sur les actifs à risque.
Les analystes décrivent plutôt un modèle en "K" où les ménages à revenus élevés contrôlent la plupart des actifs financiers, y compris les cryptos et les actions. Coinbase cite des estimations selon lesquelles les 10 % des ménages américains les plus riches possèdent près de 89 % des actions nationales, renforçant l'idée que les mouvements du marché reflètent souvent le comportement d'une base d'investisseurs relativement étroite.
Le rapport souligne également comment l'intelligence artificielle joue un double rôle. D'un côté, l'IA améliore la productivité du travail et augmente les bénéfices des entreprises, ce qui peut soutenir les cours des actions et, indirectement, la demande d'actifs numériques. De l'autre côté, les gros titres sur les suppressions d'emplois de cols blancs et la pression sur les cadres intermédiaires créent de l'anxiété concernant les revenus futurs, ce qui peut limiter la quantité de capitaux qui affluent vers des actifs volatils comme les cryptos.
En raison de cette tension, Coinbase affirme qu'il est encore trop tôt pour prouver un lien statistique fort entre les pertes d'emplois pilotées par l'IA et les rendements du Bitcoin. Il n'y a que quelques années de données, et une simple régression montre un faible pouvoir explicatif. Pour l'instant, l'entreprise note que les investisseurs à revenus élevés qui bénéficient des marchés dopés à l'IA peuvent encore rediriger une partie de leurs gains vers des instruments comme les fonds négociés en bourse de BTC au comptant, surtout alors que des billions de dollars restent parqués dans les fonds monétaires américains.
Source: https://coinpaper.com/12842/coinbase-says-market-signals-and-wealth-divide-now-drive-bitcoin-s-slide
